謝潞錦

盡管基金公司專戶理財產(chǎn)品有望成為所有機(jī)構(gòu)產(chǎn)品中投資股指期貨自由度最大的產(chǎn)品，但根據(jù)昨天《第一財經(jīng)日報》向多家基金公司采訪結(jié)果看，多數(shù)基金人士對通過專戶方式大規(guī)模開展期指業(yè)務(wù)存在一定疑慮。

“一對多”：老產(chǎn)品暫無參與計劃

“老專戶產(chǎn)品目前肯定無法參與期指業(yè)務(wù)?！焙８煌ɑ鸸疽晃蝗耸孔蛉毡硎荆壳肮痉矫嫔袥]有推出立足于期指的專戶業(yè)務(wù)的計劃。

國泰基金公司一位人士表示，就目前公司的專戶業(yè)務(wù)來說，“應(yīng)該暫時不會推出相關(guān)的期指業(yè)務(wù)”。這位人士此前曾就上述問題咨詢過公司內(nèi)部負(fù)責(zé)專戶業(yè)務(wù)的同事，“他們對開展期指業(yè)務(wù)的興趣不大。”他認(rèn)為，在市場風(fēng)險很大，且投資倉位很高的情況下，存在套保、套利機(jī)制的期指業(yè)務(wù)，能為基金經(jīng)理提供分散風(fēng)險的途徑。

對于上述立足專戶的期指業(yè)務(wù)，華寶興業(yè)基金相關(guān)人士認(rèn)為，如果未來基金專戶進(jìn)入期指市場，那需要與投資者進(jìn)行深入溝通。他個人認(rèn)為，對于類似期指這樣相對復(fù)雜的金融工具，“無論是基金公司，還是投資者，都可能沒有完全準(zhǔn)備好?！边@位人士坦言，就基金公司方面來說，“運用好期指還存在很大難度”。即便在目前沒有期指業(yè)務(wù)的條件下，業(yè)內(nèi)也出現(xiàn)了部分專戶業(yè)務(wù)因建倉太快而出現(xiàn)大幅虧損的情況，“當(dāng)運用更加復(fù)雜的金融工具時，如何保證資金管理者不出現(xiàn)嚴(yán)重的失誤有一定難度?！边@位人士提醒，就基一對多”的客戶性質(zhì)來說，購買專戶產(chǎn)品的投資者中有不少屬于風(fēng)險厭惡型投資者，或者對投資市場認(rèn)識非常有限，不會愿意盲目進(jìn)入期指市場。

“一對一”：盡量滿足客戶需求

目前，基金公司專戶業(yè)務(wù)主要分兩類：一類是“一對多”，投資“門檻”為100萬元，主要針對大額個人投資者；另一類是“一對一”，投資“門檻”為5000萬元，銷售對象是企業(yè)法人。

上海一家財務(wù)公司負(fù)責(zé)人向本報記者表示，他所在公司投資的基金專戶產(chǎn)品肯定不會參加期指業(yè)務(wù)。據(jù)了解，該機(jī)構(gòu)今年投資了多家基金公司的“一對一”產(chǎn)品肯這位負(fù)責(zé)人稱，就基金“一對一”業(yè)務(wù)。投資者與基金公司往往會深入溝通，專戶體現(xiàn)得更多的是“投資者的風(fēng)格和投資偏好，而非基金公司的投資風(fēng)格以及偏好?！奔词刮磥砘饘艨梢詤⑴c期指業(yè)務(wù)，仍需要得到定向理財客戶的確認(rèn)。

上海地區(qū)一大型基金公司有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，上述業(yè)務(wù)的開展肯定是在“穩(wěn)步推進(jìn)”的前提下進(jìn)行的?；鹜ㄟ^專戶方式進(jìn)入期指市場，有利于向期指市場引入機(jī)構(gòu)投資者。在這一過程中，“基金公司專戶扮演的是‘橋梁’作用。”他表示，在推出相關(guān)業(yè)務(wù)前，公司方面肯定會與各類參與專戶的投資者進(jìn)行深入溝通，以便達(dá)成共識。

技術(shù)條件存疑

有多位基金業(yè)內(nèi)人士昨日對記者表示，根據(jù)目前規(guī)定，只有工行、建行、中行、農(nóng)行和交行這“五大行”能夠同時參與期指業(yè)務(wù)的結(jié)算和資產(chǎn)托管業(yè)務(wù)，目前基金專戶中，托管在非“五大行”的也有不少。這是否意味著，非“五大行”托管的基金專戶在一定時期內(nèi)仍將與期指業(yè)務(wù)無緣？

對此，海富通基金相關(guān)人士稱，目前公司專戶業(yè)務(wù)中確有開立在非“五大行”的產(chǎn)品，“根據(jù)相關(guān)規(guī)定，這些專戶將直接被擋在期指業(yè)務(wù)外面?！?

對于上述觀點，也有基金有不同的理解。上投摩根相關(guān)人士表示，他個人估計，目前選擇“五大行”作為期指業(yè)務(wù)的托管方，主要是考慮到各銀行的風(fēng)控能力和資產(chǎn)托管能力，“但在未來，伴隨著其他銀行相關(guān)能力的提升，上述業(yè)務(wù)將會擴(kuò)大至其他銀行?！?

另一位基金業(yè)內(nèi)人士則認(rèn)為，如果基金公司參與期指業(yè)務(wù)無法繞開“五大行”，將肯定會對那些已經(jīng)托管基金資產(chǎn)的中小銀行產(chǎn)生一定影響。