部分地區(qū)行業(yè)景氣度有望井噴

8月8日，中國工業(yè)和信息化部(以下簡稱工信部)公布18個(gè)工業(yè)行業(yè)淘汰落后產(chǎn)能企業(yè)名單，這些企業(yè)的落后產(chǎn)能必須在今年9月底前關(guān)閉，名單涉及企業(yè)2087家。

名單顯示，2010年9月底前水泥行業(yè)落后產(chǎn)能淘汰企業(yè)家數(shù)涉及762家，合計(jì)落后產(chǎn)能1.073億噸，淘汰沖擊動(dòng)能(淘汰產(chǎn)能/2009年產(chǎn)量)6.6%。雖沖擊動(dòng)能指標(biāo)絕對占比不高，但注意到淘汰進(jìn)度的執(zhí)行是短時(shí)期內(nèi)必須完成的，而產(chǎn)品需求的增長仍在持續(xù)，產(chǎn)業(yè)集中度不斷提高。從全行業(yè)角度看，落后產(chǎn)能淘汰政策年內(nèi)如能得到貫徹落實(shí)，將明顯提高行業(yè)景氣程度。

數(shù)據(jù)顯示，七大區(qū)域淘汰落后產(chǎn)能由高向低排列依次為華北、西南、華東、東北、東南、中南和西北，涉及9月底前需淘汰的落后產(chǎn)能總量依次為3822萬噸、1733萬噸、1637萬噸、1060萬噸、1045萬噸、787萬噸和643萬噸。其中，華北區(qū)的河北、山西、河南省淘汰落后產(chǎn)能均在800萬噸以上，西南區(qū)的云南省淘汰落后產(chǎn)能將近800萬噸。

分省份來說，青海、山西、北京、海南、云南等10省市年內(nèi)淘汰最受益。我們統(tǒng)計(jì)匯總各省市公示的淘汰產(chǎn)能、2009年水泥產(chǎn)量和新型干法產(chǎn)能等各項(xiàng)數(shù)據(jù)后，建立淘汰沖擊動(dòng)能指標(biāo)(1.淘汰產(chǎn)能/2009年產(chǎn)量。20淘汰產(chǎn)能/2009年新型干法產(chǎn)能。我們傾向選用前者來測度動(dòng)能)，分析得出，淘汰沖擊動(dòng)能指標(biāo)從高到低依次為：青海、山西、北京、海南、云南等河北、陜西、遼寧、黑龍江、貴州。如按要求的9月底前落后產(chǎn)能全部淘汰得到貫徹實(shí)施，上述區(qū)域行業(yè)景氣度出現(xiàn)井噴的概率高。

【投資建議】

此次工信部公告各行業(yè)淘汰落后產(chǎn)能企業(yè)名單和產(chǎn)能，在市場預(yù)期之中，后期主要關(guān)注各省市落后產(chǎn)能淘汰的執(zhí)行力度和效果。我們認(rèn)為，通過明確落后產(chǎn)能關(guān)停的確切時(shí)點(diǎn)，一方面斷絕各地政府因各自利益訴求而拖延執(zhí)行的后退之道，另一方面，短時(shí)間內(nèi)供給端迅速減少1億噸，部分區(qū)域(青海、山西、北京、海南、云南)不排除因此政策執(zhí)行出現(xiàn)景氣度井噴的格局。個(gè)股方面可重點(diǎn)關(guān)注：祁連山、冀東水泥、亞泰集團(tuán)。