消費(fèi)為本 周期為用

汗血馬 國泰金鼎價(jià)值混合型

基金經(jīng)理：鄧時(shí)鋒

三季度凈值增長率22.77%，排名：7

近一年凈值增長率26.55%，排名：11

汗血馬兼具耐力和速度，且能負(fù)重，鄧時(shí)鋒一人管理兩只基金，各具特色且業(yè)績均躋身前1/10，難能可貴。

鄧時(shí)鋒介紹說，他投資的一個(gè)特點(diǎn)是換手較低，提前進(jìn)行布局。今年年初，出于對宏觀經(jīng)濟(jì)謹(jǐn)慎的態(tài)度，國泰金鼎、區(qū)位都在年初實(shí)施了減倉，大幅降低了金融股的配置，在組合上偏重防御，大量配置了醫(yī)藥、食品飲料，這也使得鄧時(shí)鋒在今年一開始就占據(jù)了有利地形。

在7月市場跌至2400點(diǎn)時(shí)，鄧時(shí)鋒開始逐步加倉，而加倉的方向重點(diǎn)還是放在了醫(yī)藥和食品飲料以及當(dāng)時(shí)下跌幅度巨大的地產(chǎn)等周期性品種，在三季度，金鼎、區(qū)位的股票倉位最高一度超過90%，充分享受到了市場自7月以來的這波強(qiáng)勁反彈。這也是國泰金鼎、區(qū)位在三季度業(yè)績異常優(yōu)異的重要原因。

除了在選時(shí)上踏準(zhǔn)了市場脈動(dòng)，在選對行業(yè)和個(gè)股后，又采取重倉持有的策略，觀察鄧時(shí)鋒的組合，可以發(fā)現(xiàn)許多大牛股的身影，伊利股份、冀東水泥、洋河股份，今年以來均漲幅驚人，并且鄧時(shí)鋒買得都很重，有效分享了這些個(gè)股上漲的收益。區(qū)位優(yōu)勢基金的凈值在日前更是創(chuàng)出歷史新高。

那么在接下來的一個(gè)季度，這一結(jié)構(gòu)性行情趨勢還會(huì)延續(xù)嗎？對此，鄧時(shí)鋒觀點(diǎn)鮮明，“短期內(nèi)市場可能缺乏大幅上升的動(dòng)力?！痹诠?jié)后短期也不會(huì)有太多利好消息刺激。

“就四季度而言，前半段市場存在著一定的壓力。如果四季度前半段市場出現(xiàn)調(diào)整，我們覺得后半段也許會(huì)出現(xiàn)調(diào)整之后的反彈。”因?yàn)橹行∈兄倒善贝蟛糠诌€是屬于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型受益的行業(yè)，很多公司的基本面也不錯(cuò)，面臨的最主要問題是估值偏高。估值高在減持壓力的影響下出現(xiàn)估值修復(fù)的話，這類股票應(yīng)該還是投資人重點(diǎn)看好的品種?？傮w來看，國泰金鼎、區(qū)位的整體配置還是遵循消費(fèi)為本、周期為用的策略。