8月11日，央行發(fā)布7月金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)報(bào)告。7月末，廣義貨幣(M2)余額67.41萬億元,同比增長17.6%，增幅比上月和去年同期分別低0.9和10.8個(gè)百分點(diǎn)。人民幣貸款增加5328億元。

分析人士認(rèn)為，下半年經(jīng)濟(jì)增速減緩幾成定局，貨幣政策進(jìn)一步收緊的空間不大。

M2增速環(huán)比意外下降

7月末，廣義貨幣(M2)余額67.41萬億元,同比增長17.6%，增幅比上月和去年同期分別低0.9和10.8個(gè)百分點(diǎn)。

M2增速從去年12月以來已連續(xù)8個(gè)月下滑。而在數(shù)據(jù)公布之前，多數(shù)機(jī)構(gòu)均預(yù)測(cè)7月份的M2增速將環(huán)比有所反彈。“7月份M2增速低于上月，比較出乎意料，因?yàn)槲覀兇饲芭袛?月為第三季度的頭一個(gè)月，或許會(huì)有較大的增速出現(xiàn)?！痹蜚y行經(jīng)濟(jì)分析師嚴(yán)瑾在接受 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示。另有分析人士表示，M2增速已經(jīng)回落至維持經(jīng)濟(jì)適度增長的合理范圍，預(yù)計(jì)央行不會(huì)繼續(xù)收緊銀根。

狹義貨幣(M1)余額24.07萬億元,同比增長22.9%，增幅比上月和去年同期分別低1.7和3.5個(gè)百分點(diǎn)；流通中貨幣(M0)余額3.95萬億元,同比增長15.5%。當(dāng)月凈投放現(xiàn)金638億元，同比多投放40億元。

張雷認(rèn)為，7月份M217.6%的增速基本達(dá)到了政府的調(diào)控目標(biāo)。下半年M2增速會(huì)保持在18%左右，如果是這樣，整個(gè)貨幣環(huán)境將是適度寬松的。

貸款增量符合預(yù)期

央行數(shù)據(jù)顯示，7月份本外幣貸款增加4881億元，其中，人民幣貸款增加5328億元，外幣貸款減少56億美元。當(dāng)月人民幣貸款同比多增1637億元，低于上月6034億元的增量。

上海證券首席宏觀分析師胡月曉認(rèn)為，由于基礎(chǔ)貨幣投放仍然沒有得到大力控制，各商業(yè)銀行擴(kuò)張信貸的動(dòng)力相當(dāng)充足，但未來信貸需求的增長將繼續(xù)回落。同時(shí)，隨著監(jiān)管部門對(duì)銀信合作的叫停，以及對(duì)商業(yè)銀行表外資產(chǎn)業(yè)務(wù)監(jiān)管的加強(qiáng)，未來信貸增速將進(jìn)一步回落。

渤海證券宏觀策略部分析師張雷表示，“今年以來，監(jiān)管層對(duì)信貸投放的監(jiān)管都是比較嚴(yán)厲的，有傳言稱監(jiān)管層甚至對(duì)每個(gè)月的信貸投放都有具體要求，新增貸款增速回落是嚴(yán)格監(jiān)管的表現(xiàn)。從需求面來看，商品房政策調(diào)控也導(dǎo)致了銀行業(yè)務(wù)量下降。另外，政策對(duì)地方融資平臺(tái)的壓制也影響了貸款增速。

下半年加息可能性漸小

據(jù)統(tǒng)計(jì)局公布的最新宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，7月居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)同比上漲3.3%，漲幅創(chuàng)下年內(nèi)新高。

張雷認(rèn)為，全年通脹壓力將保持溫和。但從蔬菜、豬肉、租房價(jià)格的調(diào)整來看，通脹仍然存在上漲壓力，整個(gè)三季度或?qū)⒈３衷?%左右。雖然三季度的通脹壓力存在，但仍低于去年底和今年初的漲幅，更大力度地收緊貨幣政策沒有太大必要，全年不加息的概率上升。他認(rèn)為，三季度的CPI數(shù)據(jù)保持高位，擠壓了貨幣政策的松動(dòng)空間，如果四季度通脹回落，則可能有所松動(dòng)——即減弱信貸投放的監(jiān)管力度。

嚴(yán)瑾?jiǎng)t表示，“我們認(rèn)為下半年貨幣政策沒有太大的調(diào)控余地，通脹并不是最大的擔(dān)憂，還沒有調(diào)整利率的必要性。最可能的還是動(dòng)用數(shù)量工具，例如公開市場(chǎng)的操作和存款準(zhǔn)備金率的調(diào)整。

相關(guān)新聞

資金價(jià)格略有回落 緊縮預(yù)期“降溫”

每經(jīng)記者 賀麒麟 發(fā)自上海

銀行間市場(chǎng)資金面持續(xù)寬松穩(wěn)定。

數(shù)據(jù)顯示，國有大行昨日(8月11日)通過質(zhì)押回購融出資金1729億元，股份制銀行亦融出679億元。

周三貨幣市場(chǎng)指標(biāo)利率——7天期質(zhì)押回購加權(quán)平均利率報(bào)1.7030%，較前交易日的1.7470%下行5個(gè)基點(diǎn)；隔夜回購加權(quán)平均利率收?qǐng)?bào)1.4754%，較前交易日的1.4734%大致持平。3個(gè)月期Shibor漲0.49個(gè)基點(diǎn)，至2.4674%。

某大行交易員表示，隨著光大銀行IPO申購結(jié)束，基準(zhǔn)回購利率略有回落。“估計(jì)等申購資金退款后，利率有進(jìn)一步下跌的空間。

此外，對(duì)于昨日上午公布的各項(xiàng)宏觀數(shù)據(jù)，該交易員稱，并未對(duì)債券市場(chǎng)和資金面產(chǎn)生明顯影響?！笆袌?chǎng)對(duì)3.3%的CPI已有預(yù)期，因此影響不大；倒是新增信貸、消費(fèi)等數(shù)據(jù)不太好，使政策緊縮預(yù)期有所‘降溫’。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者從多位市場(chǎng)人士處獲悉，7月CPI同比漲幅雖超過3%的“紅線”，但主要是受到翹尾因素和自然災(zāi)害等影響，所以央行選擇加息的可能性并不大。

華北一機(jī)構(gòu)研究員認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)增長出現(xiàn)放緩跡象，央行可能因此進(jìn)入政策觀察期，待趨勢(shì)確認(rèn)后再確定經(jīng)濟(jì)調(diào)控的基調(diào)。

興業(yè)銀行資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委稱，預(yù)計(jì)未來信貸總量和節(jié)奏不會(huì)調(diào)整，但年內(nèi)加息已無可能，準(zhǔn)備金率的調(diào)整方向具有不確定性?！肮烙?jì)在10月份之前，政策仍將是以穩(wěn)為主。

根據(jù)公告顯示，央行將于今日在公開市場(chǎng)招標(biāo)發(fā)行860億元3年期央票，但3月期央票暫停發(fā)行。業(yè)內(nèi)人士稱，在貨幣市場(chǎng)維穩(wěn)主旨下，短期內(nèi)3年期央票發(fā)行收益率可能將繼續(xù)持平。

因本周到期資金為920億元，若不考慮周四的正回購操作，央行公開市場(chǎng)本周或凈回籠270億元。此前央行公開市場(chǎng)已連續(xù)三周實(shí)現(xiàn)凈回籠，累計(jì)回籠金額為1670億元。