張志斌

上市首日，農(nóng)行以“2分錢”的優(yōu)勢(shì)守住了“不破發(fā)”的承諾。不過，農(nóng)行開盤價(jià)(2.74元/股)遠(yuǎn)低于市場(chǎng)此前的心理預(yù)期，收盤價(jià)(2.70元/股)僅比發(fā)行價(jià)(2.68元/股)高出2分錢，全天的股價(jià)走勢(shì)難言亮麗。

截至7月6日，在今年以來首發(fā)上市的182只新股中，已有88只處于破發(fā)狀態(tài)，占比近五成。今后的走勢(shì)中，農(nóng)行能否遠(yuǎn)離這支龐大的“破發(fā)狀隊(duì)伍？

此前，由于農(nóng)行發(fā)行時(shí)預(yù)設(shè)有“綠鞋”機(jī)制，其主承銷商中金公司獲得了約89億元資金，用于在農(nóng)行上市后一個(gè)月內(nèi)穩(wěn)定股價(jià)。以發(fā)行價(jià)計(jì)算，中金公司手中所握資金最多可以“吃掉”農(nóng)行近1/3的實(shí)際流通股。這使得市場(chǎng)人士此前普遍認(rèn)為，農(nóng)行上市后一破發(fā)”的概率不高。

盡管有“綠鞋”護(hù)航，但在昨日的羸弱走勢(shì)影響下，市場(chǎng)對(duì)農(nóng)行會(huì)否破發(fā)的擔(dān)憂再度升溫。一位私募基金的老總就表示，從農(nóng)行走勢(shì)來看，任何一個(gè)合格的投資者都應(yīng)該考慮一下，這種走勢(shì)意味著什么，農(nóng)行后續(xù)會(huì)否破發(fā)，一旦破發(fā)又該如何應(yīng)對(duì)，這里面的投資機(jī)會(huì)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)又在哪里，只有把這些問題都想清楚了，才不會(huì)犯大的錯(cuò)誤。

在上述私募基金人士看來，盡管擁有“綠鞋”機(jī)制護(hù)航，但在目前的市況下，農(nóng)行跌破發(fā)行價(jià)只是遲早的事情。也許承銷商的大力護(hù)盤會(huì)讓農(nóng)行在第一個(gè)月內(nèi)守住發(fā)行價(jià)，但一旦“綠鞋”機(jī)制的資金耗盡，破發(fā)仍難避免，更不用說等3個(gè)月后網(wǎng)下配售部分上市流通帶來的拋壓，農(nóng)行在短期之內(nèi)股價(jià)難有亮眼表現(xiàn)。

“更為關(guān)鍵的是，農(nóng)行上市給市場(chǎng)資金面帶來的重壓使得股指的后續(xù)走勢(shì)也不容樂觀。”上述私募老總表示，“從周四的市場(chǎng)走勢(shì)來看，股市目前的資金面顯然無力承接農(nóng)行這樣的巨無霸，其繼續(xù)向下尋求支撐的態(tài)勢(shì)已經(jīng)非常明顯了，前面追高買入的投資者恐怕又要吃套了。

也有公募基金的銀行業(yè)分析師認(rèn)為，投資者現(xiàn)在不用太悲觀，今日農(nóng)行在香港上市的表現(xiàn)應(yīng)該會(huì)對(duì)A股有帶動(dòng)作用。由于農(nóng)行H股的發(fā)行價(jià)達(dá)到3.20港元，僅發(fā)行價(jià)折算成人民幣的價(jià)格2.78元就已高于A股周四的收盤價(jià)，此前農(nóng)行H股暗盤的價(jià)格也較發(fā)行價(jià)有所溢價(jià)，再加“綠鞋”機(jī)制護(hù)航，因此市場(chǎng)人士普遍對(duì)農(nóng)行H股上市的表現(xiàn)更具信心。

不過，一位游走于A股和H股市場(chǎng)的資深投資者對(duì)記者表示，A股和H股完全就是兩個(gè)市場(chǎng)，港股可以吸引全歐洲、全北美的投資人，匯豐等商業(yè)銀行也可以借錢給任何一個(gè)想要融資買農(nóng)行的經(jīng)紀(jì)商和客戶，這在A股是不可能的。這也是現(xiàn)在銀行股H股股價(jià)為何普遍高于A股股價(jià)的原因，就算農(nóng)行H股走勢(shì)很強(qiáng)，也不見得一定會(huì)傳導(dǎo)到A股上來，更不用說農(nóng)行A股疲弱的走勢(shì)會(huì)在一定程度上影響H股投資者買入農(nóng)行的信心了。

而上述私募人士更是表示，如果農(nóng)行A股周五跟隨H股走強(qiáng)的話，那或許是中簽的投資者一個(gè)最好的賣點(diǎn)。