導(dǎo)報(bào)記者 時(shí)超 濟(jì)南報(bào)道

100萬(wàn)元以上的進(jìn)入門(mén)檻，200人以內(nèi)的專(zhuān)戶理財(cái)，2009年“一對(duì)多”基金推出之際，給投資者的第一感覺(jué)無(wú)疑是專(zhuān)業(yè)、穩(wěn)健。然而一年時(shí)間過(guò)去，其交出的答卷卻并不讓人滿意。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，目前市場(chǎng)上近200只“一對(duì)多”產(chǎn)品中，僅有20余只取得了正收益——在 “一對(duì)多”迎來(lái)“周年慶”之際，一些產(chǎn)品面臨著到期“負(fù)收益”的尷尬局面。不合格的“成績(jī)單”

從喧囂到靜寂，可謂“一對(duì)多”基金出道一年來(lái)的最佳表述。

2009年8月18日，“一對(duì)多”基金專(zhuān)戶開(kāi)閘，受到了眾多資金的熱捧，北京、上海等地均出現(xiàn)了排隊(duì)哄搶的局面，各家基金的籌資規(guī)模和時(shí)間也在不斷刷新記錄。如中銀基金公司的首只“一對(duì)多”產(chǎn)品——中銀專(zhuān)戶主題1號(hào)在一天之內(nèi)便完成募集，募集規(guī)模近4億元。而招商基金旗下的首只專(zhuān)戶“一對(duì)多”產(chǎn)品也出現(xiàn)了超額認(rèn)購(gòu)的情況，意向客戶超過(guò)500人。有基金公司甚至把100萬(wàn)元的門(mén)檻提到了200萬(wàn)至300萬(wàn)元，當(dāng)時(shí)濟(jì)南工商銀行舜井財(cái)富管理中心理財(cái)經(jīng)理安仲廷就表示，因?yàn)?只基金全國(guó)最多只能有200名客戶，所以每個(gè)省只能分幾個(gè)名額，山東大概是6個(gè)，僅濟(jì)南預(yù)定就已經(jīng)超出了這一數(shù)字，“所以有錢(qián)都不一定能買(mǎi)上”

為什么“一對(duì)多”會(huì)受到如此追捧？業(yè)內(nèi)人士分析，除了當(dāng)時(shí)基金公司的大力宣傳，這種針對(duì)有錢(qián)人的小范圍、大資金運(yùn)作模式也給了投資者放心的感覺(jué)。安仲廷當(dāng)時(shí)就向經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者表示，有錢(qián)人理財(cái)對(duì)收益的穩(wěn)定性要求更高，這種基金追求絕對(duì)回報(bào)，基金公司多是派機(jī)構(gòu)投資部的人員操作專(zhuān)戶，所以風(fēng)險(xiǎn)反而會(huì)小。

時(shí)至今日，大多數(shù)“一對(duì)多”產(chǎn)品給出的年報(bào)卻并沒(méi)有讓投資者安心。

導(dǎo)報(bào)記者粗略統(tǒng)計(jì)，在9只今年9月底即將到期的“一對(duì)多”產(chǎn)品中，除了海富通中信創(chuàng)新、廣發(fā)主題1號(hào)單位凈值高于1.1元；另外5只產(chǎn)品暫時(shí)處于面值之上，產(chǎn)品到期時(shí)基金公司能否順利提取業(yè)績(jī)回報(bào)還需看后市表現(xiàn)；而剩下2只“一對(duì)多”產(chǎn)品凈值分別為0.911元和0.887元，大幅低于同類(lèi)產(chǎn)品表現(xiàn)?！俺鞘袌?chǎng)再次大幅反彈，并且這2只“一對(duì)多”產(chǎn)品選對(duì)投資品種，否則到期時(shí)產(chǎn)品凈值很難回到面值以上。”業(yè)內(nèi)分析師劉柯對(duì)導(dǎo)報(bào)記者表示。

而隨著第一批“一對(duì)多”成績(jī)單的出爐，投資者也開(kāi)始從狂熱的追捧中冷靜下來(lái)。一位“一對(duì)多”基金客戶王先生對(duì)導(dǎo)報(bào)記者表示，其2009年購(gòu)買(mǎi)了諾安基金的諾安北斗3號(hào)，今年12月到期，目前的凈值為0.938?！安僮魃弦稽c(diǎn)看不出防風(fēng)險(xiǎn)的意識(shí)，在3000點(diǎn)位置不斷加倉(cāng)，大盤(pán)跌到2500點(diǎn)的時(shí)候又開(kāi)始減倉(cāng)，還不如我自己炒呢?！倍硪晃豢蛻粢矊?duì)導(dǎo)報(bào)記者抱怨道，“與同時(shí)期購(gòu)買(mǎi)陽(yáng)光私募的朋友相比，我買(mǎi)的‘一對(duì)多’產(chǎn)品收益少得可憐。

確實(shí)，按照今年的表現(xiàn)，“一對(duì)多”基金專(zhuān)戶的表現(xiàn)完全輸給了同類(lèi)競(jìng)爭(zhēng)者——陽(yáng)光私募。

根據(jù)朝陽(yáng)永續(xù)提供的陽(yáng)光私募數(shù)據(jù)和渠道方提供的40只基金專(zhuān)戶 “一對(duì)多”數(shù)據(jù)的比較，陽(yáng)光私募領(lǐng)頭羊——慧安投資管理的慧安三號(hào)截至6月10日年內(nèi)凈值增長(zhǎng)24.8%；而40只基金專(zhuān)戶“一對(duì)多”中，表現(xiàn)最好的廣發(fā)主題在 6月11 日的年內(nèi)增幅僅為12.825%。同時(shí)，比較全部產(chǎn)品發(fā)現(xiàn)，今年550只陽(yáng)光私募產(chǎn)品中獲取正收益的產(chǎn)品為165只，占比為30%；而40只基金專(zhuān)戶“一對(duì)多”產(chǎn)品中獲獲得年內(nèi)正收益的僅有6只產(chǎn)品，占比15.8%；基金業(yè)詬病

隨著業(yè)績(jī)被不斷曝光，“一對(duì)多”頭上的光環(huán)也逐漸暗淡。一位業(yè)內(nèi)人士告訴導(dǎo)報(bào)記者，去年他所了解的80多只產(chǎn)品，因?yàn)槭袌?chǎng)較好，平均每只產(chǎn)品的規(guī)模有2億元。而今年發(fā)行的產(chǎn)品平均規(guī)模也就5000多萬(wàn)元，甚至還有不少產(chǎn)品因?yàn)槟技?guī)模達(dá)不到5000萬(wàn)元而導(dǎo)致發(fā)行失敗。

“任何一家基金公司，拿投資者的錢(qián)當(dāng)兒戲，失去的是自己的市場(chǎng)，我們損失的只是部分資金。觀察將近1年的市場(chǎng)和基金公司的‘一對(duì)多’表現(xiàn)，再結(jié)合自己的操作，讓人覺(jué)得基金公司不是沒(méi)能力去做好，而是沒(méi)把這當(dāng)回事，隨意買(mǎi)點(diǎn)股票甚至指數(shù)基金扔在那里隨其漲跌，與其這樣，我們把錢(qián)交給基金公司做什么？”這是某位網(wǎng)友在某著名網(wǎng)站“一對(duì)多’理財(cái)產(chǎn)品數(shù)據(jù)跟蹤帖中發(fā)出的抱怨。

“從‘一對(duì)多’基金發(fā)行1年時(shí)間暴露出的問(wèn)題我們可以發(fā)現(xiàn)，基金業(yè)存在的問(wèn)題在其內(nèi)部，并不能僅靠包裝形式的變化而得到改善，基金經(jīng)理的操作不成熟、經(jīng)驗(yàn)欠缺才是根本?！鄙綎|經(jīng)濟(jì)學(xué)院財(cái)政和金融學(xué)院教授、導(dǎo)報(bào)記者特約評(píng)論員吳奉剛表示。而著名財(cái)經(jīng)評(píng)論員皮海洲將“一對(duì)多’基金評(píng)為中國(guó)基金業(yè)的“照妖鏡”，中國(guó)基金業(yè)的種種弊端在“一對(duì)多’產(chǎn)品中體現(xiàn)得淋漓盡致。

吳奉剛表示，“一對(duì)多”的尷尬現(xiàn)狀，是很多人沒(méi)想到的。除了是新生事物需要摸索，基金公司自身更要多找原因。比如不少基金公司去年一哄而上，推廣“一對(duì)多”時(shí)把這個(gè)原本是小眾的產(chǎn)品大眾化，又不能與持有人充分溝通，加上專(zhuān)戶理財(cái)?shù)娜瞬湃笔?，最終被投資者質(zhì)疑和詬病。

據(jù)導(dǎo)報(bào)記者了解，目前基金公司在“一對(duì)多”投資人員的力量配備上參差不齊，呈現(xiàn)兩個(gè)極端情況，有的公司安排最優(yōu)秀的明星基金經(jīng)理，也有公司安排名不見(jiàn)經(jīng)傳甚至無(wú)投資經(jīng)驗(yàn)的人員。同時(shí)，也有不少“一對(duì)多”產(chǎn)品實(shí)際上是同一個(gè)人管理，一個(gè)專(zhuān)戶經(jīng)理管多只產(chǎn)品等等。

吳奉剛認(rèn)為，“一對(duì)多”的虧損與上述投資經(jīng)理的安排很有關(guān)系?！坝行┩顿Y經(jīng)理想在市場(chǎng)打出名聲，給自己更高的溢價(jià)，風(fēng)格很激進(jìn)。這些投資經(jīng)理多是新手，缺乏實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)和對(duì)市場(chǎng)的敬畏，沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，從而導(dǎo)致基金運(yùn)作踏不準(zhǔn)市場(chǎng)節(jié)奏，終至‘一對(duì)多’產(chǎn)品出現(xiàn)普遍虧損。

而皮海洲表示，在理財(cái)水平低下的情況下，一些基金公司并沒(méi)有從內(nèi)部著手修正，卻接二連三地推出“一對(duì)多”產(chǎn)品，也是基金業(yè)的詬病?！斑@實(shí)際上是基金公司跑馬圈地做法在‘一對(duì)多’產(chǎn)品的延續(xù)。因?yàn)楣蓟鸬陌l(fā)行拼的就是規(guī)模，只要規(guī)模上去了，管理費(fèi)也就上去了，很顯然一些基金公司把這種公募基金的辦法照搬到‘一對(duì)多’產(chǎn)品中來(lái)了，而這種僅關(guān)心募資忽視了經(jīng)營(yíng)的‘一對(duì)多’產(chǎn)品，出現(xiàn)虧損的結(jié)局也就在所難免。”