張志斌

8月16日是農(nóng)業(yè)銀行(601288.SH)A股“綠鞋”機制失效的日子，不過，出乎絕大多數(shù)市場人士預(yù)料的是，農(nóng)行股價并未就此跌破2.68元的發(fā)行價，反而微漲了0.02元。那么，是什么原因使得“脫鞋”后的農(nóng)行A股短線如此堅挺呢？后市“破發(fā)”的概率究竟有多大？

誰還在“堅守”發(fā)行價？

根據(jù)農(nóng)行的公告，其首次公開發(fā)行A股超額配售選擇權(quán)已于8月13日全額行使，而作為本次發(fā)行具體實施“綠鞋”的主承銷商，中金公司未利用超額配售所獲資金從二級市場買入股票。這一結(jié)果出乎市場人士的預(yù)料，使得農(nóng)行A股在周一“破發(fā)”的市場預(yù)期驟然提升。

不過，農(nóng)行A股昨日以2.68元低開之后，在4億多股買盤的支撐之下，股價并未出現(xiàn)破發(fā)，反而在半小時之后隨大盤反彈，一度摸高2.72元，尾盤報收2.71元，全天成交約3.87億股。收盤之時，仍有多達4.75億股買盤掛在2.68元的價位上。

在“脫鞋”之后，農(nóng)行為何還有那么多的買單？此前大量買入農(nóng)行的資金來自何方？這顯然是市場各方最為關(guān)心的話題。

一位浙江私募基金人士向《第一財經(jīng)日報》記者表示，此前“綠鞋”機制一股都沒買，買入的顯然是市場資金，在農(nóng)行上市首日買入逾10億元的席位可能就是一家民營機構(gòu)。

不過，也有券商分析師表示，在農(nóng)行上市之后，還有幾大銀行在排隊等著進行再融資，這關(guān)系到國家金融安全問題，農(nóng)行一旦破發(fā)對銀行股板塊整體的影響不小，因此從戰(zhàn)略上來看，買入農(nóng)行最大的可能還是國家隊資金如社?；鸬人鶠?。

會否破發(fā)？

盡管此前市場普遍預(yù)期農(nóng)行A股破發(fā)將很難避免，但上述私募基金人士指出，從周一農(nóng)行走勢看，農(nóng)行短期之內(nèi)破發(fā)的可能性在降低。首先，盡管此綠鞋”機制到期了，但實際上其此前一股沒買，對市場的影響僅限于心理層面。其次，農(nóng)行上市一個月以來總換手率已接近2倍，總體拋壓不大。再次，股指的反彈趨勢得到確認(rèn)，大盤的整體走勢也將對農(nóng)行股價構(gòu)成一定支撐，再加上H股股價較發(fā)行價尚有距離，在網(wǎng)下配售部分上市之前農(nóng)行應(yīng)該很難破發(fā)了。

也有券商分析師指出，自去年7月IPO重啟以來，發(fā)行量超過10億股的“巨無霸”新股幾乎全部破發(fā)，唯一例外的中國重工(601989.SH)收復(fù)失地是因為資產(chǎn)注入，但那也是先破后立，農(nóng)行為什么會例外呢？而從估值來看，農(nóng)行的市盈率水平明顯高于其他四大行，并不具有估值優(yōu)勢。再加上2個月后網(wǎng)下配售解禁的壓力，股價出現(xiàn)破發(fā)只是時間問題。

更有市場人士提醒，此前農(nóng)行兩次保發(fā)之時，2.68元堆的買單都在10億股左右，而周一“綠鞋”到期后，這一價位堆的買單就少了一半多，其實已經(jīng)說明了市場承接力量的減弱，一旦后續(xù)大盤走軟，農(nóng)行的破發(fā)壓力才會真正顯現(xiàn)。