徐玉海 潘琦 苗燕

中國證監(jiān)會發(fā)審委今日將審核光大銀行A股IPO。隨著近期A股企穩(wěn)反彈，市場情緒開始趨于樂觀，多數(shù)機構(gòu)認(rèn)為，農(nóng)行的平穩(wěn)上市意味著大規(guī)模融資對市場的壓力正逐漸減弱，而大盤藍(lán)籌股明顯估值較低，A股反彈的趨勢不會受到光大銀行發(fā)行的影響。

根據(jù)預(yù)披露，光大銀行此次計劃發(fā)行不超過61億股，如全額行使超額配售選擇權(quán)，將發(fā)行不超過70億股。市場估算，光大銀行此次發(fā)行募集資金可達(dá)到150至200億元，這較農(nóng)行A股700億元左右的融資規(guī)模明顯降低。從歷史情況看，大盤藍(lán)籌的發(fā)行上市，并非拖累市場下挫的因素，2003年的長江電力、2006年的工商銀行上市，都成為大盤一輪上漲行情的催化劑。部分機構(gòu)認(rèn)為，此次光大銀行IPO基本可比照為2007年工行上市后的中信銀行IPO發(fā)行。當(dāng)時隨著工行的平穩(wěn)上市，市場做空動力明顯消退，隨即企穩(wěn)反彈。而從銀行規(guī)模、盈利性、成長性、股東背景多方面來看，光大銀行與中信銀行亦具有可比性。

另有分析指出，滬深300指數(shù)預(yù)測市盈率已經(jīng)降至15倍左右，A股市場再現(xiàn)2006年高增長、低估值的局面。目前市場對中國經(jīng)濟大幅放緩的憂慮得到了明顯的緩解，上半年大幅減倉的基金以及保險公司也已于近期開始凈增持。從銀行股來看，目前市場預(yù)測A股上市銀行2010年盈利平均增速接近30%，而2010年平均預(yù)測市盈率不到10倍，甚至較H股銀行股估值折價達(dá)12%，價值低估較為明顯。因此，未來一段時間小盤股仍將逐步完成估值的修復(fù)，而以銀行為代表的大盤股則有望繼續(xù)企穩(wěn)反彈。