經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整的衡量因素之一是我國投資、出口和消費對GDP的貢獻率變化。

房地產(chǎn)市場調(diào)控、中上游行業(yè)產(chǎn)能過剩使得投資繼續(xù)拉動中國經(jīng)濟面臨很大困難；而外需方面，金融危機高燒不退，美國失業(yè)率高居不下、歐元區(qū)經(jīng)濟由于債務(wù)危機自身難保，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整的難度使得未來增長充滿了不確定性。

當(dāng)出口和投資難以為繼時，消費作為GDP的構(gòu)成之一，成了中國經(jīng)濟的重要引擎，也是目前解決中國結(jié)構(gòu)性問題的關(guān)鍵所在。

湘財證券食品行業(yè)研究員趙軍告訴理財周報記者，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整中消費行業(yè)將受益明顯，其中食品行業(yè)作為關(guān)系國計民生的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，將尤其得益。

收入的總量增長、分配體制的改革和高恩格爾系數(shù)(恩格爾系數(shù)高意為居民食品消費支出占居民收入的比例高)共同利好食品板塊。

趙軍對中國目前發(fā)展階段下人均食品消費量和世界平均水平比較之后，得出白酒業(yè)、葡萄酒業(yè)和奶業(yè)將保持高景氣增長的結(jié)論，并強調(diào)，在當(dāng)前階段，食品行業(yè)不只是防御性板塊，更可以看作是進攻型板塊。

以白酒中的中檔酒為例，收入分配改革帶來的收入更快增長和社會結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型有利于中檔酒的消費；其次，婚齡人口的增加使得婚慶市場火爆，占主流的中檔酒必將受益；其三，中檔酒較高檔酒的低毛利有著更大的利潤彈性，還可以通過產(chǎn)品小幅提價或產(chǎn)品升級實現(xiàn)。

以白酒中瀘州老窖(000568)(000568SZ)為例，瀘州老窖酒類分為高檔酒和中低檔酒。高檔酒以國窖1573為代表，已經(jīng)成功躋身名酒行業(yè)，與貴州茅臺(600519)(600519.SH)、五糧液(000858)(000858.SZ)為水井坊(600779)(600779.SH)成為高端用酒的選擇之一。由于國窖1573每年的產(chǎn)能只能維持在3300噸左右，瀘州老窖對國窖1573采取了限量提價的銷售策略。

而中低檔酒如瀘州老窖特曲也迅速發(fā)展。2009年中低檔酒實現(xiàn)銷售收入20億元，同比增長68%，瀘州老窖的雙輪驅(qū)動戰(zhàn)略逐漸發(fā)揮作用。

雖然食品板塊估值一直較高，但在震蕩市中，仍然存在很好的選擇對象。趙軍建議選擇一些業(yè)績增長比較確定的低估值股票，逢低吸納。如中檔酒中洋河股份(002304)(002304.SZ)、山西汾酒(600809)(600809.SH)，葡萄酒中張裕A(000869)(000869.SZ)、奶業(yè)中皇氏乳業(yè)(002329)(002329.SZ)、維維股份(600300)(600300.SH)，黑牛食品(002387)(002387.SZ)都是一些很好的品種。