同比翻番的產(chǎn)險承保盈利水平、優(yōu)于預(yù)期的另類投資收益、監(jiān)管評級為A的壽險業(yè)務(wù)，三駕馬車并駕齊驅(qū)的發(fā)展模式，使得中國太保在資本市場清淡、同業(yè)競爭激烈的環(huán)境下，交出了令人滿意的中期答卷，亦為后期中國太保的持續(xù)發(fā)展提供了看點。

產(chǎn)險承保盈利同比翻番

綜合成本率從97.5%下降到94.5%下承保盈利從2.96億元增加到8.91億元，產(chǎn)險同比翻番的利潤，成為中國太保今年中期業(yè)績中最大的亮點。半年報顯示，今年上半年太保的綜合成本率94.49%，同比下降3.01個百分點；實現(xiàn)保費收入270.42億元，同比增長45.20%，高于行業(yè)平均水平12.87個百分點；核心業(yè)務(wù)占比26.91%，同比提高1.27個百分點，高于年度目標(biāo) 0.91個百分點；實現(xiàn)凈利潤15億元，同比增加137%。

產(chǎn)險業(yè)務(wù)素來被認(rèn)為是最難賺錢的行業(yè)，其中綜合成本率的居高不下，則被認(rèn)為是致使產(chǎn)險盈利難的癥結(jié)所在。市場人士指出，在目前行業(yè)綜合成本率平均水平維持在100%左右背景下，中國太保有效的費用控制體系，能夠持續(xù)時下綜合成本率的下降，這點尤為金貴。

更值得關(guān)注的是，在上海建設(shè)國際航運中心的大背景下，中國太保在推動航運險發(fā)展中承擔(dān)了重要職能。公司已經(jīng)成立了航運事業(yè)部，并初步建立了專業(yè)化、集中化的航運保險業(yè)務(wù)管理體制。在次背景下，上半年太保航運保險實現(xiàn)12.39億元，同比增長27.13%，優(yōu)于行業(yè)2.4個百分點，并新保中交天津航道局、廣州航道局、中紡糧油等重大項目，新增保費100萬以上客戶超過60家。

投資業(yè)績優(yōu)于預(yù)期

由于今年股市、債市缺乏較好投資機(jī)會，具備長期、穩(wěn)定、高收益的基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)投資，在提高保險資產(chǎn)投資收益中，扮演著越來越重要的角色。截至今年6月底，中國在基礎(chǔ)設(shè)施投資計劃項目累積投資額超過180億元，項目數(shù)量居全行業(yè)之首，大多集中在交通、能源、市政、環(huán)境等領(lǐng)域的國家級重點基礎(chǔ)設(shè)施項目。“另類投資”業(yè)務(wù)已成為公司獨特的競爭優(yōu)勢，并為今年可圈可點的投資業(yè)績貢獻(xiàn)利潤。

中國太保向證券時報記者表示，今年3月，公司成為保監(jiān)會首批獲得基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)投資計劃產(chǎn)品創(chuàng)新能力備案的保險資產(chǎn)管理公司之一，標(biāo)志著公司在資產(chǎn)管理能力建設(shè)上取得重要進(jìn)展。從項目數(shù)量上看，中國太保已經(jīng)成功發(fā)起設(shè)立了5個項目，約占目前保險資金債權(quán)投資計劃市場份額的30%，項目數(shù)量位居保險資產(chǎn)管理行業(yè)第一位。

今年以來，中國太保繼續(xù)加大推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)投資力度，在監(jiān)管政策允許的范圍內(nèi)盡量增加投資，多渠道擴(kuò)大項目來源，加大項目搜尋及儲備力度，在全國范圍內(nèi)努力挖掘符合要求的優(yōu)質(zhì)項目。

截至目前，太保“另類投資”業(yè)務(wù)在股權(quán)投資、債權(quán)投資、自用物業(yè)購建等多個領(lǐng)域取得了重大突破：上海世博會債權(quán)投資計劃實現(xiàn)了公司基礎(chǔ)設(shè)施類債權(quán)投資的突破，京滬高鐵股權(quán)投資計劃是公司首次參與非上市企業(yè)股權(quán)投資，崇明越江通道債權(quán)計劃成為保監(jiān)會新政策出臺后的業(yè)內(nèi)首個獲批的項目，投資”杭州銀行股權(quán)實現(xiàn)了未上市商業(yè)銀行股權(quán)

投資的突破。

壽險結(jié)構(gòu)調(diào)整成效初顯

監(jiān)管評級為A

“陣痛期”過后，中國太保壽險業(yè)務(wù)調(diào)整已經(jīng)取得階段性成果。太保公布的數(shù)據(jù)顯示，今年以來，在新保保費險種結(jié)構(gòu)中，保障及長期儲蓄型業(yè)務(wù)占比達(dá)99.0%，居行業(yè)第二；在期限結(jié)構(gòu)中，長險新保期繳占比位居行業(yè)第三；在區(qū)域結(jié)構(gòu)中，2010年上半年，太保城區(qū)營銷隊伍發(fā)展迅速，分析人士認(rèn)為，這將為太保壽險未來保費持續(xù)增長提供保證。

從新業(yè)務(wù)價值的增長來看，業(yè)務(wù)增長的健康新亦得到凸顯。上半年，中國太保新保保費同比增長53.1%，超過6家主要同業(yè)競爭對手的平均增長水平。新業(yè)務(wù)價值持續(xù)提升至32.31億元，同比增長18.18%。

增長不忘風(fēng)險管控。據(jù)透露，目前中國太保的風(fēng)險管控能力，償付能力充足情況良好，在保監(jiān)會的2009年產(chǎn)、壽險分類監(jiān)管評級中獲雙A評級。這足以證明壽險業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的健康性。同時，太保壽險還開展了重點分公司法人業(yè)務(wù)專項試點，啟動了政府合作項目的全司推廣，并且啟動準(zhǔn)備上海稅延保險業(yè)務(wù)。這些都為太保壽險未來業(yè)務(wù)發(fā)展提供看點。

(伍起)