□本報記者 賀輝紅

今年上半年GDP增長11.1%，CPI僅為2.6%，典型的“高增長、低通脹”格局；農行上市有巨資守在發(fā)行價2.68元關口；地產股在傳聞澄清之后不跌反漲……在如此好的氣氛烘托下，投資者原本預期周四可以迎來一個“太平市”，但結果卻是，兩市沖高回落，上證指數全天跌去1.87%。究竟是誰視“268”防線于不顧，把一場喜劇演成了悲??？

炒家意外鳴金收兵

每當A股有大事時，市場總會一廂情愿地朝著好的方面去想。本周四有兩件大事，一是農行上市，二是上半年經濟數據出臺。按之前的消息，農行上市有資金保駕護航，而上半年經濟數據甚至比預期的還要稍好一些。不過，周四的行情也跟股指期貨公布時一樣，走向了跌途。

在周四大盤下跌過程中，有一個比較明顯的特征就是前期的熱門股紛紛退潮。上海本地股除上海新梅外紛紛走軟，涉“鋰”公司除停牌的股票外，大部分也強勢不在，環(huán)保板塊也獲利回吐。周四新產生的一些熱點也在盤中奪路而逃，兩市早盤還有數只股票漲停，但隨著市場下跌，早盤漲停的股票紛紛打開并下行，如恒順醋業(yè)、南紡股份、氯堿化工、三愛富等。到收盤，兩市僅有兩只股票漲停。

據說，一位市場人士昨日11點14分突然在QQ群里發(fā)布消息：感覺不好，已經全部清空股票。在一家薦股網站，每天收盤后便會推薦一只內線股票，如周一的匯通能源、周二的華陽科技和周三的恒順醋業(yè)，但奇怪的是，本周四該網站突然停止薦股。記者旋即采訪周圍專業(yè)人士，大多數人對周四的下跌頗感意外，但大盤下跌總有原因，殺跌之時也只好跟隨賣股。

銀行股為何不給面子

周四亦是農行上市的大好日子。按照之前專業(yè)機構的分析，農行上市之后可能會給行情帶來正面作用。原因有二：一是農行上市后有“綠鞋”機制保護，要破發(fā)比較難，這可以烘托市場氣氛；二是按規(guī)定，農行上市后第11天起即會計入指數，指數基金將要被動建倉，也會給農行帶來正面支撐。

按照市場的邏輯，只要農行不破發(fā)，市場走好的概率就會比較大。更何況，周四公布的經濟數據也不錯。不過，就在農行上市之際，其它銀行股紛紛給出“綠臉”。所有老銀行股無一上漲，而且不少短線出現破位走勢。以往最活躍的中信銀行大跌4.28%，工、中信建三大行跌幅都在1.5%以上，建行和中行跌幅都超過了2%。

其實，在某種層面上，銀行股的走勢可能是“成也農行，敗也農行”。在周四盤中，銀行股曾有一波沖高行情，但農行走勢承接不上，盤中拋盤不斷，這打擊了其它銀行股做多的積極性。更為重要的是，從成長性和估值來看，農行的性價比要比其它幾大行高，它的走勢尚且如此，其它銀行股情何以堪？

有市場人士也認為，周四公布的上半年經濟數據，CPI僅為2.6%，通脹壓力不大，進而加息的想像空間也下降，銀行的低息差境況仍將持續(xù)；另一方面，按照年內貸款目標，下半年新增貸款也不會帶來太多想像力。此外，三年期央票再現大手筆發(fā)行，讓市場再度預期資金收緊。

再次尋底概率有多大

從周四市場的走勢來看，殺傷力是比較大的，市場曾有一波沖高走勢，在這個過程中，引領沖高的是金融和地產，沖高的時點卻正好是經濟數據出來之后不久。剛剛打開的想象空間被突然掐斷，不少跟進的投資者又得在高位“站崗”了。那么，這是否意味著再次尋底的概率加大呢？

首先，從周四公布的經濟數據來推斷，M2增速從去年11月的近30%下降到6月的18.46%。如果全年達到17%，則下半年M2擴張只有3.6萬億空間，相當于每月6000億，月度增加額僅為上半年的一半，這意味著市場資金將會較為緊張。因而，大盤并不具備發(fā)動系統(tǒng)性行情的條件，也就是說大盤股機會不會太大。

其次，高估值品種仍面臨擠泡沫的過程。目前創(chuàng)業(yè)板仍然高估，而中報顯示，不少創(chuàng)業(yè)板股票中期業(yè)績卻出現大幅預減，創(chuàng)業(yè)板高成長神話或破滅。中小板中部分股票也面臨著這種壓力。資金可能會部分向低估值品種傾斜，但目前大部分低估值品種集中在大盤股中。在資金不太充裕的情況下，也難以撬起大行情。當然，不漲并不代表要跌，只是市場仍存在明顯的結構性風險。