21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道 丁玉萍 北京報(bào)道

7月30日，光大銀行正式披露A股IPO招股意向書，路演工作將從下周一開始在北京、上海、深圳及廣州四地巡回展開。根據(jù)招股書，光大路演及詢價(jià)推介時(shí)間為8月2日至5日；網(wǎng)下申購及繳款日期為9、10兩日；10日進(jìn)行網(wǎng)上申購及繳款。

光大IPO日程十分緊湊，8月12日公布定價(jià)，上交所掛牌上市時(shí)間為8月18日，此次擬發(fā)行不超過70億股。

光大銀行董事長唐雙寧表示，路演將從三方面與投資者進(jìn)行溝通，一是光大銀行近年來大力推動(dòng)改革帶來的積極變化；二是光大銀行目前形成的經(jīng)營特色及競爭優(yōu)勢；三是光大銀行未來的經(jīng)營發(fā)展戰(zhàn)略。

預(yù)測發(fā)行價(jià)2.8元

將光大銀行與7家已上市股份制銀行相比較，目前的資質(zhì)居中下水平。

比如，其境內(nèi)分支機(jī)構(gòu)數(shù)量483個(gè)，居第5位；資產(chǎn)總額11977億元，居第6位；貸款總額6490億元，居第6位；但上市補(bǔ)足資本金后，其機(jī)構(gòu)數(shù)量、資產(chǎn)規(guī)模、貸款總額可能增長較快。

海通證券金融行業(yè)分析師佘閔華分析，將光大銀行與現(xiàn)有股份制上市銀行相比，就股東背景而言，光大與中信銀行最為相似，不過由于歷史原因，光大盈利能力低于中信；光大的資產(chǎn)質(zhì)量、資產(chǎn)收益率、凈息差、收入結(jié)構(gòu)這些基本面與興業(yè)、華夏銀行接近。

光大將在4天時(shí)間路演后確定發(fā)行價(jià)格。

佘閔華認(rèn)為，光大估值應(yīng)取股份制上市銀行中下水平為宜，即1.8倍左右PB、3元左右的價(jià)格比較合適。根據(jù)慣例，新股發(fā)行價(jià)格較二級(jí)市場交易價(jià)格有所折讓。他預(yù)計(jì)，光大發(fā)行價(jià)在3元的基礎(chǔ)上折讓近10%，定價(jià)區(qū)間為2.7-3元?！肮獯筱y行的投資亮點(diǎn)一是合理定價(jià)，二是股東背景?！辟鼙硎?，“就目前的市場而言，2.8元的定價(jià)比較有吸引力。

2009年光大銀行實(shí)現(xiàn)凈利潤76.43億元。截至去年末，光大銀行資產(chǎn)總額、存款總額和貸款總額分別為11977 億元、8077 億元和6490 億元；不良貸款率1.25%；撥備覆蓋率194.08%；資本充足率、核心資本充足率分別為10.39%、6.84%。

綜合金融平臺(tái)待考

光大方面表示，作為唯一一家由國家注資并控股的股份制商業(yè)銀行，其優(yōu)勢是強(qiáng)大的股東背景及綜合金融平臺(tái)。

相對(duì)其他上市銀行，光大銀行自身金融牌照并不多，目前控股子公司僅有韶山光大村鎮(zhèn)銀行、光大金融租賃兩家，其綜合金融平臺(tái)還須依托大股東光大集團(tuán)。

但問題在于，由于光大集團(tuán)對(duì)銀行并不具備控股權(quán)，且持股比例遠(yuǎn)低于第一大股東匯金公司，光大銀行能多大程度上借助集團(tuán)的綜合經(jīng)營平臺(tái)，尚留疑問。

除了光大銀行，光大集團(tuán)主要控參股企業(yè)還包括光大證券、光大永明人壽保險(xiǎn)公司等金融機(jī)構(gòu)，業(yè)務(wù)門類涉及銀行、證券、保險(xiǎn)公基金管理、信托投資、資產(chǎn)管理、金銀交易等。

光大銀行無疑是光大集團(tuán)最核心和最主要的資產(chǎn)。截至2010年6月末，光大集團(tuán)合計(jì)總資產(chǎn)超過1.5萬億元，而其中光大銀行總資產(chǎn)超過1.4萬億元，占比約93%。

光大銀行于1997年改制股份公司時(shí)，光大集團(tuán)持股達(dá)到51.07%，其余130家股東持股48.93%。2007年財(cái)務(wù)重組時(shí)，匯金公司向光大銀行注資等值于200億元人民幣的美元，按每股1元的價(jià)格購得200億股普通股，成為控股股東，持股比例達(dá)到70.88%。

2009年7月，光大銀行向中國再保險(xiǎn)、中國電力財(cái)務(wù)公司、申能集團(tuán)、航天集團(tuán)等8家公司增資擴(kuò)股，匯金公司與光大集團(tuán)直接持股比例分別稀釋到59.82%、6.40%。