中國環(huán)保投入有望在“十二五”繼續(xù)高速增長

6月末以來國內(nèi)新能源指數(shù)表現(xiàn)情況

資料來源：光大證券研究所、wind資訊

-熱點掃描系列之新能源

□國海證券 鄢祝兵

新興能源產(chǎn)業(yè)規(guī)劃提出，從2011年至2020年，將累計增加投資5萬億元，每年將可增加產(chǎn)值1.5萬億元我們認(rèn)為，新能源規(guī)劃將重燃市場對綠色能源的激情。

發(fā)展新能源汽車已經(jīng)上升為國家戰(zhàn)略，新能源汽車發(fā)展正面臨千載難逢的歷史機(jī)遇。目前國家已提出了發(fā)展方向、戰(zhàn)略目標(biāo)、主要任務(wù)及政策措施。目前國內(nèi)新能源汽車技術(shù)逐漸成熟，接近或達(dá)到世界先進(jìn)水平，已經(jīng)具備發(fā)展的基礎(chǔ)和條件。與此同時，我國已經(jīng)從發(fā)展規(guī)劃、消費補(bǔ)貼、稅收政策、科研投入、政府采購、標(biāo)準(zhǔn)制定等方面，構(gòu)建了一整套支持新能源汽車加快發(fā)展的政策體系。從產(chǎn)業(yè)鏈角度看，新能源汽車涉及整裝、鋰電池、充電站等多個相關(guān)產(chǎn)業(yè)，其中，我們認(rèn)為，鋰電池產(chǎn)業(yè)無疑是新能源汽車產(chǎn)業(yè)板塊中值得看好的板塊之一，鋰電池行業(yè)相關(guān)個股較多，我們認(rèn)為公司經(jīng)營能力強(qiáng)，技術(shù)處于行業(yè)領(lǐng)先，有一定規(guī)模效應(yīng)，未來有產(chǎn)能擴(kuò)張或產(chǎn)業(yè)鏈延伸能力相關(guān)公司將超越行業(yè)發(fā)展，具備長期投資價值。相關(guān)具體個股，如上游碳酸鋰材料企業(yè)佛山照明；電解質(zhì)六氟磷酸鋰企業(yè)多氟多；正極材料企業(yè)當(dāng)升科技、中信國安、杉杉股份；鋰電池薄膜企業(yè)佛塑股份；電解液企業(yè)江蘇國泰、新宙邦等。

光伏發(fā)電行業(yè)是一個政策扶持性行業(yè)。太陽能發(fā)電的成本在絕大多數(shù)國家與火電、水電的發(fā)電成本有很大差距，光伏發(fā)電產(chǎn)業(yè)沒有自身生命力，其行業(yè)的發(fā)展主要依靠兩大動力。一是國家政策扶持，上網(wǎng)電價、投資補(bǔ)貼是主要方式。二是技術(shù)進(jìn)步，提高轉(zhuǎn)換率、降低發(fā)電成本。隨著傳統(tǒng)能源的日益緊缺，新能源的開發(fā)與利用得到世界各國的關(guān)注。歐洲市場的爆發(fā)，國內(nèi)外刺激政策的出臺和變更，技術(shù)的突破，使太陽能板塊從7月份以來直線上漲，成為資本市場中的一個耀眼的部分。

國內(nèi)政策方面，自2010年4月1日，修改后的《可再生能源法》正式實施，中國將設(shè)立可再生能源發(fā)展基金、實行對可再生能源發(fā)電的全額保障性收購。2010年7月，國家能源局正在組織編制“新興能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃”計劃在2011年至2020年，對新能源預(yù)計累計增加投資5萬億元，每年可增加1.5萬億產(chǎn)值。《可再生能源法》和“新興能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃”計點燃了國內(nèi)光伏市場。

技術(shù)發(fā)展方面，晶硅技術(shù)轉(zhuǎn)換率持續(xù)上升，成本穩(wěn)步下降，保持了其對薄膜技術(shù)的優(yōu)勢。工業(yè)硅片切割厚度已經(jīng)降至160um，硅用量降至8g/Wp。多晶硅價格在6月曾低至50美元/Kg,7-8月受需求爆發(fā)的拉動，價格回升到70美元/Kg附近，但隨著許多已建產(chǎn)能的投產(chǎn)，多晶硅價格未來上升空間不大，在50-70美元間調(diào)整。

2010年8月，國內(nèi)第二輪光伏電站招標(biāo)落幕，13個項目招標(biāo)最低報價均跌破1元，最高為0.9907元，最低為0.7288元，平均電價為0.8469元。投標(biāo)企業(yè)均為使用晶硅技術(shù)大型央企、國家電力公司。薄膜技術(shù)方面，我國企業(yè)主要以非晶硅技術(shù)為主。薄膜電池要繼續(xù)擴(kuò)張市場份額，還需要突破其轉(zhuǎn)換率低、穩(wěn)定性相對較差、原材料稀缺等難點，建立市場信心。

8月大盤震蕩盤整，滬深300指數(shù)上漲1.61%，太陽能板塊依然有較好表現(xiàn)，板塊整體上漲13.12%。2010年下半年，2011年第一季度，太陽能板塊仍然會有較好表現(xiàn)。多晶硅提純環(huán)節(jié)，高質(zhì)量的國產(chǎn)多晶硅依然短缺，“產(chǎn)能過?！辈⒉淮嬖冢嗑Ч杼峒儹h(huán)節(jié)仍有20%~30%的毛利潤率。電池、組件產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)，短期內(nèi)仍以晶硅技術(shù)為主，兼顧國內(nèi)外市場的企業(yè)有更好的發(fā)展?jié)摿?。主要關(guān)注具有技術(shù)和市場優(yōu)勢的海通集團(tuán)(億晶光電的置換公司)和新上市的浙江向日葵公司，兼顧晶硅和薄膜技術(shù)的綜藝股份，產(chǎn)業(yè)一體化的南玻A，以及橫跨軍工、光伏、玻璃行業(yè)的新華光。硅片切割環(huán)節(jié)中，設(shè)備、耗材供不應(yīng)求，相關(guān)公司，如新大新材，是新的投資機(jī)會。