事實上，人民幣債市的開放不僅僅涉及債市擴容，更關系著資本項下的開放?！霸试S部分外資金融機構投資銀行間債市是資本項目開放過程中的重要步驟，這是一個里程碑意義的事件，盡管和‘小QFII’概念不同，但確實有點這個意味?！鄙虾Ｊ薪鹑诜辙k公室政策研究室翁旋還表示，目前是試點階段，相信對參與機構的資格和投資額度會有一定限制。

陳漢基也認為，以目前海外人民幣的規(guī)模，不會對國內債券市場造成太大影響。用債券市場作為試金石是合理安排，預計將先批準較小額度進入，并在逐步推進過程中累積相關的行政及管理經驗，為下一輪推出投資于股票市場的“小QFII”作準備。

“小QFII”呼之欲出助推人民幣國際化進程

此次央行出臺新舉措距離《香港銀行人民幣業(yè)務的清算協(xié)議》簽訂僅1個月左右，人民幣跨境貿易結算擴容和央行宣布進一步推進人民幣匯率形成機制改革還不滿2個月。一系列緊湊的時間節(jié)點表明，人民幣國際化正在有序穩(wěn)步推進。

“這是一個令人鼓舞的現(xiàn)象?！蹦Ω笸ㄣy行中國有限公司資金管理部總監(jiān)許晟坦言，“要讓人民幣真正成為國際化的貨幣，必須在全球市場有豐富的以人民幣計價的投資產品以及避險工具，這是吸引境外企業(yè)和機構選擇使用人民幣并長期持有人民幣的前提。

回顧近期動態(tài)，無論是在岸還是離岸市場，人民幣業(yè)務的發(fā)展勢頭可謂十分迅猛。

在人民幣清算協(xié)議修訂案簽訂后，國泰君安最先在中銀香港開立企業(yè)戶口，客戶可直接存入人民幣及買賣港股，這是香港首家券商提供此服務。國泰君安資本市場部董事總經理王冬青認為，人民幣交易是大勢所趨，鑒于香港的人民幣已具有一定規(guī)模，發(fā)展人民幣投資產品迎來良機；渣打銀行(香港)有限公司也率先推出人民幣結構性投資系列，來自該行的財富管理總經理傅敏儀向記者表示，十分看好人民幣相關投資產品的前景。

隨著人民幣逐步走向國際，人民幣海外市場的出現(xiàn)和成熟成為必然趨勢?！啊断愀廴嗣駧艠I(yè)務的清算協(xié)議》突破了很多政策上的限制，給予人民幣在香港幾乎是自由可兌換貨幣的地位，為金融監(jiān)管機構提供了管理以自由可兌換貨幣形式存在的人民幣的試點機會，也給外國央行創(chuàng)造了未來引入人民幣海外市場的先例?！标悵h基分析認為。

當離岸市場人民幣投資途徑日益豐富的同時，境外人民幣回流的口子也在逐漸打開。專家指出，由于人民幣運用最多的地方還是中國內地，因此允許海外人民幣回流，是境外持有人民幣的重要誘因。香港財經事務及庫務局局長陳家強日前在上海公開表示，“小QFII”一旦獲批有助于完善人民幣回流機制，要在不同地方“多鉆幾個洞”，讓人民幣可以回到內地。

市場另有消息稱，待回流人民幣可投資的資產類別確定后，“小QFII”即可出臺。上海市金融辦主任方星海17日在上海市政府新聞發(fā)布會上透露：“在港中資金融機構募集境外人民幣資金進入A股市場投資試點正在積極推進，上海鼓勵相關機構積極參與?！?