平靜了一段時(shí)間的歐洲債市周二再起漣漪。在評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾宣布維持對(duì)英國(guó)的負(fù)面評(píng)級(jí)展望一天后，穆迪公司周二宣布，下調(diào)對(duì)葡萄牙的債信評(píng)級(jí)兩檔，因?yàn)樵搰?guó)債務(wù)負(fù)擔(dān)不斷加重且經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景疲弱。

上述消息公布后，歐元對(duì)美元一度大跌逾0.5%，葡萄牙的國(guó)債收益率也應(yīng)聲跳升。不過，市場(chǎng)似乎很快消化了這一似曾相識(shí)的利空，歐洲主要股市當(dāng)天紛紛高開高走，盤中漲幅超過1%，歐元也很快收窄跌幅。在國(guó)際市場(chǎng)，近期許多機(jī)構(gòu)對(duì)西班牙等歐洲國(guó)家發(fā)行的國(guó)債熱情不減，盡管也有太平洋投資管理公司(PIMCO)這樣的大鱷持謹(jǐn)慎態(tài)度。

葡國(guó)遭降級(jí)英國(guó)得黃牌

穆迪13日發(fā)布聲明宣布，將葡萄牙政府的債信評(píng)級(jí)下調(diào)兩檔至A1。這也是穆迪自1998年以來首次對(duì)葡萄牙實(shí)施降級(jí)。在穆迪之前，惠譽(yù)和標(biāo)普分別在3月和4月下調(diào)了對(duì)葡萄牙的評(píng)級(jí)。

“葡萄牙政府的財(cái)務(wù)實(shí)力中期將繼續(xù)走弱?！蹦碌显诼暶髦姓f，“葡萄牙經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)前景可能繼續(xù)維持相對(duì)疲軟，除非最近的結(jié)構(gòu)改革在中長(zhǎng)期產(chǎn)生效果。

去年，葡萄牙的赤字占比高達(dá)9.3%，在歐元區(qū)排名第四，僅次于希臘、西班牙和愛爾蘭。過去10年來，葡萄牙經(jīng)濟(jì)幾乎沒有增長(zhǎng)。

今年早些時(shí)候，希臘曝出的債務(wù)危機(jī)一度推動(dòng)葡萄牙、西班牙、愛爾蘭等所謂“歐洲邊緣國(guó)家”的借貸成本大幅飆升。今年5月，葡萄牙國(guó)債和德國(guó)國(guó)債的利差猛增到了10多年來最高的349個(gè)基點(diǎn)。

盡管宣布了降級(jí)，但穆迪對(duì)葡萄牙的債信前景展望仍維持“穩(wěn)定”。穆迪分析師托馬斯13日在電話會(huì)議中表示，該機(jī)構(gòu)不準(zhǔn)備進(jìn)一步下調(diào)葡萄牙的評(píng)級(jí)，并對(duì)葡萄牙到2013年實(shí)現(xiàn)赤字達(dá)標(biāo)“非常有信心”

收獲壞消息的不只是葡萄牙。此前一天，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)普宣布，維持對(duì)英國(guó)的“負(fù)面”展望，即該國(guó)可能喪失AAA的最高債信評(píng)級(jí)。

市場(chǎng)“免疫力”顯著提升

在降級(jí)消息公布后，葡萄牙國(guó)債應(yīng)聲走低。10年期葡萄牙國(guó)債收益率上漲7個(gè)基點(diǎn)，至5.50%，其與同期德國(guó)國(guó)債的收益率溢價(jià)擴(kuò)大4個(gè)基點(diǎn)，至284基點(diǎn)。

外匯市場(chǎng)的反應(yīng)更為激烈一些。歐元對(duì)美元一度大跌逾0.5%，至1.2530附近。不過，市場(chǎng)似乎很快消化了降級(jí)的利空，歐元也快速收復(fù)失地。截至北京時(shí)間13日17時(shí)50分，歐元對(duì)美元僅下跌0.1%，報(bào)1.2577。

股市則幾乎沒有對(duì)這一利空作出反應(yīng)，反倒是繼續(xù)高歌猛進(jìn)。周二午盤，英法德等歐洲三大股市漲幅均超過1%，將連續(xù)上漲紀(jì)錄擴(kuò)大到第六天。

分析人士注意到，與幾個(gè)月前相比，投資人對(duì)類似的降級(jí)利空的“免疫力”已經(jīng)越來越強(qiáng)，這不僅體現(xiàn)在周二的歐洲市場(chǎng)，也反映在近期國(guó)際投資人對(duì)歐洲國(guó)債的追捧。

來自業(yè)界的消息稱，上周西班牙總規(guī)模60億歐元的10年期國(guó)債拍賣獲得了市場(chǎng)熱烈響應(yīng)。據(jù)西班牙財(cái)政部的聲明，國(guó)際投資人認(rèn)購(gòu)了其中66%的債券。特別值得一提的是，來自亞洲的投資人購(gòu)買了這批國(guó)債中的13.3%。

英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》周二報(bào)道稱，在7月6日進(jìn)行的這次西班牙國(guó)債拍賣中，競(jìng)標(biāo)剛開始幾個(gè)小時(shí)，投資者的認(rèn)購(gòu)需求就達(dá)到了145億歐元。報(bào)道還稱，中國(guó)也參與了此次國(guó)債認(rèn)購(gòu)，認(rèn)購(gòu)額約在4億歐元(約5.05億美元)。

“我們?nèi)栽谌€買入(歐洲國(guó)債)?！惫芾碇?20億美元?dú)W洲政府債券的荷蘭資產(chǎn)管理公司F&C的基金經(jīng)理布魯因12日在接受采訪時(shí)說。布魯因稱，按照他們的基準(zhǔn)預(yù)測(cè)，今后一段時(shí)間市場(chǎng)上對(duì)于歐洲主權(quán)債危機(jī)的不安情緒會(huì)繼續(xù)慢慢消退。

PIMCO建議避開歐債

過去兩個(gè)月，隨著全球投資人對(duì)歐債危機(jī)的極端恐慌情緒減退，歐洲各國(guó)的國(guó)債紛紛大舉反彈。根據(jù)彭博資訊統(tǒng)計(jì)，自5月7日至今，葡萄牙國(guó)債反彈了7.2%，愛爾蘭國(guó)債漲了4.8%，意大利國(guó)債漲2.2%，而一度被認(rèn)為快要破產(chǎn)的希臘的國(guó)債飆升了13.4%。

過去幾天，葡萄牙、意大利等國(guó)國(guó)債相比德國(guó)國(guó)債的收益率溢價(jià)都大幅下降，表明市場(chǎng)對(duì)這些國(guó)家的擔(dān)憂有所緩和。

歐洲“多頭”們認(rèn)為，不管是希臘等國(guó)還是歐盟集體推出的危機(jī)應(yīng)對(duì)方案，都幫助提振了投資人信心，阻止了歐洲債券收益率的持續(xù)飆升。另一方面，近期歐洲一些國(guó)家傳來的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也指向更好的基本面狀況。

需要指出的是，盡管部分歐洲“邊緣國(guó)家”的國(guó)債收益率近日有所下降，但仍保持在相對(duì)較高的水平。鑒于歐洲國(guó)家債務(wù)前景依然存在的較高不確定性，一些專業(yè)投資人仍對(duì)歐洲國(guó)債持謹(jǐn)慎態(tài)度。

全球最大債券基金PIMCO的全球產(chǎn)品管理負(fù)責(zé)人費(fèi)舍爾周二表示，該公司過去幾個(gè)月中已從歐洲國(guó)債市場(chǎng)轉(zhuǎn)戰(zhàn)美債市場(chǎng)。他表示，PIMCO將避開包括希臘、葡萄牙、西班牙和意大利等經(jīng)濟(jì)面臨困境的歐洲國(guó)家債券。

“歐元之父”、諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主蒙代爾13日表示，西班牙、葡萄牙及愛爾蘭必須重組外債的概率有20%，希臘和意大利則分別為40%及10%?！拔也徽J(rèn)為會(huì)立刻發(fā)生，但是可能會(huì)發(fā)生在未來的一年?！泵纱鸂栐诮邮茈娨暡稍L時(shí)說。不過他也表示，歐洲最壞的情況可能已經(jīng)過去。