曹詠

8月11日，香港證券市場(chǎng)迎來首只公募人民幣基金。

由海通證券旗下海通資產(chǎn)管理(香港)(下簡(jiǎn)稱海通資管)發(fā)行的首只人民幣基金——“海通環(huán)球人民幣收益基金”11日起面向香港散戶投資者銷售，該基金將首次使用人民幣為結(jié)算和計(jì)價(jià)單位。

此次人民幣基金發(fā)行的分銷銀行主要是匯豐銀行、中銀香港、渣打銀行、交通銀行。

這只規(guī)模上限達(dá)50億元的人民幣基金，約占當(dāng)前香港人民幣存款余額的5%左右，被香港業(yè)內(nèi)人士理解為，在小QFII正式出臺(tái)前的一次“熱身”

“就我了解，香港投資者對(duì)本款人民幣基金很感興趣，銷售目標(biāo)應(yīng)該會(huì)順利實(shí)現(xiàn)?！币煌赓Y投行人士預(yù)測(cè)。

但截至記者發(fā)稿時(shí)，尚未獲悉當(dāng)日發(fā)行數(shù)量。

此外，本報(bào)記者獲得的信息顯示，小QFII制度的最終成行，很有可能將突破中資機(jī)構(gòu)范圍，有實(shí)力的香港本土機(jī)構(gòu)也有望納入試點(diǎn)范圍。

圈地運(yùn)動(dòng)

本報(bào)記者了解到，“頭一份”人民幣基金的背后，海通資管的準(zhǔn)備時(shí)間尚不到4個(gè)月。

早在今年1月，海通資管便聯(lián)同中銀香港，向中國證監(jiān)會(huì)提交了在香港發(fā)行人民幣基金的系列方案，其中便包括本次發(fā)行的人民幣收益基金；3個(gè)月后，海通資管聘請(qǐng)律師著手“海通人民幣投資基金”的法律注冊(cè)，推出人民幣基金的工作正式啟動(dòng)。

7月初，母公司海通證券更是火速向香港子公司增資8.7億元人民幣，海通資管董事總經(jīng)理李柏宏8月9日在香港舉行的新聞發(fā)布會(huì)上明確表示，注資是希望加強(qiáng)香港公司在發(fā)行人民幣產(chǎn)品上的主動(dòng)性。

此后不久，香港市場(chǎng)上人民幣投資產(chǎn)品蜂擁而至。

“7月19日，央行與香港金管局簽署了修訂后的人民幣業(yè)務(wù)清算協(xié)議，取消原有對(duì)人民幣賬戶資金跨行轉(zhuǎn)賬的限制；這之后，市場(chǎng)上出現(xiàn)了不少人民幣掛鉤的理財(cái)產(chǎn)品?！币幌愀壑匈Y券商高層對(duì)記者解釋。

這波熱浪下，海通資管順勢(shì)推出了醞釀僅四個(gè)月的人民幣基金。這也是香港證券市場(chǎng)的首只人民幣產(chǎn)品。

據(jù)該公司介紹，基金投資范圍在中國大陸之外，主要是以人民幣計(jì)價(jià)的定息或浮息債務(wù)工具的投資組合，可能是由不同的發(fā)行人，例如政府代理機(jī)關(guān)、銀行或法團(tuán)所發(fā)行的人民幣債券，或是在中國大陸以外發(fā)行的人民幣存款。

“從當(dāng)前市場(chǎng)看，這只基金的可投資產(chǎn)品有限。”一港資券商負(fù)責(zé)人評(píng)價(jià)稱，這只人民幣基金的主要對(duì)象是人民幣債券，但在香港市場(chǎng)，此類產(chǎn)品數(shù)量極其有限。

路透整理的數(shù)據(jù)顯示，從2007年7月第一只人民幣債券在香港發(fā)行以來，到最新在今年7月由香港合和公路基金發(fā)行的公司債，3年時(shí)間內(nèi)累計(jì)僅14只人民幣債券，規(guī)模總計(jì)393.8億元人民幣。

“從50億元規(guī)模來看，恐怕會(huì)有錢投不出去的可能?！鄙鲜鋈耸糠Q。

此外，海通資管也未公布本只基金的預(yù)期收益率，但從市面上14只人民幣債券的收益率來看，多在2-3%區(qū)間，這也將成為該人民幣基金的預(yù)期收益。

但相關(guān)文件顯示，海通人民幣收益基金不保本，首次認(rèn)購費(fèi)上限為投資額的3%，每年管理費(fèi)及基金轉(zhuǎn)換收費(fèi)分別為1%，如此一來，投資者的實(shí)際獲益空間并不樂觀。

“雖然最近出現(xiàn)的人民幣產(chǎn)品都宣稱有突破，但實(shí)際上，這些產(chǎn)品還是只能夠投資境外的人民幣資產(chǎn)，之所以各家金融機(jī)構(gòu)態(tài)度積極，看中的是小QFII推出后，能搶先占領(lǐng)市場(chǎng)先機(jī)。”該券商負(fù)責(zé)人表示。

而前述外資投行人士也表示，“這只人民幣基金最大的看點(diǎn)是搶占先機(jī)，等小QFII政策一明確，直接就可以用現(xiàn)有的人民幣基金進(jìn)行投資了。

小QFII或惠及港資機(jī)構(gòu)

海通人民幣基金顯然意在小QFII。

在周一舉行的新聞發(fā)布會(huì)上，香港證監(jiān)會(huì)執(zhí)行董事及行政總裁張灼華對(duì)媒體表示，海通環(huán)球人民幣收益基金已設(shè)預(yù)留機(jī)制，待小QFII開通后，若該產(chǎn)品投資組合欲增添內(nèi)地人民幣債券，只需一個(gè)月前通知投資者有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，就可免再審批，不過只可投資債券產(chǎn)品。

海通金控行政總裁林涌也在同一場(chǎng)合宣布，只要政策放行，海通會(huì)爭(zhēng)取成為首批、且額度最大的小QFII試點(diǎn)。

業(yè)內(nèi)流傳，國泰君安、申銀萬國以及華泰金融等近10家在港中資機(jī)構(gòu)已向證監(jiān)會(huì)提交小QFII申請(qǐng)，并有望躋身首批試點(diǎn)。

“實(shí)際上香港沒有任何一家機(jī)構(gòu)提交小QFII申請(qǐng)?！币辉诟凵鲜腥谈邔訉?duì)記者明確表示，“證監(jiān)會(huì)尚未公布試點(diǎn)標(biāo)準(zhǔn)、申請(qǐng)流程，我們又何從申請(qǐng)？”

據(jù)其介紹，從2009年開始，監(jiān)管部門曾多次分批對(duì)在港中資機(jī)構(gòu)進(jìn)行調(diào)研，征詢對(duì)推出小QFII的建議，并要求各家機(jī)構(gòu)以文本形式上交其對(duì)于小QFII政策的方案，“包括參與門檻、申請(qǐng)額度、產(chǎn)品設(shè)計(jì)等，這應(yīng)該就是目前流傳的各家‘方案’”

“最近一次關(guān)于小QFII的大規(guī)模調(diào)研是在今年年初。”該人士介紹，“就我們了解，監(jiān)管部門之所以加強(qiáng)對(duì)小QFII推出力度，一是源于人民幣升值壓力，二是在跨境人民幣結(jié)算試點(diǎn)地區(qū)擴(kuò)充后，希望能提供更多的人民幣投資渠道。

“但從目前中央和香港的互動(dòng)來看，小QFII制度不應(yīng)該是中資機(jī)構(gòu)的特許優(yōu)惠，有實(shí)力的香港本土機(jī)構(gòu)，也有望納入小QFII的試點(diǎn)范圍?！鼻笆鲈诟凵鲜腥谈邔油嘎丁?/p>

業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)，新鴻基等港資券商有一定競(jìng)爭(zhēng)力。