光大接力銀行融資下一棒
見習(xí)記者 沈夢捷 晚報(bào)記者 楚怡俊
中國證監(jiān)會發(fā)布公告稱,定于2010年7月26日審核光大銀行申發(fā)申請。農(nóng)業(yè)銀行上市剛滿一周,我國第六大股份制商業(yè)銀行光大銀行就迫不及待地敲響了A股的大門,該行行長郭友預(yù)期光大最快將于8月掛牌。分析師預(yù)測,光大銀行發(fā)行價(jià)會在每股3元左右,融資規(guī)模將近200億,銀行股或?qū)⒊袎骸?/p>
發(fā)行價(jià)3.03元—3.21元
像以往所有的IPO一樣,定價(jià)和募集資金額再次成為了焦點(diǎn)。東莞證券銀行業(yè)分析師寧宇表示,對銀行的估值分析要看息差、盈利模式、撥備覆蓋率、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)等方面。
市場分析人士表示,光大銀行的定價(jià)可參照除招行、中信以外其他已上市的股份制商業(yè)銀行。以外其他已上浦發(fā)銀行、華夏銀行、民生銀行、興業(yè)銀行為參照樣本,根據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)的測算,該四家銀行2010年動(dòng)態(tài)市凈率分別為2.05倍、1086倍、107倍和1.58倍,取其算術(shù)平均數(shù),得出可供參考的平均動(dòng)態(tài)PB為1.80倍。
假設(shè)光大銀行發(fā)行按照1.80倍PB定價(jià),其發(fā)行價(jià)在3.03元—3.21元之間,若取中間值3.1元之如果全額行使超額配售選擇權(quán),則光大銀行此次IPO募集資金在210億元左右,而若不考慮超額配售選擇權(quán),募集資金會在180億元左右。這與先前市場披露的此次募集資金在200億元左右相吻合。
補(bǔ)充資本金迫在眉睫
據(jù)昨晚披露的招股說明書顯示,光大銀行此次發(fā)行募集資金扣除發(fā)行費(fèi)用后,將全部用于充實(shí)資本金。光大銀行表示,其銀行今后或需要籌集更多核心資本或附屬資本,以保證資本充足率高于最低監(jiān)管要求。因此在未來進(jìn)一步籌措資本時(shí),光大銀行可能會發(fā)行可計(jì)入核心資本的股本證券或可計(jì)入附屬資本的債務(wù)或債券。
翻開2009年年報(bào),光大資本補(bǔ)充已迫在眉睫,“無款可貸”的窘境對經(jīng)營業(yè)績影響更為直接。 2009年,光大核心資本充足率6.84%,資本充足率10.39%。按監(jiān)管政策,銀行發(fā)次級債及混合債要求核心資本充足率不低于7%。顯然,在資本約束瓶頸及A股融資大潮內(nèi)外交加的雙重動(dòng)因下,IPO是最快也幾乎是唯一的出路。
減股+綠鞋以防破發(fā)
光大銀行招股說明書表示,此次光大銀行擬在上交所發(fā)行不超過61億股,發(fā)行后總股本不超過395.35億股。光大銀行董事長唐雙寧在昨晚的記者發(fā)布會上同時(shí)表示,考慮到市場環(huán)境,光大將原定100億股的發(fā)行量縮減至61億股,以此減少風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn),降低發(fā)行規(guī)模,穩(wěn)定市場局面。同時(shí)表光大銀行將仿效工行與農(nóng)行,采用“綠鞋機(jī)制”,發(fā)行擬定不超過9億股的超額配售選擇權(quán),約占發(fā)行規(guī)模15%,以防止破發(fā)。若采用“綠鞋機(jī)制則至多發(fā)行70億股,發(fā)行后總股本為不超過404.35億股。
光大銀行的本次發(fā)行將采用向戰(zhàn)略投資者定向配售、網(wǎng)下向詢價(jià)對象詢價(jià)配售與網(wǎng)上資金申購發(fā)行相結(jié)合的方式。中金公司、申銀萬國和建銀投資為光大銀行本次IPO的承銷商。
銀行股將繼續(xù)承壓
農(nóng)行剛剛完成上市,光大緊接而上,讓不少市場人士頗感意外,尤其是在銀行密集融資的當(dāng)口,銀行股的壓力將非常大。
國信證券銀行業(yè)分析師邱志承則表示,本來光大要在農(nóng)行之前上市,市場對此已有一定預(yù)期,壓力肯定會有,但不會特別大,預(yù)計(jì)今年8月或者9月即可完成上市。而且作為股份制銀行,光大銀行網(wǎng)點(diǎn)較多,光大理財(cái)?shù)确?wù)業(yè)發(fā)展的比較快,因此上市對其來講絕對是重大利好。唯一的擔(dān)心是,在目前農(nóng)行剛上市,銀行業(yè)密集融資的當(dāng)口,光大200億左右的融資規(guī)模,其認(rèn)購的壓力可能會比較大。
不過,另有樂觀的市場人士認(rèn)為,光大銀行緊接著農(nóng)行上市,表明政府對銀行體系非常重視,但由于光大本次發(fā)行量較小,因此對銀行板塊沖擊不大,難以起到帶動(dòng)作用。
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