基金二季報的披露大潮已經(jīng)落幕，對于投資者來說，二季報的最大價值在于管窺牛基的操作思路。嘉實主題、華商盛世成長和東吳價值成長雙動力分別是今年“上半場”的前三甲，我們可以借由基金二季報來探尋他們的“星路歷程”，同時解讀其下半年的“行走路線”。

皆大幅減倉

嘉實主題是今年上半年唯一獲得正回報的偏股型基金，且收益率高達(dá)6.34%，笑傲所有偏股型基金。華商盛世成長和東吳價值成長雙動力則分別以-1.52%和-2.43%的收益率緊隨之后。

研讀這三只基金的二季報，可以發(fā)現(xiàn)，“幸福的基金都是相似的”。大幅減倉，以及對于金融地產(chǎn)等傳統(tǒng)藍(lán)籌板塊的敬而遠(yuǎn)之是幾只明星股基今年上半年的共同選擇。

減倉最為堅決的是嘉實主題，其倉位從一季度末的近60%降至二季度末的30%。二季報顯示，二季度末的嘉實主題重點配置了機械設(shè)備儀表和藥業(yè)生物制品板塊，康美藥業(yè)、國電南瑞、榮信股份是其前三大重倉股。

去年就有不俗表現(xiàn)的華商盛世成長今年保持了較高的穩(wěn)定性，其二季度末的資產(chǎn)配置重點放在了醫(yī)藥生物和信息技術(shù)領(lǐng)域，二季度末重倉股名單中排名前三的分別是廣匯股份、國電南瑞和中恒集團(tuán)。

而在二季度驟然發(fā)力的東吳價值成長雙動力，除了控制倉位之外，同時也將挖掘個股的策略發(fā)揮極致，旗下重倉的愛爾眼科、魚躍醫(yī)療等個股上半年漲幅達(dá)到了60%以上。

反彈還是反轉(zhuǎn)仍有爭議

雖然“上半場”策略相似，但是對于下一階段的市場判斷，三大牛基卻各有見解。

展望三季度，嘉實主題預(yù)計隨著經(jīng)濟(jì)趨勢的逐漸走低，二次放松的預(yù)期逐漸加強，市場在創(chuàng)出新低后，有望出現(xiàn)階段性反彈。先空，后再關(guān)注于階段性反彈則預(yù)計是下半年投資的主要著眼點。

而在華商盛世成長看來，“退出”二字可以準(zhǔn)確地刻畫當(dāng)前的宏觀局面，體現(xiàn)在指數(shù)上，仍將是低位震蕩，重心下移，因此該基金將堅持“嚴(yán)控倉位、精選個股”的策略，在深挖個股上下工夫。

相比前二者，東吳雙動力則相對樂觀，其認(rèn)為三季度，市場將等待政策落實、經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險以及上市公司盈利預(yù)測下調(diào)風(fēng)險釋放完成尋底和筑底過程。在資產(chǎn)配置方面上，東吳雙動力表示，大消費的醫(yī)藥、食品飲料以及符合產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向的新興產(chǎn)業(yè)仍是未來配置重點。但與上半年不同，下半年更加重視自下而上研究，選擇真正具有核心競爭力的企業(yè)。同時，基于下半年宏觀經(jīng)濟(jì)政策變化，會適當(dāng)參與銀行、地產(chǎn)、機械等和宏觀經(jīng)濟(jì)關(guān)系密切的行業(yè)反彈機會。

嘉實主題基金

股票持倉比例：30.25%(上一季末為60.30%)

前十大重倉股：康美藥業(yè)、國電南瑞、榮信股份、許繼電氣、平高電氣、中國建筑、江中藥業(yè)、哈飛股份、長江電力、特變電工

二季度增倉個股：康美藥業(yè)、榮信股份等華商盛世成長股票型基金

股票持倉比例：68.21%(上一季度末為81.76%)

前十大重倉股：廣匯股份、國電南瑞、中恒集團(tuán)、登海種業(yè)、冀東水泥、伊利股份、大商股份、敦煌種業(yè)、山東黃金、海正藥業(yè)

二季度增持個股：廣匯股份、國電南瑞等東吳價值成長雙動力股票基金

股票持倉比例：59.51%(一季度末為78.57%)

前十大重倉股：古井貢酒、東阿阿膠、魚躍醫(yī)療、青島海爾、上海家化、愛爾眼科、江中藥業(yè)、蘇泊爾、三安光電、云南白藥

二季度增持個股：古井貢酒、東阿阿膠等

[an error occurred while processing the directive]