緊隨農(nóng)行預(yù)設(shè)“綠鞋”機(jī)制，分析師預(yù)計(jì)發(fā)行價(jià)3元上下

周靜雅

緊隨農(nóng)業(yè)銀行的上市腳步，光大銀行或于8月亮相A股。

證監(jiān)會(huì)昨日晚間公告，在發(fā)審委召開的第112次發(fā)審會(huì)上，中國光大銀行的首發(fā)申請(qǐng)獲得通過。光大銀行隨后稱，將在獲得發(fā)行批文后立即刊登招股意向書和發(fā)行公告，在北京、上海、深圳和廣州等地展開路演，并通過網(wǎng)上路演與投資者進(jìn)一步交流，最終根據(jù)投資者需求及簿記情況確定發(fā)行價(jià)格，擇機(jī)在上證所上市。

根據(jù)此前該行計(jì)劃，預(yù)計(jì)將于8月登陸A股市場(chǎng)。市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)，光大銀行發(fā)行價(jià)在3元上下，募集資金約200億元。

股權(quán)糾葛

光大集團(tuán)的股東背景和綜合金融平臺(tái)，被市場(chǎng)視為是光大銀行的一大“賣點(diǎn)”，但據(jù)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》了解，股東糾葛正是該行上市遲緩的原因之一。

早在2007年，光大集團(tuán)改革重組方案獲國務(wù)院批復(fù)，即稱將改革重組光大銀行，完善公司治理機(jī)制，適時(shí)引入戰(zhàn)略投資者，擇機(jī)公開發(fā)行上市。

隨后的11月，匯金公司以股本形式向光大銀行注資200億元人民幣等值美元，獲得光大銀行超過70%的股權(quán)，光大集團(tuán)對(duì)于光大銀行的控制權(quán)就此旁落。

“光大銀行的上市時(shí)間點(diǎn)本來在一季度，在農(nóng)行之前?！敝槿耸客嘎?，彼時(shí)，光大銀行的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)還算“可觀”，上市方案和計(jì)劃也獲得了各監(jiān)管部門的首肯。

而據(jù)光大銀行人士此前在公開場(chǎng)合稱，去年11月已向證監(jiān)會(huì)重新遞交了上市申請(qǐng)材料。

但今年年初，光大集團(tuán)出于重獲光大銀行控制權(quán)的考慮，動(dòng)議了一套股權(quán)設(shè)計(jì)方案，醞釀希望匯金公司或以債權(quán)、或以設(shè)想中光大金控的股權(quán)作抵的方式，減少對(duì)光大銀行的持股比例。

不過，這一方案并未得到大股東匯金公司的認(rèn)同，也沒有獲得監(jiān)管層的批復(fù)。

此后，農(nóng)行飛速啟動(dòng)了上市計(jì)劃，光大銀行的上市時(shí)點(diǎn)落在農(nóng)行之后。

不得不發(fā)

“現(xiàn)在不得不上了?！敝槿耸糠Q，由于銀監(jiān)會(huì)對(duì)商業(yè)銀行的指標(biāo)要求愈發(fā)嚴(yán)格，光大銀行的核心資本充足率已低于底線?！霸俨簧鲜校筒贿_(dá)標(biāo)了。

數(shù)據(jù)顯示，截至去年末，光大銀行的資本充足率為10.3%，核心資本充足率為6.84%。按照銀監(jiān)會(huì)的要求，核心資本充足率低于7%的銀行都不能發(fā)行次級(jí)債補(bǔ)充資本。

今年上半年，光大銀行的資產(chǎn)規(guī)模由1.2萬億增至1.4萬億，預(yù)計(jì)資本充足率將比去年末有所降低。

更何況，這已是光大銀行的二度上市計(jì)劃。

早在2008年年初，該行即啟動(dòng)了上市計(jì)劃，并于6月向證監(jiān)會(huì)遞交了上市申請(qǐng)材料，該行董事長(zhǎng)唐雙寧屢次表示，希望能在北京奧運(yùn)會(huì)前上市。但由于金融危機(jī)的影響，國內(nèi)資本市場(chǎng)環(huán)境惡化，該行上市計(jì)劃最終擱淺。

“股權(quán)的問題短時(shí)期內(nèi)未必能解決?！敝槿耸糠Q，不如抓緊時(shí)間先解決上市問題，以免實(shí)況再出意外。

或許股權(quán)糾結(jié)要暫告一段落，一切都要等到上市落定。

因?yàn)檎泄烧f明書稱，匯金公司已約定了上市后三年的股權(quán)鎖定期。

適度定價(jià)

唐雙寧昨日晚間對(duì)記者表示，對(duì)于該行的發(fā)行定價(jià)和未來發(fā)展將把握三個(gè)“適度”：一是適度定價(jià)，為股票的后市表現(xiàn)留有空間；二是適度增長(zhǎng)，致力于提升銀行盈利水平；三是適度分紅，為投資者提供長(zhǎng)期穩(wěn)定的回報(bào)。

唐雙寧昨日還稱，將設(shè)置戰(zhàn)略配售安排30億股，以減輕發(fā)行對(duì)市場(chǎng)的壓力，也給戰(zhàn)略伙伴提供投資機(jī)會(huì)。

根據(jù)光大銀行的計(jì)劃，此次發(fā)行不超過61億股，發(fā)行后總股本為不超過395.35億股，并啟動(dòng)了9億股的綠鞋機(jī)制(超額配售選擇權(quán))，總發(fā)行不超過70億股。

分析師預(yù)計(jì)，光大銀行A股約為2倍PB發(fā)行，發(fā)行價(jià)在3元上下，募資約200億元。也有部分分析師稱，這一價(jià)格并不具有吸引力。

光大銀行上市對(duì)市場(chǎng)的“殺傷力”似乎并不大。從22日晚間證監(jiān)會(huì)公告至今，銀行股并未“聞聲大跌”。受訪分析師普遍認(rèn)為，光大銀行這樣的IPO容量，市場(chǎng)有能力接受，影響更多的是體現(xiàn)在心理層面，不過光大銀行2008年即啟上市，市場(chǎng)早有預(yù)期。

市場(chǎng)人士稱，此后光大銀行將很有可能啟動(dòng)H股發(fā)行。

來自香港市場(chǎng)的消息稱，光大銀行H股動(dòng)議已久，且與投行有所接觸，部分投行已經(jīng)視之為自己年末的大項(xiàng)目。