本報(bào)訊 (記者蘇曼麗 吳敏 實(shí)習(xí)生張佩沛)中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行將于今日開啟網(wǎng)上申購(gòu)，農(nóng)行A股發(fā)行進(jìn)入最后沖刺階段。在市場(chǎng)連續(xù)下跌背景下，許多投資者開始擔(dān)心農(nóng)行上市首日會(huì)否破發(fā)，在昨天的網(wǎng)上路演中，農(nóng)行副行長(zhǎng)蔡華相表示，運(yùn)用綠鞋機(jī)制可讓農(nóng)行股價(jià)平穩(wěn)。

A股向部分企業(yè)戰(zhàn)略配售

在昨日進(jìn)行的網(wǎng)上路演中，農(nóng)行行長(zhǎng)張?jiān)票硎荆r(nóng)業(yè)銀行此次A股發(fā)行沒有引入戰(zhàn)略投資者，但是向部分企業(yè)進(jìn)行了戰(zhàn)略配售，這些企業(yè)包括大型保險(xiǎn)公司、大型骨干企業(yè)以及農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)等。

此前上海證券報(bào)曾報(bào)道，以保險(xiǎn)資金為代表的戰(zhàn)略配售機(jī)構(gòu)投資者積極參與中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行的IPO認(rèn)購(gòu)，戰(zhàn)略配售繳款超過(guò)了300億元。按此計(jì)算，則農(nóng)行從市場(chǎng)公開募集的資金量有限，農(nóng)行行長(zhǎng)張?jiān)普J(rèn)為市場(chǎng)有足夠的支撐能力。

與此同時(shí)，農(nóng)行H股的國(guó)際發(fā)售也取得進(jìn)展，市場(chǎng)消息指出，信達(dá)、長(zhǎng)城兩家資產(chǎn)管理公司、東亞銀行、永隆銀行以及大投資者劉鑒雄，均已繳款認(rèn)購(gòu)農(nóng)行H股，但此前傳言將認(rèn)購(gòu)農(nóng)行的鄭裕彤則明確表示將不認(rèn)購(gòu)。

運(yùn)用綠鞋機(jī)制穩(wěn)定股價(jià)

數(shù)據(jù)顯示，工、中、建、交行上市首日漲跌幅均值為32.96%，10日漲跌幅為37.57%。然而此次農(nóng)行A股發(fā)行面臨大盤調(diào)整，前景堪憂。

對(duì)于投資者提出的“如何保證農(nóng)行不破發(fā)”，參加網(wǎng)上路演的農(nóng)行副行長(zhǎng)蔡華相表示，農(nóng)行在首次公開發(fā)行過(guò)程中實(shí)施了綠鞋機(jī)制，通過(guò)綠鞋的運(yùn)用，應(yīng)該會(huì)使價(jià)格發(fā)現(xiàn)過(guò)程更加平穩(wěn)。

根據(jù)綠鞋機(jī)制，農(nóng)行上市后的價(jià)格高于發(fā)行價(jià)，主承銷商就要求發(fā)行人增發(fā)15%的股票，分配給事先提出認(rèn)購(gòu)申請(qǐng)的投資者。如果農(nóng)行上市之后的價(jià)格低于發(fā)行價(jià)，主承銷商用事先超額發(fā)售股票獲得的資金，按不高于發(fā)行價(jià)的價(jià)格從二級(jí)市場(chǎng)買入，然后分配給提出超額認(rèn)購(gòu)申請(qǐng)的投資者，這期間的買入同時(shí)會(huì)起到穩(wěn)定股價(jià)的作用。

由于綠鞋機(jī)制的存在，農(nóng)行在上市一個(gè)月內(nèi)，股價(jià)可能有望穩(wěn)定在發(fā)行價(jià)上方，但這一機(jī)制的時(shí)效有限。交銀國(guó)際銀行業(yè)分析師李珊珊認(rèn)為，農(nóng)行此次的發(fā)行價(jià)格較為合理，并且有一定的上行空間，但是由于股票的短期價(jià)格受市場(chǎng)影響很大，所以是否會(huì)破發(fā)并不好說(shuō)。農(nóng)行此次IPO的承銷商中國(guó)國(guó)際金融有限公司總裁朱云來(lái)也在路演中指出，股票價(jià)格是由多方面因素的綜合影響而決定的。

分析

凍結(jié)資金或超萬(wàn)億

中小投資者參與農(nóng)行新股網(wǎng)上申購(gòu)，中簽率能達(dá)到多少？對(duì)此各家券商看法不一。

李珊珊稱，農(nóng)行的市盈率雖已經(jīng)超過(guò)了10倍，但達(dá)到1萬(wàn)億凍結(jié)資金的水平仍有可能。興業(yè)證券預(yù)計(jì)此次農(nóng)行網(wǎng)上申購(gòu)資金在3000億—5000億之間，網(wǎng)上中簽率在5.642%———8.231%之間。

由于網(wǎng)上發(fā)行時(shí)本次發(fā)行價(jià)格尚未確定，參與網(wǎng)上資金申購(gòu)的投資者須按照發(fā)行價(jià)格區(qū)間上限，即2.68元/股進(jìn)行申購(gòu)。如最終確定的發(fā)行價(jià)格低于價(jià)格區(qū)間上限，差價(jià)部分將于7月9日(T+3日)與未中簽的網(wǎng)上申購(gòu)款同時(shí)退還給網(wǎng)上申購(gòu)?fù)顿Y者。

個(gè)人投資者在申購(gòu)時(shí)需注意，參加本次網(wǎng)上發(fā)行申購(gòu)的每一申購(gòu)單位為1000股，單一證券賬戶的委托申購(gòu)數(shù)量不得少于1000股，超過(guò)1000股的必須是1000股的整數(shù)倍。以此計(jì)算，農(nóng)行申購(gòu)的最低門檻為2680元。

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農(nóng)行：房?jī)r(jià)降30%內(nèi)影響不大

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截至2009年12月31日，農(nóng)行個(gè)人住房貸款余額為4979億元，占個(gè)人貸款的比重為63.1%，較2008年底增長(zhǎng)55.9%。同時(shí)，該行房地產(chǎn)行業(yè)貸款不良率由2008年末的6.06%下降至2009年末的3.47%。

此前，各家商業(yè)銀行的壓力測(cè)試結(jié)果顯示，房地產(chǎn)價(jià)格下降30%，交行開發(fā)貸款不良率將增加1.2%，個(gè)人按揭不良率提高0.9%；房?jī)r(jià)下跌30%對(duì)建行不良貸款的影響“與交行大體相當(dāng)；民生銀行則是房?jī)r(jià)下降40%也不會(huì)影響資產(chǎn)質(zhì)量。