鳳凰網(wǎng)財經(jīng)訊 市場對經(jīng)濟的擔憂繼續(xù)在蔓延，傳統(tǒng)的防御型品種和前期活躍的中小盤題材股也開始補跌，市場一度呈現(xiàn)普跌加補跌的局面。景順長城基金發(fā)布下半年投資策略認為，各國政府收縮流動性的趨勢不可避免，將抑制逐趨勢而居的投機者，但調(diào)結(jié)構(gòu)促內(nèi)需的措施還是為優(yōu)質(zhì)公司的生存、發(fā)展和升華創(chuàng)造了條件，為節(jié)能降耗的新興產(chǎn)業(yè)起步、成長、成熟創(chuàng)造了條件。下半年的策略仍是精選個股，挖掘管理優(yōu)秀、前景光明的優(yōu)勢企業(yè)，偏重內(nèi)需和新興產(chǎn)業(yè)，及舊產(chǎn)業(yè)中能提高競爭優(yōu)勢的企業(yè)。

全球控制流動性

6月份的市場表現(xiàn)反映了投資者對未來悲觀的預(yù)期，通脹抬頭和增長放慢的趨勢打擊投資者信心。景順長城基金認為，數(shù)月的市場調(diào)整事實上反映了，過去十余年來主權(quán)信用和外匯占款無限量創(chuàng)造貨幣的模式，現(xiàn)在被認為在全球都再難以為繼，流動性逆轉(zhuǎn)，趨勢投機者看不到新的支柱、陷入迷茫。

西方，歐洲的主權(quán)債務(wù)危機使得過去膨脹的民間信貸和官方財政赤字受到制約，二者十年來均是支撐歐美流動性的基礎(chǔ)。東方，在歐美需求不振的前提下，順差通過外匯占款創(chuàng)造貨幣的模式開始枯竭，歐美信貸前車之鑒的警示下，亞洲國家控信貸、調(diào)結(jié)構(gòu)、促內(nèi)需成為主流。中國控信貸、調(diào)結(jié)構(gòu)并非特立獨行。流動性擴張在亞洲開始受到鉗制。

市場向上需要兩方面的推動力，一方面是宏觀經(jīng)濟形成新的向上趨勢，另一方面是流動性的好轉(zhuǎn)。出口和投資難以再像過去一樣作為經(jīng)濟的引擎帶領(lǐng)經(jīng)濟穩(wěn)步增長，這兩個因素處于一種反復(fù)波動的狀態(tài)。而消費的力量還難以獨力支撐中國經(jīng)濟的增長。從經(jīng)濟層面來看，市場短期內(nèi)難以出現(xiàn)趨勢向上的行情，將跟隨經(jīng)濟波動會有所反復(fù)。流動性方面，在全球都在控制流動性的背景下，流動性根本性轉(zhuǎn)好需要較長的時間。

把握經(jīng)濟轉(zhuǎn)型主線

盡管控制流動性將抑制大量的投機行為，但亞洲國家調(diào)結(jié)構(gòu)促內(nèi)需的措施還是為消除貧富差距、擴大國民購買力創(chuàng)造了條件，為優(yōu)質(zhì)公司的生存發(fā)展創(chuàng)造了條件，也為節(jié)能降耗的新興產(chǎn)業(yè)起步、成長、成熟創(chuàng)造了條件。景順長城基金表示，相信會有一大批內(nèi)功深厚的優(yōu)質(zhì)企業(yè)在新環(huán)境中脫穎而出，為價值投資者帶來豐厚回報。下半年策略主要是圍繞經(jīng)濟機構(gòu)轉(zhuǎn)型的主線，精選個股，挖掘管理優(yōu)秀、前景光明的優(yōu)勢企業(yè)，偏重內(nèi)需和新興產(chǎn)業(yè)及舊產(chǎn)業(yè)中能提高競爭優(yōu)勢的企業(yè)。