主要觀點(diǎn)：

內(nèi)外災(zāi)害不斷，農(nóng)產(chǎn)品供求格局逆轉(zhuǎn)。

本年度國際谷物的供給正由此大幅度調(diào)低，不僅將形成進(jìn)一步的減產(chǎn)，而且供求格局也轉(zhuǎn)而出現(xiàn)巨大缺口！國內(nèi)在秋收前景明朗化之前，高企的進(jìn)口價(jià)格將持續(xù)刺激農(nóng)產(chǎn)品行情。

高通脹漸行漸近，食品消費(fèi)或遭擠壓。

雖見國內(nèi)食品消費(fèi)近來異常旺盛，零售額的增速創(chuàng)過去一年半來的新高，但食品業(yè)的利潤空間卻在受到原料成本的蠶食，行業(yè)效益增長一再減速。不久，高價(jià)格也有可能削弱消費(fèi)勢頭。投資者應(yīng)對此警覺。

農(nóng)業(yè)股泡沫極大化，盲目樂觀不可取。

農(nóng)業(yè)的平均滾動PE較“滬深300”溢價(jià)幅度之高前所未有，但其普遍的業(yè)績前景并不支持這一溢價(jià)，股價(jià)泡沫亟待擠掉。

投資建議：

于未來十二個(gè)月內(nèi)，對農(nóng)業(yè)維持為“謹(jǐn)慎”、食品業(yè)維持為：“中性”

應(yīng)繼續(xù)對農(nóng)業(yè)股超低比例配置，可有限地關(guān)注或參與諸如公司業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型、食品安全、消費(fèi)升級產(chǎn)品、豬肉漲價(jià)等主題類股票，其中包括：光明乳業(yè)、天邦股份、天康生物、得利斯、東凌糧油、金德發(fā)展等。

(具體內(nèi)容請見附件)