嚴厲的房地產(chǎn)調(diào)控，經(jīng)濟增速回落，通貨膨脹和人民幣升值壓力加大，歐洲債務(wù)危機風(fēng)波未平美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)又出現(xiàn)回落的跡象，過去幾個月政策面和宏觀面顯得“黯淡無光”。A股也因此迎來了“黑暗”的三個月，上證綜指累計下跌22.86%，創(chuàng)下了2008年第二季度以來的最大單季跌幅，同時也是中國股票市場建立以來的第三大季度跌幅。期指市場也隨現(xiàn)指下跌，急跌之下，期現(xiàn)市場均悲觀至極，越來越多的A股開始較港股便宜，新股IPO破發(fā)也成了家常便飯。自中國西電成為今年首家上市首日即破發(fā)的公司以來，目前已有22家公司上市首日即宣告破發(fā)。5月份以來破發(fā)的公司更是明顯增多，短短的兩個月內(nèi)共有17家公司破發(fā)。在7月5日和7月6日上市的5家公司里，就有4家公司開盤即宣告破發(fā)，可謂慘不忍睹。盡管進入7月以來，市場也曾出現(xiàn)了兩次幅度較大的上揚。不過在7月12日晚間住建部和銀監(jiān)會表示不會放松房地產(chǎn)的調(diào)控政策以后，市場再度陷入低迷狀態(tài)。

望盡整個市場，僅剩的曙光也許就只有近期頻頻報好的業(yè)績預(yù)告。根據(jù)統(tǒng)計， 截至7月13日，滬深兩市已有848家上市公司公布了2010年中報業(yè)績預(yù)告。其中，285家公司預(yù)增，43家公司預(yù)減，92家公司續(xù)盈，122家公司續(xù)虧，26價首虧，110家公司扭虧，142家公司略增，21家公司略減。從整體看，中期業(yè)績預(yù)增、續(xù)盈或?qū)崿F(xiàn)扭虧等預(yù)喜的公司合計487家，占已公布中報預(yù)告公司的比例超過大半。

業(yè)績預(yù)增尤其是一些預(yù)增幅度較大的公司近期明顯強于大盤。6月12日，晉億實業(yè)發(fā)布公告稱公司上半年業(yè)績將扭虧為盈，利潤有望達到11000萬元。次日該股票大幅高開，盡管當天就從高位回落，但此后仍然持續(xù)走強，該股票也因此在最近一個月的時間內(nèi)獲得了超過30%的漲幅。6月25日，士蘭微發(fā)布公告稱公司上半年凈利潤將較去年同期增長400%以上，當天股價高開高走，最高漲幅一度達到6%。在向好的業(yè)績刺激下，該股票在最近的三個月內(nèi)上漲超過了15%，同時創(chuàng)下了該股的歷史新高。6月26日，歌爾聲學(xué)發(fā)布公告稱公司上半年凈利潤將較去年同期增長390%以上。股價上給予的回應(yīng)則是在最近的三個月內(nèi)持續(xù)上漲，漲幅超過了10%并同時創(chuàng)下了該股的歷史新高。6月30日，華潤錦華發(fā)布公告稱公司上半年凈利潤將較去年同期增長490%以上。消息公布后，該股迅速扭轉(zhuǎn)前期的跌勢。在短短的10個交易日內(nèi)出現(xiàn)了4個漲停，累計漲幅超過50%，并且接近歷史新高。同樣是6月30日，中銀絨業(yè)發(fā)布公告稱公司上半年凈利潤將較去年同期增長450%以上。這也使得該股在最近的一個半月遠遠強于大盤，累計漲幅達到30%以上。

隨著市場的企穩(wěn)回暖，業(yè)績報喜的股票出現(xiàn)了更為明顯的漲幅。7月6日，友利控股發(fā)布公告稱公司上半年凈利潤將較去年同期增長1373%，消息導(dǎo)致該股連續(xù)兩日漲停。同日西部化工也發(fā)布公告稱公司上半年凈利潤將較去年同期增長1149%，消息導(dǎo)致該股兩日累計漲幅超過16%。除此之外，南玻A、獨一味、中聯(lián)中科、臺機股份、長鋁股份、天房發(fā)展、東方園林、深深房A、中兵光電、寧波富邦、衛(wèi)士通、蘭州黃河等多只股票均在業(yè)績預(yù)告當天強勢漲停，成為弱市中的閃光點和生力軍。

進入7月，業(yè)績預(yù)告的速度明顯加快，僅7月13日就有超過50家公司公布業(yè)績預(yù)告。由于去年上半年的基數(shù)較低，預(yù)增將繼續(xù)成為未來業(yè)績預(yù)告的主基調(diào)，從而為弱市提供了重要的人氣支持。盡管三四季度經(jīng)濟增速將逐步放緩，但預(yù)計PPI數(shù)據(jù)也將見頂回落。這將使得上市公司未來成本壓力得到較大緩解。從行業(yè)分布來看，目前中期業(yè)績預(yù)增的公司主要集中在機械設(shè)備、電子元器件、化工、醫(yī)藥生物、信息設(shè)備等幾大行業(yè)中，這與國家調(diào)結(jié)構(gòu)、扶持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的導(dǎo)向有較大的趨同性。另外從歷史的經(jīng)驗來看，處于業(yè)績增長周期的7月會有更好的表現(xiàn)，尤其是2006年和2007年業(yè)績大幅增長的7月均有較好的表現(xiàn)，其中 2007年7月更是有超過17%的收益。隨著農(nóng)行的上市，市場的供股壓力將逐漸減小，不排除在業(yè)績公告和中報期間出現(xiàn)局部結(jié)構(gòu)性行情，大盤與股指期貨也有望止跌回暖。

(廣發(fā)期貨 謝貞聯(lián) 編輯 梁偉)