證券時報記者 李????

盡管部分1年期一對多因業(yè)績“拿不出手”想延期，但延期很難有可操作性。證券時報記者獲悉，一對多期限如果要延期，需要重新申報、走手續(xù)，而且可能導致部分持有人選擇中止合同退出，這意味著愿意留下的“延期資金”很可能達不到5000萬元的成立門檻。

延期恐不及5000萬門檻

證券時報記者在采訪中了解到，基金公司專戶部大多對“延期”進行過內部討論。從去年以來，一對多成立了約180只產(chǎn)品，其中半數(shù)左右產(chǎn)品都設計成期限一年的“簡化版本”，到今年9月，將出現(xiàn)首批到期的一對多產(chǎn)品。

“要說延期，肯定都想。我們仔細討論后發(fā)現(xiàn)，無論從政策還是法律的角度，延期都不太可行?！鄙钲谝患一鸸緳C構理財部人士說，延期需要變更產(chǎn)品合同，這就相當于重新申報一只一對多產(chǎn)品，不僅要重新上報，還面臨能否獲批的風險。此外，一對多持有人和管理人是合同關系，除非全部持有人都同意延期，否則延期肯定會導致部分持有人選擇終止合同，使變更合同后的一對多管理規(guī)模下降。特別是在產(chǎn)品前期業(yè)績不佳、市場后市走向不明的情況下，持有人大多會傾向于到期了結，存留下來的“延期資金”很有可能面臨達不到5000萬元底限的狀況。

“如果想延期，5000萬元的成立門檻很難邁得過?！鄙虾Ｒ患抑行突鸸臼袌霾咳耸客嘎叮捎谫嶅X效應不明顯和市場容量趨于飽和，一對多首發(fā)規(guī)?？s水明顯，近期成立的一對多已經(jīng)很難達到去年平均近2億元規(guī)模水平，一般都是剛到5000萬元的門檻，甚至還出現(xiàn)募集規(guī)模達不到5000萬元無法成立的情形。

到期了結或成淡出契機

除擔心延期后可能達不到5000萬元成立門檻外，基金公司在產(chǎn)品期限上維持現(xiàn)狀，也可能是出于逐漸淡出一對多業(yè)務的考慮。

有業(yè)內人士坦言，入市近一年，一對多經(jīng)歷了從喧囂到沉寂的過程，基金公司也從高調參與、大肆跑馬圈地回歸理性，加之部分產(chǎn)品業(yè)績不甚理想、管理團隊運作成本高昂，一些基金公司已經(jīng)對一對多業(yè)務“萌生退意”，一年期產(chǎn)品到期或許正好成為其淡出契機。據(jù)悉，深圳一大型基金公司下半年不準備上報新的一對多產(chǎn)品。

北京一家基金公司專戶部人士稱，在一對多總盤子不大的情況下，規(guī)模效應很難發(fā)揮，加之投資和市場團隊人力及成本的增加，使整體運營成本高昂。“了結到期產(chǎn)品，可以避免攤子鋪得太開，否則只能死要面子活受罪?！?