擱置所有爭(zhēng)議，全力爭(zhēng)取時(shí)間窗口

□ 本刊記者 馮哲 | 文

28天！繼農(nóng)業(yè)銀行之后，光大銀行迅速打破了由農(nóng)業(yè)銀行創(chuàng)造的五周完成銀行IPO的記錄。

8月18日，光大銀行上市首日上漲18%?！案吲d、冷靜、堅(jiān)定?！惫獯蠹瘓F(tuán)董事長(zhǎng)唐雙寧簡(jiǎn)單地總結(jié)了自己的心情。短暫的記者見(jiàn)面會(huì)之后，整個(gè)管理層團(tuán)隊(duì)匆匆步入釣魚(yú)臺(tái)國(guó)賓館，參加慶功晚宴。

看似巧合的是，次日，8月19日，同樣在釣魚(yú)臺(tái)國(guó)賓館，光大銀行的大股東——匯金公司與國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行、中金公司和銀河證券四家主承銷(xiāo)商代表簽署了發(fā)行總規(guī)模為1875億元人民幣的主承銷(xiāo)協(xié)議。

“農(nóng)行、光大順利上市，匯金此時(shí)發(fā)債已沒(méi)有時(shí)間窗口的顧慮?！币晃唤咏灰椎娜耸刻钩校瑸楸ＷC兩家銀行順利上市，發(fā)債時(shí)點(diǎn)也是有意調(diào)后。

最快紀(jì)錄

“工作強(qiáng)度上基本與農(nóng)行相當(dāng)，但光大的時(shí)間更緊?！币晃粎⑴c承銷(xiāo)人士表示，兩家銀行前期案頭工作都準(zhǔn)備相對(duì)充分，但光大在流程上走得更為緊湊，較低的發(fā)行額度，較高的“綠鞋”比例，都是為了確保既快又穩(wěn)地完成IPO。

光大原本計(jì)劃在2010年農(nóng)歷新年之前上市，但因?yàn)楹蛥R金的股權(quán)問(wèn)題沒(méi)有解決，就拖到了5月。之后又因農(nóng)行插隊(duì)，就被擠到了8月，這使得其上市變成了急就章。

“連軸轉(zhuǎn)，沒(méi)喘氣。”一位全程參與路演進(jìn)程的光大高層不無(wú)感慨，即使在大型路演中間，也穿插了很多單個(gè)機(jī)構(gòu)的拜訪(fǎng)。

“確定戰(zhàn)略投資者階段，分析師團(tuán)隊(duì)和光大管理層團(tuán)隊(duì)是分開(kāi)拜訪(fǎng)，平均一天我們要見(jiàn)六個(gè)客戶(hù)?！鼻笆龀袖N(xiāo)商內(nèi)部人士坦承，與農(nóng)行在反向路演階段采取大型會(huì)議形式不同，承銷(xiāo)團(tuán)隊(duì)針對(duì)光大銀行上市盤(pán)子小、上市教育較為簡(jiǎn)單的特點(diǎn)，在路演階段采取了單一拜訪(fǎng)的方式來(lái)增加效率。

“相較農(nóng)行的強(qiáng)勢(shì)，光大管理層在路演過(guò)程中更加配合?！痹撊耸刻钩?，農(nóng)行的戰(zhàn)略配售對(duì)象基本是自己找，而光大的戰(zhàn)略配售對(duì)象中投行和光大各占一半，比較平衡。

7月26日晚，光大銀行掛出招股說(shuō)明書(shū)，正式進(jìn)入上市進(jìn)程。緊接著光大即展開(kāi)了為期一周的反向路演；8月2日至4日連續(xù)在深圳、上海、北京三地召開(kāi)路演大會(huì)；5日詢(xún)價(jià)，6日下午發(fā)行區(qū)間正式報(bào)請(qǐng)證監(jiān)會(huì)審批；11日晚，確定上市IPO價(jià)格每股3.1元。

股權(quán)爭(zhēng)執(zhí)擱置

“通過(guò)管理層和成效團(tuán)隊(duì)的努力，光大集團(tuán)與匯金之間股權(quán)問(wèn)題，沒(méi)有對(duì)光大上市產(chǎn)生太大的阻力?！鼻笆龀袖N(xiāo)人士坦承，匯金大股東位置穩(wěn)定給此次上市教育減少了不少麻煩。

光大股權(quán)爭(zhēng)執(zhí)由來(lái)已久。按照2006年底國(guó)務(wù)院對(duì)光大銀行和光大集團(tuán)注資重組方案的批復(fù)，重組結(jié)束后，匯金公司入主由光大金融資產(chǎn)組建的光大金融控股公司(下稱(chēng)光大金控)，建銀投資則控制從集團(tuán)剝離出的光大實(shí)業(yè)公司。

然而，這一方案對(duì)于光大集團(tuán)來(lái)說(shuō)變得難以接受——光大金控持股光大銀行不過(guò)11%，光大實(shí)業(yè)也脫離光大集團(tuán)。對(duì)此，光大集團(tuán)董事長(zhǎng)唐雙寧多次公開(kāi)表示要“做實(shí)金控”，希望能夠?qū)R金持有的光大銀行股權(quán)劃歸光大集團(tuán)持有。接近光大集團(tuán)的人士透露，光大集團(tuán)于今年5月份向國(guó)務(wù)院重新上報(bào)的光大集團(tuán)重組方案中，光大銀行股權(quán)的劃轉(zhuǎn)仍然是這一方案中最重要的部分。

然而，這一場(chǎng)股權(quán)官司因上市而驟然中止。由匯金作為大股東，在公司治理、股東實(shí)力和銀行整體信用等方面都可以加分；如果股東發(fā)生變動(dòng)，光大上市過(guò)程中面臨更多的質(zhì)疑，為保證股價(jià)穩(wěn)定，大股東短期內(nèi)已無(wú)變數(shù)。

招股書(shū)顯示，匯金公司承諾：自光大A股股票在上交所上市之日起36個(gè)月內(nèi)，不轉(zhuǎn)讓或者委托他人管理其已直接和間接持有的本行A股股份，也不由本行收購(gòu)其持有的本行A股股份。

在公開(kāi)路演時(shí)，唐雙寧則多次公開(kāi)表示，匯金和光大集團(tuán)的大股東之爭(zhēng)已有妥善方案。