之前基金經(jīng)理們出去調(diào)研，總要提到管理層如何如何，有時(shí)候是看個(gè)人魅力，有時(shí)候看團(tuán)隊(duì)?？傊?，人很重要。

上周的兩件事情無(wú)疑是明證。一個(gè)是引起大范圍關(guān)注的國(guó)美公司大股東與管理層內(nèi)訌，另一個(gè)影響是華泰柏瑞基金公司被匿名信舉報(bào)一事，兩件事雖然產(chǎn)生的方式不一樣，但都與股東或者管理層的矛盾有關(guān)。

后一事件中的一個(gè)當(dāng)事人說(shuō)，這種事情說(shuō)到底難以避免，有利益沖突就會(huì)有公司政治。

學(xué)者梁實(shí)秋說(shuō)，天主教會(huì)選任主教時(shí)所舉行的儀式很有趣，就職的主教照例得當(dāng)眾謙遜三回，口說(shuō)“nolo episcopari”，意即“我不要當(dāng)主教”，然后照例敦促三回終于勉為其難了。

梁氏說(shuō)，謙讓的儀式行久了之后，也許對(duì)于人心有潛移默化之功，使人在爭(zhēng)權(quán)奪利奮不顧身之際，不知不覺(jué)地也舉行起謙讓的儀式。但“可惜我們?nèi)祟?lèi)的文明史尚短，潛移默化尚未能奏大效，露出原始人的猙獰面目的時(shí)候要比雍雍穆穆的舉行謙讓儀式的時(shí)候多些。

國(guó)美在香港上市，大投行、大基金全是其擁躉；華泰柏瑞是合資公司，均難免在內(nèi)斗時(shí)露出猙獰面目。

事件中的孰是孰非，并非局外人三言兩語(yǔ)能說(shuō)清楚。但有些數(shù)據(jù)很清晰。

2005年時(shí)，國(guó)美電器市值是在內(nèi)地中小板上市的蘇寧電器的4-5倍，很多人感嘆國(guó)美為何在香港上市。5年之后，后發(fā)的蘇寧電器市值是國(guó)美電器的3.5倍，這中間的轉(zhuǎn)變，料與管理層是否穩(wěn)定以及采取的策略關(guān)系不小。

在基金行業(yè)里，華泰柏瑞也是2004年底成立的基金公司，考察業(yè)績(jī)與規(guī)模，也與同期成立的基金公司相差甚遠(yuǎn)，幾年間倒是出了一兩只讓投資者賠錢(qián)的基金。

人的問(wèn)題永遠(yuǎn)是最大的問(wèn)題，是比行業(yè)景氣度等更重要的因素。但人的影響，是最難以探究的。

股權(quán)結(jié)構(gòu)重要嗎？高管團(tuán)隊(duì)變化又如何？實(shí)際控制人心性怎樣？有時(shí)候，投資更像是一門(mén)選人的學(xué)問(wèn)，找到一個(gè)偉大的企業(yè)家，你可以去當(dāng)基金經(jīng)理；若找不到，找一個(gè)勤奮有想法的團(tuán)隊(duì)也不錯(cuò)。

當(dāng)然，你可能跟我一樣，前兩者都找不到。那么至少可以參照國(guó)美的例子學(xué)乖點(diǎn)，在涉及實(shí)際控制人或者團(tuán)隊(duì)出問(wèn)題的當(dāng)口，就設(shè)想一下這間公司以后幾年可能的光景……

(吳敏)