評(píng)級(jí)：中性-A

評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)：安信證券

公司1-6月營業(yè)收入、凈利潤同比增長111%、158%。園林綠化工程建設(shè)項(xiàng)目毛利率總體穩(wěn)定，其中市政園林、地產(chǎn)景觀和生態(tài)濕地項(xiàng)目毛利率小幅升高，休閑度假項(xiàng)目由于投入較大導(dǎo)致毛利率降幅較大。而園林環(huán)境景觀設(shè)計(jì)毛利率顯著提升，主要原因是公司承攬的大型設(shè)計(jì)項(xiàng)目增多，單個(gè)設(shè)計(jì)項(xiàng)目收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)提高，同時(shí)規(guī)模效應(yīng)逐步體現(xiàn)。公司新簽合同金額快速增長，上半年簽署了總計(jì)30多億元的合同(協(xié)議)。

我國園林綠化行業(yè)未來幾年將繼續(xù)快速發(fā)展，公司將顯著受益。預(yù)計(jì)公司2010-2012年每股收益分別為2.75元、5元75元和7.21元，考慮短期估值偏高，暫給予“中性-A”評(píng)級(jí)，3個(gè)月目標(biāo)價(jià)173元。