證券時(shí)報(bào)記者 陳致遠(yuǎn)

私募基金對(duì)于未來(lái)市場(chǎng)投資風(fēng)格轉(zhuǎn)換仍然存在著較大的分歧，在投資機(jī)會(huì)上，大部分私募基金仍然堅(jiān)定看好醫(yī)藥、消費(fèi)等增長(zhǎng)確定的行業(yè)。

日前，證券時(shí)報(bào)記者從幾家上海、深圳陽(yáng)光私募基金獲悉，雖然目前私募基金也認(rèn)識(shí)到中小盤股存在較為明顯的泡沫，但是私募基金對(duì)于未來(lái)市場(chǎng)投資風(fēng)格轉(zhuǎn)換仍然存在著較大的分歧，在投資機(jī)會(huì)上，大部分私募基金仍然堅(jiān)定看好醫(yī)藥、消費(fèi)等增長(zhǎng)確定的行業(yè)。

據(jù)了解，一部分私募基金認(rèn)為中小盤股泡沫必然破滅，其投資方向已經(jīng)從中小盤股轉(zhuǎn)到藍(lán)籌股上；但是另外一部分私募基金認(rèn)為未來(lái)市場(chǎng)很難發(fā)生風(fēng)格轉(zhuǎn)換，機(jī)會(huì)并不在藍(lán)籌股上。

上海一家資產(chǎn)管理規(guī)模較大的私募基金經(jīng)理對(duì)記者表示，現(xiàn)在市場(chǎng)面臨結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)，主要風(fēng)險(xiǎn)在于中小盤股估值較高，很多中小盤股票的估值在70、80倍，很多行業(yè)和盈利能力都一般的公司市值動(dòng)輒幾十億、上百億元，但現(xiàn)在這些公司的盈利不足以支撐這么高的估值，再加上隨著創(chuàng)業(yè)板解禁期來(lái)臨，很多高管辭職套現(xiàn)，減持欲望強(qiáng)烈，未來(lái)這些公司將面臨較大的壓力。相反，目前一些藍(lán)籌公司的估值僅在10倍左右，其一年的分紅回報(bào)即超過(guò)一年定期存款利率2.25%，再加上這些公司上年的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)情況也非?？捎^，這些公司極具投資價(jià)值。

另外一家深圳的陽(yáng)光私募則表示，雖然藍(lán)籌股便宜，但是藍(lán)籌股便宜有便宜的道理。現(xiàn)在最主要的問(wèn)題是市場(chǎng)缺錢，銀行、地產(chǎn)這些大板塊啟動(dòng)需要大量資金，但現(xiàn)在市場(chǎng)缺乏增量資金。這就陷入一個(gè)惡性循環(huán)，由于市場(chǎng)一直震蕩調(diào)整，導(dǎo)致沒(méi)有大量的新增資金入場(chǎng)，所以，他們不看好銀行、地產(chǎn)等藍(lán)籌股。此外，房地產(chǎn)調(diào)控等政策也不支持這些板塊走強(qiáng)。

好買基金研究中心的調(diào)研也顯示，目前大多數(shù)私募基金仍不看好銀行、地產(chǎn)等大盤股，關(guān)注的行業(yè)主要集中于市場(chǎng)的熱點(diǎn)板塊，包括消費(fèi)、新能源、醫(yī)藥等。在倉(cāng)位配置方面，私募中存在一定的分化，這一方面是由于對(duì)政策松動(dòng)預(yù)期的認(rèn)識(shí)不同，另一方面是對(duì)于近期中小盤股票泡沫的積聚以及股價(jià)不合理性的認(rèn)知上的差異。

在投資機(jī)會(huì)上，目前大多數(shù)私募基金仍然看好醫(yī)藥、消費(fèi)行業(yè)。雖然醫(yī)藥、消費(fèi)股估值比較貴，但是隨著中國(guó)進(jìn)入老齡化社會(huì)，老齡人口看病需求將會(huì)很大，醫(yī)藥股將進(jìn)入黃金投資時(shí)期，而未來(lái)消費(fèi)仍然是中國(guó)調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的重點(diǎn)。

龍騰資產(chǎn)管理公司也認(rèn)為，市場(chǎng)有望在底部逐步抬高的震蕩中構(gòu)筑中長(zhǎng)期底部區(qū)域，更為重要的是，順應(yīng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，醫(yī)藥、消費(fèi)等產(chǎn)業(yè)的結(jié)構(gòu)性牛市已經(jīng)展開。