太陽能行業(yè)及天威保變異動點評點評

渤海證券 江艷

9月14日，太陽能發(fā)電指數(shù)上漲2.79%，整個光伏板塊，尤其是多晶硅相關(guān)公司呈現(xiàn)大幅上漲，其中樂山電力、江蘇陽光、航天機電、川投能源均漲停，天威保變上漲6.06%，收盤價為29.06元。

整個光伏板塊的大幅上漲，我們認(rèn)為主要是受多晶硅價格上漲的影響，目前多晶硅現(xiàn)貨價格已上漲至100美元/公斤左右，較年初上漲70%左右。此輪多晶硅價格上漲始于二季度，當(dāng)時下游組件廠商因歐元匯率貶值及下游需求旺盛成功提價，從而帶動了上游多晶硅價格的反彈，而且由于今年國內(nèi)對多晶硅產(chǎn)業(yè)發(fā)展的限制，取消電價優(yōu)惠及信貸優(yōu)惠，導(dǎo)致國內(nèi)廠商的多晶硅產(chǎn)能釋放低于預(yù)期，同時中能、南玻等多晶硅大廠產(chǎn)業(yè)鏈延伸至下游硅片、電池片等環(huán)節(jié)，導(dǎo)致多晶硅料大部分自用，現(xiàn)貨市場上貨源相對緊缺，從而進一步推動多晶硅料價格上行。目前現(xiàn)貨市場上硅料供需仍偏緊張，而且下游廠商與國外簽訂的多晶硅長單價格也在開始重談，據(jù)天威保變透露，公司的硅料價格如今一周一議，甚至重現(xiàn)08年的“批條”現(xiàn)象，市場仍在搶購多晶硅。

我們認(rèn)為今年旺盛的下游需求是導(dǎo)致硅料漲價的主要原因，而國內(nèi)對多晶硅產(chǎn)業(yè)的限制則造成硅料的進一步短缺，從而導(dǎo)致此輪多晶硅漲價行情，但我們認(rèn)為此輪漲價難現(xiàn)08年的瘋狂，從各國光伏補貼政策走向來看，不支持多晶硅價格的持續(xù)瘋狂上漲，多晶硅價格長期仍將回歸理性，短期而言更多取決于下半年的光伏裝機量。