□本報(bào)記者 易非 深圳報(bào)道

基金二季報(bào)今日全部披露完畢，天相投顧對(duì)基金二季報(bào)前十大重倉(cāng)股的統(tǒng)計(jì)顯示，醫(yī)療保健、食品飲料、超市等必需消費(fèi)品受到基金的青睞，金融、地產(chǎn)、煤炭等周期性品種成為基金減持的重災(zāi)區(qū)。

二季度“大把吃藥”

在基金增持前50大股票中，最引人注目的是醫(yī)藥板塊，東阿阿膠、云南白藥、上海醫(yī)藥、哈藥股份、康美藥業(yè)、華潤(rùn)三九、天士力等，基金似乎是見(jiàn)“藥板就吃，不管其是中藥，還是化學(xué)藥、生物制品。除了醫(yī)藥板塊之外，基金增持前50大股票中，伊利股份、燕京啤酒、洋河股份、山西汾酒、青島啤酒、五糧液等構(gòu)成了另一明顯的食品飲料板塊，王府井、新華百貨、大商股份等商業(yè)股也被基金集中看中。

基金重點(diǎn)配置醫(yī)藥、食品飲料和商業(yè)股，主要是看中受益于勞動(dòng)力成本上升，特別是中低收入人群收入增長(zhǎng)后推動(dòng)的消費(fèi)升級(jí)，給這些必需消費(fèi)品帶來(lái)的確定性增長(zhǎng)機(jī)會(huì)。事實(shí)上，在很多基金二季報(bào)的投資策略分析中，“大消費(fèi)”成為關(guān)鍵詞之一，他們不但將其作為防御性配置的重點(diǎn)，而且表示在政策轉(zhuǎn)向前，“大消費(fèi)”仍然是其首選。

在基金增持的股票中，黃金板塊也值得關(guān)注。中金黃金是基金增持前五十大股票的第二名，一季度末持有該股的基金只有4只，二季度末增加到23只，持有該股的基金山東黃金的基金也由一季度末的10只增加到23只，這或許代表了一批機(jī)構(gòu)投資者對(duì)通貨膨脹的擔(dān)心。

在基金加減倉(cāng)位的過(guò)程中，既體現(xiàn)出板塊屬性，同時(shí)個(gè)股性質(zhì)也很明顯。如盡管基金大幅增持食品飲料板塊，但茅臺(tái)卻受到了減持，這也導(dǎo)致茅臺(tái)在二季度跌幅高達(dá)19.78%，洋河股份二季度漲幅卻高達(dá)32.17%。

周期性板塊成重災(zāi)區(qū)

在二季度，地產(chǎn)調(diào)控是關(guān)鍵詞，一系列嚴(yán)厲的房地產(chǎn)新政的頻頻出臺(tái)，改變了投資者的預(yù)期，加上歐洲債務(wù)危機(jī)的深化，“二次探底”論被市場(chǎng)屢屢提及，周期性板塊因此被基金大幅減持。

天相投顧的統(tǒng)計(jì)顯示，二季度，萬(wàn)科、華僑城、金地集團(tuán)、保利地產(chǎn)等一線地產(chǎn)股全部上了基金減持榜，招商銀行、興業(yè)銀行、民生銀行、浦發(fā)銀行、深發(fā)展、中信證券占到了基金減持前十大股票中的六席。北京銀行、工商銀行、中國(guó)太保、交通銀行、建設(shè)銀行在減持榜上緊隨其后。西山煤電、國(guó)陽(yáng)新能、冀中能源、盤江股份等煤炭股，三一<!>重工、中聯(lián)重科等工程機(jī)械股也均被基金大幅減持。鞍鋼、太鋼不銹等鋼鐵股則直接被基金剔出前五十大重倉(cāng)股行列。

而在近期的反彈中，銀行、煤炭、工程機(jī)械等周期性板塊均一馬當(dāng)先，漲幅居前，這是否標(biāo)志著基金改變了對(duì)這些周期性板塊的估值呢？事實(shí)上，基金二季報(bào)的投資策略或現(xiàn)出端倪。博時(shí)主題行業(yè)等一批基金認(rèn)為，市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展過(guò)于悲觀了，未來(lái)幾個(gè)季度國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展將放緩，但這絕不是經(jīng)濟(jì)危機(jī)。銀行、地產(chǎn)、家電、汽車以及部分機(jī)械行業(yè)等藍(lán)籌公司估值偏低，業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)，值得關(guān)注。