張志斌 任亮

根據(jù)指數(shù)編制原則，上市交易已滿10個交易日的農業(yè)銀行(601288.SH，下稱“農行”)將于今日開始計入各大指數(shù)，預期中的資金配置需求吸引資金提前布局，昨日農行一度帶領銀行股板塊集體上揚，成為兩市股指大漲的重要推手。

從今天開始，農行A股將被計入上證綜指、滬深300指數(shù)等一系列指數(shù)。根據(jù)指數(shù)編制原則進行估算，農行A股占上證指數(shù)權重預計約4.48%、上證50指數(shù)約0.41%、上證180指數(shù)約0.37%、滬深300指數(shù)約0.62%、中證100指數(shù)約0.33%。由于目前投資于上述指數(shù)的A股指數(shù)基金多達44只，資產(chǎn)凈值總額達473.9億元，按照權重計算，農行A股進入指數(shù)以后，指數(shù)型基金將會對其產(chǎn)生約15億元的配置需求。

通常情況下，當一只股票調入成份股時，其股價往往會有明顯上升，而調出成份股時，該股價則會有所下降，市場上將這種現(xiàn)象稱為“指數(shù)調整效應”。這次，在農行身上這一幕會否出現(xiàn)呢？

東吳證券分析師寇建勛認為，農行計入指數(shù)在短期內對指數(shù)上漲有利，因為這一方面會使得指數(shù)類基金增加對農行的配置，進而帶動銀行股推高股指。另一方面，農行的進入會降低上證50和滬深300指數(shù)的估值水平，從而提升這些指數(shù)的配置價值。

但國都證券首席策略研究員張翔認為，從農行近期較強走勢來看，需要配置的資金應該早就提前買入得差不多了。而農行較低的PE雖然一定程度上拉低股指PE總體水平，但這并不意味著股指總體PE一定會回到此前水平。因此，在計入指數(shù)之后或難對股價及股指起到較大支撐作用。

盡管從短期來看，農行計入各大指數(shù)會帶來更多的市場買盤，但由于指數(shù)基金都規(guī)定需在10個交易日內完成調整，因此市場人士普遍認為其對農行股價的影響偏于短期，就長期而言，農行的股價還是要取決于自身的發(fā)展情況，而其中“三農”業(yè)務或將成為關鍵。