政策兌現(xiàn) “強心針”還是“破泡刺”

□本報記者 周文淵

《國務(wù)院關(guān)于加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的決定》將節(jié)能環(huán)保、新一代信息技術(shù)、生物、高端裝備制造、新能源、新材料和新能源汽車七個產(chǎn)業(yè)列為現(xiàn)階段的重點發(fā)展對象。接受中國證券報記者采訪的多位策略分析師認(rèn)為，利好兌現(xiàn)之后的資本市場相關(guān)板塊“見光死”行情可能性不大，建議繼續(xù)關(guān)注政策超預(yù)期的品種。

新興產(chǎn)業(yè)股票受追捧

2010年以來，經(jīng)濟轉(zhuǎn)型背景下的戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)成為資金炒作的熱點。節(jié)能環(huán)保、新一代信息技術(shù)、生物、高端裝備制造、新能源、新材料和新能源汽車七個產(chǎn)業(yè)的部分股票漲幅大幅跑贏大盤，一些股票價格甚至在短短幾個月之內(nèi)翻番。

節(jié)能環(huán)保方面的聯(lián)創(chuàng)光電，股價已創(chuàng)出年內(nèi)新高；延華智能股價在短短兩個月內(nèi)上漲60%；電池及電動汽車方面的威孚高科兩個月內(nèi)股價翻倍，并創(chuàng)出近一年來的新高。此外，生物育種方面的登海種業(yè)股價從3月末的33.90元飆漲至9月8日的70.10元，上漲超過一倍。

信達證券策略分析師黃翔斌表示，戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)股票的強勢表現(xiàn)是市場的理性行為，2009年以來政府和普通民眾對于經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的緊迫性和必要性認(rèn)識逐步趨于一致，特別是2010年4月份宏觀調(diào)控以來，發(fā)展戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)更是成為對沖經(jīng)濟下滑的有利手段。新興行業(yè)基本代表了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級方向，不僅是中國，包括美國在內(nèi)的主要國家都在往這個方向努力。所以，既然大家都看到了大趨勢，資金涌入戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)行業(yè)就是理所當(dāng)然的。

普漲之后會有所分化

一些分析師認(rèn)為，看準(zhǔn)了經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的大趨勢，資金涌入新興產(chǎn)業(yè)導(dǎo)致目前A股市場的結(jié)構(gòu)性失衡。

首先，新興產(chǎn)業(yè)股票比較集中的中小板和創(chuàng)業(yè)板成為市場表現(xiàn)最為搶眼的板塊。其中，中小板和創(chuàng)業(yè)板成綜合指數(shù)近期連連創(chuàng)出歷史新高，年內(nèi)上漲16.7%；同期上證綜合指數(shù)大幅下跌17.74%。其次，中小板市盈率超過70倍，反映市場大小盤估值水平的小盤股對大盤股溢價率近期也是連連創(chuàng)出歷史新高。這顯示中小盤股票積累了較大的泡沫。

如今，市場預(yù)期的利好政策兌現(xiàn)，資金會如何反應(yīng)？《決定》是給七大行業(yè)打上“強心針”，還是會成為刺破泡沫的荊棘呢？對此，接受中國證券報記者采訪的幾位策略分析師都持較為樂觀的看法。中信建投策略分析師安慰表示，一方面因為發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)的細(xì)則還未出來，8日出來的可能只是一個“引子”，大戲還在后頭。其次，預(yù)計未來發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)的政策會超出市場預(yù)期，因此短期來說，“見光死”不太可能。不過，不排除股票出現(xiàn)分化。因此短在具體配置上要謹(jǐn)慎，建議投資者圍繞政策超預(yù)期的板塊來選股，如核能、光纖通信等。

黃翔斌則認(rèn)為，新興行業(yè)基本代表了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級方向，雖然之前一些板塊已經(jīng)有所表現(xiàn)，但還沒有到完結(jié)的時點。近期美聯(lián)儲進一步放松貨幣的跡象已經(jīng)顯現(xiàn)，這會導(dǎo)致全球流動性過剩。在全球?qū)嶓w經(jīng)濟無法吸收這么多流動性的背景下，部分資金涌入新興資本市場是必然的。對于A股來說，代表產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級方向的板塊將成為吸收過剩資金的蓄水池。

國海證券分析師鄒璐則指出，新興產(chǎn)業(yè)板塊應(yīng)該不會“見光死”，因為結(jié)構(gòu)調(diào)整是大方向，以后十年甚至更長時間將是新興產(chǎn)業(yè)成長的時期，這是個大方向。有一點不同的可能是，隨著政策的逐漸推出以及企業(yè)發(fā)展的不同，普漲格局可能會有所分化，優(yōu)秀的企業(yè)依然繼續(xù)逐步上漲，而業(yè)績不好的企業(yè)會逐漸暴露，股價就會下來。這個過程可能會有點像21世紀(jì)初的科技網(wǎng)絡(luò)時代一樣，今后應(yīng)選擇一些有真實業(yè)績支撐的品種。