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    鳳凰衛(wèi)視

    119只基金投資國(guó)航費(fèi)思量:旺季能否再上層樓

    2010年08月30日 05:05
    來(lái)源:證券日?qǐng)?bào)

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    □ 本報(bào)記者 游敏常

    8月24日晚突發(fā)的伊春空難事件讓中國(guó)國(guó)航(以下簡(jiǎn)稱(chēng)國(guó)航)翌日股價(jià)一度遭遇基金等機(jī)構(gòu)打壓,所幸26日在公司靚麗的中報(bào)面前,機(jī)構(gòu)心意有所回轉(zhuǎn)。有分析人士認(rèn)為,由于股價(jià)未來(lái)可能缺乏刺激因素,在旺季到來(lái)之時(shí),包括中國(guó)國(guó)航在內(nèi)的航空股能否再起引起基金關(guān)注仍有疑問(wèn)。

    根據(jù)指南針機(jī)構(gòu)密碼數(shù)據(jù),8月25日,伊春空難事件傳出之后,機(jī)構(gòu)一度拋售了公司1275萬(wàn)元籌碼,其后一個(gè)交易日,受中報(bào)支撐,機(jī)構(gòu)短暫地回補(bǔ)了1601萬(wàn)元籌碼??上现茏詈笠粋€(gè)交易日,機(jī)構(gòu)未能繼續(xù)吸納該股籌碼,而是掉頭做空,減倉(cāng)3368萬(wàn)元。全周機(jī)構(gòu)累計(jì)減持了公司1.14億元籌碼。

    根據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪的幾位行業(yè)分析人士的觀點(diǎn),他們普遍認(rèn)為伊春空難事件無(wú)論對(duì)國(guó)航,抑或?qū)φ麄€(gè)國(guó)內(nèi)航空業(yè)也好,造成的打擊均有限,覺(jué)得目前航空股估值便宜是其最大投資優(yōu)勢(shì)。不過(guò),他們對(duì)于旺季到來(lái)之時(shí),航空股能否迎來(lái)投資機(jī)會(huì)仍然存在較大分歧。

    “機(jī)構(gòu)們主要是憂慮7月份航空業(yè)數(shù)據(jù)已經(jīng)處于歷史高位,后市能否再謀突破,加上人民幣升值預(yù)期減弱,航空板塊要想提升估值還是有比較大的壓力?!蹦戏侥迟I(mǎi)方研究員告訴本報(bào)記者。上海某中小型券商胡姓分析師也贊同該觀點(diǎn)。

    平安證券分析師孫超卻認(rèn)為,無(wú)論是基本面、政策面抑或是估值來(lái)看,下半年三大航有很大概率能夠進(jìn)一步提升估值。

    119只基金駐守 兩月浮盈超6億元

    盡管表面看來(lái),基金在國(guó)航上的持倉(cāng)比例較低,實(shí)際所占分量一點(diǎn)不少。根據(jù)WIND數(shù)據(jù),基金最新公布的中報(bào)數(shù)據(jù)顯示2010年6月底,共有119只基金持倉(cāng)國(guó)航,合計(jì)持有60127.35萬(wàn)股,占公司流通盤(pán)的7.66%。而該公司前四大流通股東分別為中國(guó)航空集團(tuán)、國(guó)泰航空、HKSCC Nominees Limited和中國(guó)航空(集團(tuán))有限公司總共持有公司流通盤(pán)(A+H)86.99%的籌碼。按照某券商分析人士的觀點(diǎn),這些股東持倉(cāng)穩(wěn)定,減倉(cāng)可能性微乎其微。

    二季度末時(shí),總共有29家基金公司持倉(cāng)國(guó)航,其中持股較多的主要是大成基金、華夏基金和嘉實(shí)基金,它們旗下均有7只駐守,各持有8758.51萬(wàn)股、7678.62萬(wàn)股和6011.91萬(wàn)股,占流通盤(pán)的1.12%、0198%和0.77%。

    其實(shí),除了持倉(cāng)基金眾多以外,重倉(cāng)該公司的基金數(shù)目也為數(shù)不少。數(shù)據(jù)顯示,二季度末,總共有37只基金重倉(cāng)該股,持股總數(shù)為36404.77萬(wàn)股,占流通盤(pán)的4.64%,持股數(shù)環(huán)比增加了14459.5萬(wàn)股。

    其中,重倉(cāng)持股較多的包括了大成藍(lán)籌穩(wěn)健、長(zhǎng)盛同德、融通行業(yè)景氣、華夏紅利和鵬華優(yōu)質(zhì)治理,分別持有國(guó)航360.92萬(wàn)股、2902.34萬(wàn)股、2450萬(wàn)股、2300.99萬(wàn)股和1930.04萬(wàn)股,各占流通股比重的0.46%、0.37%、0.31%、0.29%和0.25%。

    三季度以來(lái),截至8月27日,國(guó)航的股價(jià)累計(jì)上揚(yáng)9.82%,這使得持倉(cāng)的119只基金持股總市值與6月末相比增加了6.07億元。

    空難事件未沖擊機(jī)構(gòu)持倉(cāng) 8月機(jī)構(gòu)減持6.45億元

    7月份之后,機(jī)構(gòu)一度協(xié)助國(guó)航修復(fù)估值。根據(jù)機(jī)構(gòu)密碼數(shù)據(jù),7月份之機(jī)構(gòu)累計(jì)增持了該公司3.89億元,致使后者股價(jià)上揚(yáng)了19.26%,大幅跑贏大盤(pán)9.29個(gè)百分點(diǎn)。可惜進(jìn)入8月份,機(jī)構(gòu)增倉(cāng)的動(dòng)力明顯減弱。8月2日至8月27日間,機(jī)構(gòu)掉頭減持了國(guó)航6.45億元籌碼,使得其股價(jià)大幅下挫了7.91%,跑輸大盤(pán)6.88%。

    不過(guò),8月24日晚突發(fā)的伊春空難事件,一度讓包括國(guó)航在內(nèi)的國(guó)內(nèi)三大航空公司翌日股價(jià)齊齊受挫?;鸬葯C(jī)構(gòu)卻沒(méi)有大舉做空該股,25日當(dāng)天機(jī)構(gòu)僅象征性地減持了1275萬(wàn)元,公司股價(jià)隨之下挫了2.15%。

    事實(shí)上,伊春空難出事飛機(jī)屬于河南航空,而河南航空的控股股東為深圳航空,后者控制了前者51%的股權(quán),而深圳航空恰好是國(guó)航的控股子公司。

    8月26日,國(guó)航披露了2010年中報(bào),在靚麗的業(yè)績(jī)刺激下,機(jī)構(gòu)一度選擇回補(bǔ)公司籌碼。機(jī)構(gòu)密碼數(shù)據(jù)顯示,當(dāng)天基金等機(jī)構(gòu)1601增持了1601萬(wàn)元,公司股價(jià)當(dāng)日也小幅上漲了0.61%。

    根據(jù)該公司中報(bào)數(shù)據(jù),2010年今年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入343.08 億元,同比增長(zhǎng)53.12%;歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)為46.94 億元,比去年同期增加17.68 億元,增幅為60.44%,扣除非經(jīng)常損益的利潤(rùn)增長(zhǎng)127.4 倍,基本每股收益0.41 元。

    分析人士表示,伊春空難對(duì)國(guó)航的“陰影”之所以快速消散,除了有靚麗的中報(bào)支撐以外,事件對(duì)國(guó)內(nèi)整個(gè)航空業(yè)打擊有限也是主要原因。

    “首先從以往歷史來(lái)看,發(fā)生一件空難事件不會(huì)影響航空業(yè)的需求,畢竟航空事故概率偏?。黄浯?,這次出事是河南航空,只是一家小型航空公司?!睂O超強(qiáng)調(diào)。“再者,空難發(fā)生后,民航局會(huì)加強(qiáng)對(duì)行業(yè)安全管理的監(jiān)控,各家航空公司不會(huì)出現(xiàn)疲勞駕駛等情況,這使供得到進(jìn)一步控制,反倒使行業(yè)景氣度上升?!鼻笆鲇嘈召I(mǎi)方研究員更表示“空難的影響幾乎可以忽略”

    可惜,此后一天機(jī)構(gòu)并未進(jìn)一步增倉(cāng),反而掉頭減持了3368萬(wàn)元。全周來(lái)看,機(jī)構(gòu)減倉(cāng)金額累計(jì)達(dá)1.14億元,而國(guó)航股價(jià)全周下挫了1.91%,報(bào)收于11.29元/股。

    綜合來(lái)看,7月以來(lái),截至8月28日,基金等機(jī)構(gòu)累計(jì)從中國(guó)國(guó)航注抽走1530.02萬(wàn)元。期間公司股價(jià)上揚(yáng)9.82%。

    景氣度居歷史高位 國(guó)慶長(zhǎng)假能否“錦上添花”?

    在過(guò)去近一個(gè)月時(shí)間里,包括國(guó)航在內(nèi)的三大航空股票都經(jīng)歷了持續(xù)調(diào)整,十一黃金周的消費(fèi)旺季到來(lái)之時(shí),航空股能否擺脫低迷狀態(tài),借力反彈?

    在記者采訪中,分析人士對(duì)航空板塊的后市仍然有很大的分歧。前述胡姓分析師認(rèn)為,由于國(guó)內(nèi)航空業(yè)在2009年受經(jīng)濟(jì)危機(jī)影響過(guò)重,當(dāng)年基數(shù)較低,導(dǎo)致今年上半年景氣快速回升,眾多數(shù)據(jù)恢復(fù)都比較強(qiáng)勁,該板塊前期對(duì)此已經(jīng)有所反應(yīng),8月份之前表現(xiàn)一直強(qiáng)于大盤(pán),但短期內(nèi)因?yàn)槿狈Ρl(fā)性的因素,諸如傳統(tǒng)上對(duì)該板塊走勢(shì)影響較大的人民幣升值、油價(jià)等暫時(shí)還看不到太多轉(zhuǎn)變的跡象。

    同樣地,余姓分析師也認(rèn)為,航空消費(fèi)旺季雖然到來(lái)了,但之前機(jī)構(gòu)普遍覺(jué)得航空業(yè)的(業(yè)務(wù)量)會(huì)創(chuàng)出歷史新高,要再上一層樓較為困難,這也導(dǎo)致了航空股最近走勢(shì)比較弱。接下來(lái)航空股的投資機(jī)會(huì),一方面是看三季度業(yè)績(jī)能否超預(yù)期;另方面,就是看人民幣升值態(tài)勢(shì)如何。

    相關(guān)數(shù)據(jù)顯示,7 月份行業(yè)國(guó)內(nèi)客運(yùn)、國(guó)際客運(yùn)和國(guó)際貨運(yùn)三大業(yè)務(wù)的周轉(zhuǎn)量同比增速分別為20.53%、47.98%、46.00%。7 月行業(yè)客座率達(dá)到83.6%,飛機(jī)日利用率達(dá)到10.20其中,七月份國(guó)航國(guó)內(nèi)、國(guó)際客運(yùn)運(yùn)量增長(zhǎng)同比分別為21%、26%,均延續(xù)了今年的高增長(zhǎng)狀態(tài);客運(yùn)總體運(yùn)力投進(jìn)同比上升16.6%;7月份客運(yùn)量達(dá)435萬(wàn)人次,按年增添22.5%,按月增添15.3%;平均客座率83.1%、按年升5個(gè)百分點(diǎn),按月升2.8個(gè)百分點(diǎn)。

    孫超卻認(rèn)為可以期待航空板塊接下來(lái)的表現(xiàn)?!拔覀冇X(jué)得,明年行業(yè)無(wú)論是競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)還是未來(lái)供需矛盾來(lái)看,行業(yè)保持現(xiàn)在景氣程度均有基本面的支持。

    他表示,一方面,航空業(yè)目前競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)趨于穩(wěn)定,三大航空公司均在各自的市場(chǎng)占據(jù)主導(dǎo)地位,不管是從票價(jià)抑或從收益水平來(lái)講,航空公司都能夠控制在合理水平上,未來(lái)兩年內(nèi)航空業(yè)的供需矛盾依舊存在,因此客座率不會(huì)下降,票價(jià)也不會(huì)下來(lái)。

    同時(shí),孫超預(yù)計(jì)航空板塊未來(lái)并不缺乏股價(jià)刺激因素?!笆紫龋耙欢螘r(shí)間民航局、發(fā)改委、國(guó)資委等部門(mén)都單獨(dú)或者聯(lián)合成立調(diào)查小組,調(diào)研民航在整個(gè)交運(yùn)系統(tǒng)里面的作用,可能會(huì)出臺(tái)支持行業(yè)發(fā)展的政策,幫助民航應(yīng)對(duì)高鐵的影響,也可能會(huì)在財(cái)務(wù)上給各家航空公司松松綁?!彼劦健?/p>

    其次,央企重組加速也是航空板塊未來(lái)看點(diǎn)之一?!爸亟M方案如何雖然我們暫時(shí)不得而知,但預(yù)計(jì)會(huì)有利于行業(yè)結(jié)構(gòu)的改善?!彼麖?qiáng)調(diào)。

    此外,下半年,國(guó)際航線的增長(zhǎng)會(huì)快于國(guó)內(nèi)航線,三大航都有一定的比例,這會(huì)給三大航帶來(lái)較好的收益。最后,就是人民幣升值。“從近期來(lái)看(人民幣)可能是貶值,但從長(zhǎng)期來(lái)看,畢竟我們跟美國(guó)還是存在很大的順差,只要這個(gè)順差存在,升值是早晚的事情,在這樣的情況下,對(duì)三大行也是有好處的?!睂O超表示。

    估值便宜成共識(shí) 板塊投資首選國(guó)航

    雖然分析人士對(duì)板塊未來(lái)投資機(jī)會(huì)尚未達(dá)成共識(shí),但是大家普遍認(rèn)為航空板目前最大優(yōu)勢(shì)在于估值便宜,作為板塊龍頭的中國(guó)國(guó)航尤甚。余姓分析人士談到,在三大航空公司中,國(guó)航管理能力較強(qiáng),未來(lái)受到高鐵沖擊較小,加上估值較低,仍然是板塊投資的首選。

    孫超則表示,航空業(yè)盡管在發(fā)達(dá)國(guó)家是成熟產(chǎn)業(yè),但在中國(guó)航空業(yè)仍然是高增長(zhǎng)行業(yè),從整體估值體系來(lái)看,市場(chǎng)仍將其視為周期性行業(yè)來(lái)估值,這樣的話,目前板塊估值仍舊偏低的?!艾F(xiàn)在我們對(duì)板塊維持推薦評(píng)級(jí)。”他強(qiáng)調(diào)。

    調(diào)查

    2010年基金中考成績(jī)揭曉調(diào)查

    1.您認(rèn)為今年下半年大盤(pán)運(yùn)行趨勢(shì)為:
      年內(nèi)有望反轉(zhuǎn)
      區(qū)間震蕩行情
      繼續(xù)震蕩筑底
      即將見(jiàn)底反彈
      不知底在何方
      難以看清方向
    2.股指震蕩下跌,您當(dāng)前的操作策略為:
      規(guī)避風(fēng)險(xiǎn),繼續(xù)減倉(cāng)
      底部漸近,隨時(shí)抄底
      小幅加倉(cāng),越跌越買(mǎi)
      趨勢(shì)不明,姑且觀望
      淺度被套,準(zhǔn)備補(bǔ)倉(cāng)
      已被套牢,動(dòng)彈不得
      不立危墻,早已空倉(cāng)
    3.下半年您更傾向投資哪一類(lèi)型基金:
      指數(shù)型基金
      偏股型基金
      偏債型基金
      貨幣型基金
      保本型基金
      封閉式基金
      其他
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