承銷冠軍平安證券遭質(zhì)疑:多個(gè)項(xiàng)目涉嫌內(nèi)幕交易
平安證券總經(jīng)理薛榮年 (圖片來(lái)源:時(shí)代周報(bào))
時(shí)代周報(bào)記者 毛瀚民
剛剛拿到上半年券商IPO承銷冠軍的平安證券,卻站在了被質(zhì)疑的風(fēng)口浪尖。7月8日,平安證券承銷的國(guó)聯(lián)水產(chǎn)(300094.SZ)上市,其一子公司被曝虛假外資身份,涉嫌以假外資身份獲得稅收優(yōu)惠。
今年4月21日,亦是平安證券承銷的蘇州天馬精細(xì)化學(xué)品股份有限公司(002453.SZ,下簡(jiǎn)稱“蘇州天馬精) IPO申請(qǐng)獲得證監(jiān)會(huì)審核通過(guò),隨后卻被媒體質(zhì)疑為被“策劃上市”,三家PE機(jī)構(gòu)火線入股進(jìn)入蘇州天馬,但同權(quán)不同價(jià),涉嫌利益輸送。
去年7月,財(cái)務(wù)專家、華泰聯(lián)合證券(上海)研究所后臺(tái)財(cái)務(wù)顧問(wèn)夏草公開(kāi)質(zhì)疑平安證券,稱其是涉嫌造假上市企業(yè)的幕后推手?!爸蓖都颖K]”的捆綁承銷模式被市場(chǎng)質(zhì)疑為赤裸裸的內(nèi)幕交易。然而,平安證券的保薦業(yè)務(wù)反而一路飄紅,更以9.8億元承銷收入傲視群雄,奪得上半年IPO承銷冠軍。
7月14日,平安證券投行部董事總經(jīng)理曾年生在回應(yīng)時(shí)代周報(bào)記者質(zhì)疑時(shí)表示,“只要(券商)中介機(jī)構(gòu)沒(méi)有入股,就不涉及PE腐敗。”而對(duì)于蘇州天馬、國(guó)聯(lián)水產(chǎn)暴露的諸多問(wèn)題,曾年生表示,“這些是正常現(xiàn)象,只是技術(shù)問(wèn)題,相關(guān)部門會(huì)審核。
多項(xiàng)目涉嫌內(nèi)幕交易
平安證券保薦的國(guó)聯(lián)水產(chǎn)和蘇州天馬,上市后隨即暴露出諸多漏洞。
在蘇州天馬招股書(shū)中,股權(quán)轉(zhuǎn)讓演變歷史復(fù)雜。在第三次股權(quán)轉(zhuǎn)讓中,國(guó)發(fā)創(chuàng)投、深創(chuàng)投和海富投資受讓蘇州天馬的股權(quán)價(jià)格有高有低,低者為1元的原始股,深創(chuàng)投入股的價(jià)格在4元多,有媒體質(zhì)疑其中有灰色交易—為什么同一時(shí)間、同一地點(diǎn)的同種股權(quán)的轉(zhuǎn)讓,受讓價(jià)格如此迥異,定價(jià)依據(jù)也不同,是標(biāo)準(zhǔn)的利益輸送。
國(guó)聯(lián)水產(chǎn)上市后,亦被曝涉嫌灰色交易,炮制合資身份損公肥私。國(guó)聯(lián)水產(chǎn)的“假外資”身份則在招股書(shū)中很直接,三個(gè)中國(guó)人在香港設(shè)立的一家投資公司—冠聯(lián)國(guó)際,不從事任何經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù),僅僅持有國(guó)聯(lián)水產(chǎn)25.36%的股權(quán),以此獲得稅收優(yōu)惠。
對(duì)于蘇州天馬的問(wèn)題,曾年生告訴時(shí)代周報(bào)記者,“每個(gè)公司上市過(guò)程中都有一些不同背景的人給予幫助,朋友之間給一點(diǎn)股份很正常,能有什么問(wèn)題,只要項(xiàng)目公司自己愿意,他有這個(gè)權(quán)力,公司關(guān)聯(lián)人入股很正常,只要中介機(jī)構(gòu)沒(méi)有PE腐敗就可以。
“而且如果有問(wèn)題,審核機(jī)構(gòu)也不會(huì)通過(guò),說(shuō)什么內(nèi)幕交易,沒(méi)有法律依據(jù)的。”曾年生在電話里對(duì)時(shí)代周報(bào)記者表示。
在回應(yīng)外界質(zhì)疑的國(guó)聯(lián)水產(chǎn)假外資身份,招股書(shū)涉嫌虛假信息披露問(wèn)題時(shí),曾年生稱,“外資不外資的怎么界定,是不是假外資有商務(wù)部來(lái)認(rèn)定,有一大堆相關(guān)部門來(lái)審核,通過(guò)審核了,就沒(méi)問(wèn)題。
不過(guò),上述兩個(gè)問(wèn)題公司在平安證券的保薦業(yè)務(wù)中,并不是先例。6月7日,證監(jiān)會(huì)審核通過(guò)了上海銳奇工具股份有限公司(下簡(jiǎn)稱“銳奇工具股)的IPO申請(qǐng)。媒體報(bào)道稱,銳奇工具不僅被質(zhì)疑存關(guān)聯(lián)交易,還有產(chǎn)品質(zhì)量不合格及員工福利待遇差等問(wèn)題。
值得玩味的是,銳奇工具在招股書(shū)申報(bào)稿中特別提及了產(chǎn)品發(fā)生質(zhì)量事故的風(fēng)險(xiǎn),但對(duì)旗下產(chǎn)品被工商部門列為“不合格產(chǎn)品”的事實(shí)及相關(guān)影響,卻在招股書(shū)中只字未提。
爭(zhēng)議“保薦+直投”模式
在券商系直投公司當(dāng)中,平安證券旗下的平安財(cái)智投資管理有限公司(下簡(jiǎn)稱“平安財(cái)智投)所入股的公司僅一家,投入的資本金也最少,只有不到1400萬(wàn)元。但這筆生意卻是眾多券商直投業(yè)務(wù)當(dāng)中回報(bào)最高的。
2009年9月,平安財(cái)智以不到1400萬(wàn)元的成本入股即將準(zhǔn)備上市的銳奇工具,而銳奇工具的上市保薦機(jī)構(gòu)恰恰就是平安財(cái)智的母公司平安證券,9個(gè)月后,銳奇工具順利通過(guò)證監(jiān)會(huì)創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委的審批。按照深交所6月30日公布的創(chuàng)業(yè)板56倍市盈率計(jì)算,銳奇工具的發(fā)行價(jià)有可能接近40元/股。而平安財(cái)智手中所持有的315萬(wàn)股股權(quán),賬面價(jià)值或?qū)⒊^(guò)1.2億元。平安財(cái)智用了9個(gè)月的時(shí)間,獲得了高達(dá)9倍的投資收益,這在創(chuàng)業(yè)板券商直投業(yè)務(wù)中,顯然是一筆效率最高的投資了。
實(shí)際上,平安證券是去年以來(lái)23家IPO上市公司的幕后推手。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,今年以來(lái)平安證券憑借12家中小板公司、11家創(chuàng)業(yè)板公司首發(fā),成為IPO承銷家數(shù)最多的券商。其IPO承銷總額達(dá)194.58億元,居第一位;獲得承銷保薦收入10.58億元,居第一位;獲得承銷保
不過(guò),平安證券在承銷業(yè)務(wù)中的成績(jī)卻是在一片質(zhì)疑聲中取得的。早在去年7月,財(cái)務(wù)專家夏草質(zhì)疑平安證券是造假上市企業(yè)的幕后推手。2008年4月夏草質(zhì)疑魚(yú)躍醫(yī)療(002223.SZ)造假上市,2009年6月萬(wàn)馬電纜(002276.SZ)被質(zhì)疑造假上市,金螳螂(002081.SZ)也被質(zhì)疑涉嫌造假上市。上述公司IPO保薦機(jī)構(gòu)都是平安證券。
此外,平安證券的“保薦+直投”模式,被媒體評(píng)為一筆效率最高的投資。著名評(píng)論人皮海洲指出,“保薦+直投”模式下的“直投”模其實(shí)就是一種赤裸裸的灰色交易。
平安證券投行部董事總經(jīng)理曾年生對(duì)時(shí)代周報(bào)記者表示,“這在國(guó)際上是通行的,我們也在學(xué)習(xí)國(guó)外的承銷模式,直投和保薦是兩個(gè)完全獨(dú)立的部門,有防火墻和內(nèi)部審核,而且直投部門投資項(xiàng)目的比例在7%以下,不會(huì)影響到保薦商IPO的獨(dú)立性和公正性。
武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新教授對(duì)此持懷疑態(tài)度,他告訴時(shí)代周報(bào)記者,“券商投行在給上市公司IPO前,把自己旗下的直投機(jī)構(gòu)拉進(jìn)來(lái),捆綁上市,你給我廉價(jià)的股份,我保薦你上市,直投加保薦模式實(shí)際就是赤裸裸的利益輸送、內(nèi)幕交易,盡管這是監(jiān)管機(jī)構(gòu)所允許的。
董登新認(rèn)為,就保薦而言,“保薦+直投”模式下的“保薦而言讓保薦機(jī)構(gòu)失去了獨(dú)立性與公正性。保薦機(jī)構(gòu)的利益與發(fā)行人的利益完全一致。這樣的“保薦而只能是為發(fā)行人掩蓋問(wèn)題,進(jìn)行虛假陳述,抬高發(fā)行價(jià)格,以便最大化地追逐自身的利益。
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