農(nóng)行泄洪 三高股潰壩
□蘇渝
晚報訊 2500點大堤經(jīng)過一個月嚴(yán)防死守,終于在上周二潰決了。為什么是上周二,那一天今年全球最大IPO,預(yù)計圈錢1500億的農(nóng)行,公布了發(fā)行價下限為2.52元,上限為2.68元,造成大盤潰壩,農(nóng)行的擠出效應(yīng),使三高股飛流直下。何謂三高股,即高市盈率、高價、高市凈率,這類股票大多集中在創(chuàng)業(yè)板,中小板,也使這類板塊潰不成軍。
從今年年初至6月底,滬指累計下跌757點,跌幅近25%,市值蒸2.5億元。投資者八成虧損。造成A股成哀股有諸多原因,但重要的一條是圈錢猛于虎。一年間從始發(fā)的桂林三金算起,滬深兩市共有290多家公司發(fā)行了4000億募集資金。這些公司的平均發(fā)行市盈率在55.48倍;特別是創(chuàng)業(yè)板,中小板上市后遭投機(jī)資金暴炒,100倍市盈率百元股比比皆是,而同期上證A股的平均市盈率僅有15倍左右。如果說,新股發(fā)行改革之前,一級市場的套利風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁給了二級市場的話,那么這種現(xiàn)象不但沒有改觀,反而愈演愈烈。眾多投資者都認(rèn)為,銀行上市就是將呆壞賬風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁給股民。此外,三高股巳成地上懸河,潰堤是早晚之事,農(nóng)行大水一發(fā),三高股便應(yīng)聲而下。
上半場已經(jīng)結(jié)束,下半場如何演繹成為投資者關(guān)注的焦點。券商機(jī)構(gòu)看得的一個比一個更空,2000點巳成家常便飯,多頭啞了火,但當(dāng)看空者眾口一詞高度同化時,2000點今年還會看到嗎?筆者卻持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度,寄希望A股出現(xiàn)前低后高的走勢。
理由有三:一、市場的估值水平已到合理區(qū)間,盡管還存在進(jìn)一步下降的空間,但多半是三高股補(bǔ)跌,對指數(shù)殺傷力已不大。二是由于經(jīng)濟(jì)增速有回落之勢,相信管理層將在政策上有所松動。三:隨著農(nóng)行IPO塵埃落定,新股發(fā)行第二次改革將拉開序幕,肆無忌憚的擴(kuò)容有所收斂。
相關(guān)專題:農(nóng)行正式上市
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