對(duì)聯(lián)接基金的計(jì)算方法竟成決定因素

賈華斐

易方達(dá)和嘉實(shí)的規(guī)模差距是如此之接近，以至于一只聯(lián)接基金的計(jì)算方法都影響到了它們的排名狀況。

按照Wind資訊的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至2010年6月30日，易方達(dá)基金公司所管理的資產(chǎn)凈值規(guī)模為1351.29億元，嘉實(shí)基金公司的規(guī)模為1335.51億元。易方達(dá)較嘉實(shí)多15.78億元。2009年底易方達(dá)第二、嘉實(shí)第三的位置維持不變。

但是，天相投顧的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)卻顯示，截至6月30日，嘉實(shí)基金管理資產(chǎn)凈值為1335.51億元，易方達(dá)基金為1199.18億元。嘉實(shí)超越易方達(dá)成為基金業(yè)規(guī)模的“榜眼”

為什么會(huì)有兩種統(tǒng)計(jì)結(jié)果？問(wèn)題出在創(chuàng)新型產(chǎn)品——聯(lián)接基金的計(jì)算方法上。

在2009年8月聯(lián)接基金出現(xiàn)之前，內(nèi)地的公募基金產(chǎn)品之間禁止互投。而一般將90%到95%的基金資產(chǎn)投資于對(duì)應(yīng)的ETF產(chǎn)品的聯(lián)接基金的出現(xiàn)，使同一家基金公司內(nèi)部首次出現(xiàn)了“互投。情況，由此也帶來(lái)了計(jì)算方法的爭(zhēng)議。

比如這次易方達(dá)和嘉實(shí)的規(guī)模比較，按照Wind資訊的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，易方達(dá)的總規(guī)模中，既包括了凈值為189.5億元的深證100ETF基金，又包括了凈值為135.1億元的深證100ETF聯(lián)接基金。而聯(lián)接基金135.1億元的絕大部分資產(chǎn)都投資于該ETF基金。

“我們也是經(jīng)過(guò)多次討論后才確定了計(jì)算方法。”天相投顧基金分析師聞群介紹，“在募集階段，聯(lián)接基金和ETF基金分開(kāi)計(jì)算，因?yàn)檫@是它實(shí)實(shí)在在募集的資金。但當(dāng)它開(kāi)始運(yùn)作并投資之后，我們會(huì)合并計(jì)算，也就是不再計(jì)算聯(lián)接基金的凈值。”她認(rèn)為，這部分募集資金將在ETF基金的增加值中體現(xiàn)，這樣統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)更接近公司的實(shí)際規(guī)模。

而按照規(guī)定，聯(lián)接基金投資ETF的部分原則上不收管理費(fèi)和托管費(fèi)。

不過(guò)，也有基金業(yè)內(nèi)人士提出反對(duì)意見(jiàn)，由于海外基金可自由投資其他基金，且投資比例沒(méi)有限制，國(guó)際上一只基金將部分資產(chǎn)投資于其他基金，并沒(méi)有剔除重疊部分來(lái)計(jì)算每只基金規(guī)模和基金公司規(guī)模。

按照天相投顧的計(jì)算方法，截至2010年二季度末，嘉實(shí)基金依靠其業(yè)績(jī)表現(xiàn)，已超越易方達(dá)，成為排名第二的基金公司。

目前為止，已經(jīng)有聯(lián)接基金的公司包括華安、南方、易方達(dá)、博時(shí)、建信等。它們的規(guī)模統(tǒng)計(jì)都面臨不同計(jì)算方法得到不同的統(tǒng)計(jì)結(jié)果的問(wèn)題。雖然目前只有嘉實(shí)和易方達(dá)之間存在名次之間的變動(dòng)，但如果不統(tǒng)計(jì)聯(lián)接基金，南方基金的凈值規(guī)模為990.57億元，將跌出“千億俱樂(lè)部”之列，且和第六名廣發(fā)基金的差距縮小至146億元。