國(guó)內(nèi)A股基金上半年全軍覆沒，206只標(biāo)準(zhǔn)股票型基金上半年平均下跌了18.51%，而QDII基金上半年大幅跑贏A股基金。統(tǒng)計(jì)顯示，9只QDII基金上半年平均跌幅僅為10.7%。市場(chǎng)分析認(rèn)為，今年QDII基金表現(xiàn)好于A股基金，主要原因是以滬綜指為代表的A股市場(chǎng)上半年跌幅超過(guò)全球的其他主要股指。

下半年不必過(guò)于悲觀

海富通中國(guó)海外股票(QDII)基金經(jīng)理?xiàng)钽懻J(rèn)為，除了中國(guó)經(jīng)濟(jì)一直有著良好的基本面表現(xiàn)外，有兩大因素值得投資者對(duì)以中國(guó)概念股為代表的新興市場(chǎng)抱有信心。

一是海外投資者與A股投資者偏好不同，A股市場(chǎng)上在恐慌情緒蔓延時(shí)，大盤股較少有投資者問津，而海外市場(chǎng)機(jī)構(gòu)投資者比例更高，相對(duì)來(lái)說(shuō)大盤股有著更好的流動(dòng)性，而中國(guó)概念股平均市盈率今年為12.8倍，普遍預(yù)期明年市盈率達(dá)到11倍，顯然低于歷史平均水平，因此股市的吸引力在上升。

其次，市場(chǎng)目前正在消化下半年全球經(jīng)濟(jì)放緩的預(yù)期，而歐洲經(jīng)濟(jì)體主要國(guó)家德國(guó)、法國(guó)的基本面情況仍然較好，美國(guó)股市作為成熟市場(chǎng)表現(xiàn)一直相對(duì)穩(wěn)定，因此全球恐慌性下跌的概率在下半年出現(xiàn)的可能性較低，且美國(guó)與歐洲也不太可能在貨幣政策上收緊，全球流動(dòng)性并不是太大問題，因此如果國(guó)內(nèi)的調(diào)控政策在下半年出現(xiàn)一定程度的放松與調(diào)整，屆時(shí)中國(guó)概念市場(chǎng)將得到更多的正面刺激，因此周期性較強(qiáng)的行業(yè)和個(gè)股仍然有機(jī)會(huì)。

回報(bào)會(huì)否超匯兌損失

有部分投資者擔(dān)心，投資QDII基金的回報(bào)率會(huì)不會(huì)超過(guò)人民幣升值帶來(lái)的匯兌損失。關(guān)于這種擔(dān)憂廣發(fā)基金公司國(guó)際業(yè)務(wù)部總經(jīng)理潘永華認(rèn)為：一國(guó)匯率的升值反映在兩個(gè)方面，一種是名義匯率直接升值，另一種是該國(guó)物價(jià)提高，提升了匯率的升值。過(guò)去，人民幣對(duì)美元由8.25到6.28名義匯率升值，同時(shí)中國(guó)的物價(jià)上漲速度比美國(guó)快得多得多，按購(gòu)買力定價(jià)的匯率價(jià)值已經(jīng)提高很多，兩股力量交織在一起已經(jīng)反映了大部分的升值空間。另外，過(guò)去幾個(gè)月隨著中國(guó)房地產(chǎn)調(diào)控力度的加大，熱錢的流入也已呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，名義匯率與其實(shí)際匯率的差距已經(jīng)不大，所以未來(lái)3-5年名義匯率升值空間有限。

回到亞太除日本市場(chǎng)，潘永華認(rèn)為，根據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)自2009年1月1日以來(lái)，亞太國(guó)家貨幣相對(duì)于人民幣呈升值趨勢(shì)，澳大利亞升值最多，即人民幣對(duì)亞太國(guó)家貨幣呈貶值趨勢(shì)，因此對(duì)我們的投資影響不大甚至可以說(shuō)是有利的。而廣發(fā)亞太(除日本)精選也會(huì)適當(dāng)超配大中華的上市公司，充分分享中國(guó)經(jīng)濟(jì)的高速增長(zhǎng)?？靾?bào)記者 王慧娟