業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，光大銀行上市將稀釋光大控股持股比例，市場對其IPO的興趣也未必比農(nóng)行大

證券時報記者 唐盛

據(jù)消息人士透露，光大銀行A股的招股價格區(qū)間已經(jīng)確定，有望于8月中旬在上交所掛牌。近期，受光大銀行即將招股上市消息提振，光大控股(00165.HK)在港股二級市場上可謂一路高歌猛進(jìn)，連續(xù)突破多個阻力位。不過，昨日隨大盤高開低走。該股收報20.6港元，微跌0.15港元。證券分析人士預(yù)計，光大銀行登陸A股市場，必然提高光大控股所持股份的價值，但光大銀行上市也會稀釋光大控股的持股比例。因此建議投資者不宜過度追高，只宜關(guān)注短線交易機(jī)會。

有市場人士表示，光大銀行本次IPO，有望成為今年來內(nèi)地的第二大IPO項目，融資規(guī)模僅次于不久前在A股和港股上市的農(nóng)業(yè)銀行(01288.HK)。由于投資者普遍認(rèn)為，光大銀行的上市將可提高光大控股所持股份的價值，因此近期光大控股股價穩(wěn)步向上——從18港元附近啟動，短線高點曾見21港元，并于21港元附近小幅震蕩蓄勢。根據(jù)資料，光大控股目前持有光大銀行5.26%的股份。

英皇證券的分析師林建華表示，鑒于光大控股還持有光大證券股份，因此被視為外資投資A股的替代選擇。如果A股市場近期的漲勢得以持續(xù)，那么光大控股股價可能在短期內(nèi)繼續(xù)向上突破，從技術(shù)層面分析看，還可能進(jìn)一步上漲至23港元。

香港金英證券估算，在光大銀行進(jìn)行A股IPO之后，光大控股的持股將被稀釋至4.35%，股價與賬面值之比為2：1，對光大銀行持股的價值應(yīng)為68億港元左右，相當(dāng)于每股4.3港元。金英證券認(rèn)為，雖然與光大控股319億港元的市值相比，該公司對光大銀行持股的價值并不算高，但這一消息還是發(fā)揮了催化劑的作用。金英證券預(yù)計，在光大銀行上市后，光大控股或許會將股票增值計入特別利得，建議投資者對光大控股采取短線參與的策略。

但也有機(jī)構(gòu)發(fā)表報告認(rèn)為，光大銀行上市對于光大控股的提振作用有限。香港道瓊斯研究表示，由于光大控股持有光大銀行的股份不算多，因此光大銀行上市的提振作用將不會太大；另外，由于農(nóng)業(yè)銀行在滬、港兩地集資高達(dá)192.3億美元，抽走了大量的資金，這使投資者擔(dān)心市場對光大銀行新股的需求疲軟，減少認(rèn)購其新股的興趣，從而可能會拖累光大控股的估值。

蘇格蘭皇家銀行也發(fā)表報告，預(yù)計光大控股今年上半年的盈利可能表現(xiàn)失色。因為來自光大證券和光大銀行的盈利貢獻(xiàn)明顯減少。該行因此下調(diào)光大控股2010年盈利預(yù)測13%，但調(diào)高2011年的盈利預(yù)測1%，分別至19億及26億港元，即同比增長17%及42%；雖然重申其“買入”的投資評級，但目標(biāo)價由22.02港元微降至21.52港元。另外，高盛也將光大控股的投資評級由“買入”降至2中性”，目標(biāo)價由21.5港元調(diào)低至17.9港元。