□ 新華社記者 劉詩(shī)平 吳 雨 劉 琳

中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行將于7月15日、16日分別在上海和香港掛牌上市。在海內(nèi)外資本市場(chǎng)持續(xù)低迷的背景下，農(nóng)行展開(kāi)的國(guó)有商業(yè)銀行股改“收官之戰(zhàn)”受到人們廣泛關(guān)注。農(nóng)行的上市時(shí)機(jī)、投資價(jià)值、境外戰(zhàn)投、“三農(nóng)”業(yè)務(wù)、未來(lái)前景等成為市場(chǎng)和投資者熱議的話題。對(duì)此，農(nóng)行給予清晰的解答，從中也折射出農(nóng)行改革過(guò)程中的艱辛與信心。

股市持續(xù)震蕩下行，農(nóng)行為何選擇此時(shí)上市？4月中旬以來(lái)，銀行股伴隨著大盤(pán)的節(jié)節(jié)下挫出現(xiàn)大幅下跌。在股市持續(xù)震蕩下行之時(shí)，農(nóng)行上市也進(jìn)入了“倒計(jì)時(shí)”。有人認(rèn)為，農(nóng)行選擇此時(shí)上市，有點(diǎn)不合時(shí)宜。怎樣看待這一觀點(diǎn)？

銀行首次公開(kāi)發(fā)行(IPO)的具體時(shí)機(jī)，取決于對(duì)改革進(jìn)程的統(tǒng)籌把握、上市準(zhǔn)備工作的進(jìn)展以及資本市場(chǎng)環(huán)境等多重因素，市場(chǎng)環(huán)境只是因素之一。資本市場(chǎng)的短期波動(dòng)是正?，F(xiàn)象，長(zhǎng)期來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)應(yīng)該能夠反映中國(guó)銀行業(yè)本身的投資價(jià)值。

資本市場(chǎng)復(fù)雜難料，沒(méi)有人能準(zhǔn)確預(yù)測(cè)“最佳時(shí)機(jī)”。年初市場(chǎng)還可以，后來(lái)出現(xiàn)了歐洲債務(wù)危機(jī)問(wèn)題。中央依然推進(jìn)農(nóng)行上市，不僅顯示出對(duì)農(nóng)行的充分信任，也反映了推進(jìn)中國(guó)金融改革的決心。

事實(shí)上，工行、中行、建行股改上市后發(fā)生了很大變化，公司治理、財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)管理能力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力均顯著增強(qiáng)。農(nóng)行作為最后一家上市的大型國(guó)有商業(yè)銀行，對(duì)股改上市已籌備多年，此次公開(kāi)發(fā)行啟動(dòng)迅速但并不倉(cāng)促，雖然發(fā)行成功極具挑戰(zhàn)性，但在股市波動(dòng)情況下農(nóng)行穩(wěn)步推進(jìn)，水到渠成。

實(shí)現(xiàn)全球最大IPO，投資者是否物有所值？農(nóng)行并不刻意追求最大IPO，而是力爭(zhēng)成為優(yōu)秀IPO。A股和H股發(fā)行價(jià)格定在每股2.68元和3.2港元，并行使超額配售權(quán)，是農(nóng)行與投資者的共贏。

為何沒(méi)有像工行、中行和建行一樣引進(jìn)境外戰(zhàn)投？農(nóng)行現(xiàn)在面對(duì)的市場(chǎng)環(huán)境和情況已經(jīng)與當(dāng)時(shí)建行、中行和工行不一樣。農(nóng)行在國(guó)有商業(yè)銀行股改上市收官之時(shí)，國(guó)有商業(yè)銀行已經(jīng)得到海內(nèi)外實(shí)實(shí)在在的認(rèn)可，在資本市場(chǎng)的形象得到大幅提升。因此農(nóng)行只是引進(jìn)了社?；鹱鳛閼?zhàn)略投資者，而沒(méi)有引入境外戰(zhàn)投。

縣域業(yè)務(wù)或“三農(nóng)”業(yè)務(wù)究竟是優(yōu)勢(shì)還是包袱？縣域金融對(duì)農(nóng)行來(lái)說(shuō)是優(yōu)勢(shì)而不是包袱。農(nóng)行的縣域金融業(yè)務(wù)經(jīng)過(guò)近年來(lái)的重組剝離以及一系列改革之后，2009年農(nóng)行縣域稅前利潤(rùn)同比增速55.8%，今年一季度更達(dá)到85.9%。

農(nóng)行上市會(huì)為中國(guó)銀行業(yè)及資本市場(chǎng)帶來(lái)什么？作為國(guó)有商業(yè)銀行股改上市的“收官”之作，農(nóng)行IPO的成功，標(biāo)志著中國(guó)銀行業(yè)改革進(jìn)入到一個(gè)新的歷史階段，同時(shí)也意味著中國(guó)銀行業(yè)國(guó)際資本化運(yùn)作的步伐又邁出了重要一步，凸顯了中國(guó)給世界金融市場(chǎng)帶來(lái)的新活力。

而成長(zhǎng)性好的銀行股票進(jìn)入資本市場(chǎng)，將為投資者多提供一個(gè)選擇，分享中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展成果，獲得較好的回報(bào)。農(nóng)行上市后，銀行及整體金融板塊在A股市場(chǎng)的地位會(huì)得到加強(qiáng)，作為大盤(pán)藍(lán)籌股為穩(wěn)定市場(chǎng)波動(dòng)將發(fā)揮積極作用。

農(nóng)行上市可為億萬(wàn)客戶帶來(lái)什么？經(jīng)過(guò)股改上市，農(nóng)行有著更加堅(jiān)實(shí)的資本金、完善的公司治理結(jié)構(gòu)，以及不斷提高的經(jīng)營(yíng)管理水平和日益健全的風(fēng)險(xiǎn)管理體系。資本充足之后，農(nóng)行服務(wù)“三農(nóng)”的能力會(huì)得到進(jìn)一步加強(qiáng)，跨越城鄉(xiāng)的市場(chǎng)定位會(huì)得到更好的發(fā)揮，將為農(nóng)行3.2億零售客戶提供更好的金融服務(wù)。