來(lái)源:上海證券報(bào) 作者:葉苗

在國(guó)慶假期中"跌跌撞撞"的農(nóng)產(chǎn)品期貨,終于在美國(guó)時(shí)間10月8日被徹底點(diǎn)燃,大豆、小麥、玉米等主流品種盤(pán)中集體漲停,預(yù)示著農(nóng)產(chǎn)品新一輪的大行情已經(jīng)爆發(fā)。而其導(dǎo)火索則是美國(guó)農(nóng)業(yè)部最新公布的供需報(bào)告,專(zhuān)家評(píng)估美國(guó)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格將很快再上臺(tái)階,并拉動(dòng)全球農(nóng)產(chǎn)品快速上漲。在外部因素的強(qiáng)力推動(dòng)下,國(guó)內(nèi)相關(guān)期貨品種和上市公司都將迎來(lái)較大利好。

白糖強(qiáng)勢(shì)依舊 農(nóng)產(chǎn)品將深化商品牛市進(jìn)程 四季度金屬具備創(chuàng)新高潛力 美國(guó)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格大漲的緣由 棉花急劇上漲 市場(chǎng)高位風(fēng)險(xiǎn)加劇 [國(guó)內(nèi)期貨行情]　[持倉(cāng)分析系統(tǒng)] 美報(bào)告利多提振農(nóng)產(chǎn)品全線大漲

美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)10月8日公布了最新的10月供需報(bào)告,大幅下調(diào)2010年美國(guó)大豆玉米等農(nóng)作物產(chǎn)量預(yù)估及結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存預(yù)估水平。其中報(bào)告對(duì)美玉米產(chǎn)量和期末庫(kù)存預(yù)估進(jìn)行了大幅調(diào)整,其幅度令市場(chǎng)震驚,而大豆的市場(chǎng)供給也顯得吃緊。"美國(guó)農(nóng)業(yè)部把玉米調(diào)得那么低,使得玉米成為行情爆發(fā)的龍頭,"華泰長(zhǎng)城期貨機(jī)構(gòu)事業(yè)部副總經(jīng)理張良表示,正是由于這一導(dǎo)火索,使得積聚多時(shí)的通脹力量終于爆發(fā)。"從長(zhǎng)期來(lái)看,農(nóng)產(chǎn)品的上漲是大勢(shì)所趨。"美國(guó)農(nóng)

青馬投資董事長(zhǎng)馬明超表示,目前從全球角度看,美國(guó)糧食谷物的價(jià)格是最低的,這次美國(guó)農(nóng)業(yè)部的報(bào)告之所以影響如此巨大,就是因?yàn)閳?bào)告反映了美國(guó)已經(jīng)認(rèn)識(shí)到農(nóng)產(chǎn)品的上漲趨勢(shì),并在報(bào)告里暗示了價(jià)格將提上一個(gè)臺(tái)階。受此影響,全球的農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格都會(huì)相應(yīng)上漲,上漲幅度將在10%以上。

在報(bào)告公布后,CBOT市場(chǎng)玉米、大豆和小麥期貨均觸及日內(nèi)漲停板。其中CBOT大豆主力合約期價(jià)收高70美分/蒲式耳至1135美分/蒲式耳,玉米主力合約上漲30美分/蒲式耳至每蒲式耳528.25美分/蒲式耳,小麥主力合約收高60美份至每蒲式耳719.25美分/蒲式耳,豆油主力合約報(bào)每磅46.22美分。同時(shí),美國(guó)白糖和棉花也大幅上漲。

行情爆發(fā)或一步到位"現(xiàn)在趨勢(shì)很明朗,今天內(nèi)盤(pán)必然跟漲,并且可能是漲停開(kāi)盤(pán),"張良表示,由于外盤(pán)的大漲,國(guó)內(nèi)的現(xiàn)貨市場(chǎng)已經(jīng)出現(xiàn)了恐慌性上漲,因此短期內(nèi)不會(huì)下跌。而馬明超認(rèn)為,這次上漲會(huì)比較快,國(guó)內(nèi)外都會(huì)"一步到位"。

從品種上來(lái)看,張良表示,油脂油料的上漲空間會(huì)較大。首先因?yàn)槟甑讜r(shí)油脂油料的消費(fèi)旺季,其實(shí)在眾多大宗商品中,油脂油料的上漲幅度很少,因此有較大的補(bǔ)漲需求。相比來(lái)說(shuō),小麥、玉米、棉花都已經(jīng)在歷史高位上運(yùn)行,且國(guó)內(nèi)糧食的進(jìn)出口量都不大,與外盤(pán)聯(lián)動(dòng)較少,上漲幅度有限。"有兩個(gè)利空因素可能會(huì)隨之到來(lái),"張良提醒,一是高價(jià)的農(nóng)產(chǎn)品可能會(huì)抑制下游需求,從而使得價(jià)格難以維系,二是大幅上漲也給國(guó)儲(chǔ)入市提供了良機(jī),可能會(huì)導(dǎo)致國(guó)儲(chǔ)在高位拋儲(chǔ),這對(duì)價(jià)格也會(huì)產(chǎn)生較大影響。另外,由于短期內(nèi)上漲幅度肯定不小,因此目前不適合大規(guī)模加多倉(cāng)。

業(yè)內(nèi)人士表示,對(duì)于一些從事豆油生產(chǎn)的企業(yè)來(lái)說(shuō),其早先在美國(guó)收購(gòu)的原料大豆價(jià)格尚在低位,等到做成成品后可能正逢油料價(jià)格高位,因此其提升其利潤(rùn)。

美國(guó)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格大漲的緣由:糧食比黃金更精貴

作者:宏源期貨 吳守祥

美國(guó)農(nóng)業(yè)部出乎預(yù)料的大幅調(diào)減小麥、大豆、玉米的產(chǎn)量和期末庫(kù)存,導(dǎo)致CBOT相關(guān)糧油商品期貨價(jià)格10月8日?qǐng)鰞?nèi)開(kāi)盤(pán)即全線漲停。其中最為活躍的12月小麥期貨收盤(pán)漲幅達(dá)9.11%。在期權(quán)市場(chǎng)上,指示性的玉米價(jià)格漲至每蒲式耳5.60美元,上漲12.5%。

美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)計(jì),2010/11年度玉米產(chǎn)量為126.64億蒲式耳,低于預(yù)估區(qū)間128.11-133億蒲式耳；美國(guó)截至9月1日的玉米庫(kù)存量為9.02億蒲式耳,低于市場(chǎng)預(yù)期的11.75億蒲式耳,為1997年以來(lái)的最低水平。

農(nóng)產(chǎn)品將深化商品牛市進(jìn)程 四季度金屬具備創(chuàng)新高潛力 美國(guó)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格大漲的緣由 棉花急劇上漲 市場(chǎng)高位風(fēng)險(xiǎn)加劇 [國(guó)內(nèi)期貨行情]　[持倉(cāng)分析系統(tǒng)] 美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)計(jì),美國(guó)小麥產(chǎn)量為22.24億蒲式耳,比上個(gè)月的預(yù)測(cè)值下降1.8%。截止9月1日的庫(kù)存量為8.53億蒲式耳,而上個(gè)月的預(yù)測(cè)量為9.02億蒲式耳。

美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)計(jì),2010/11年度美國(guó)大豆產(chǎn)量為34.08億蒲式耳,低于市場(chǎng)預(yù)估均值34.75億。預(yù)計(jì)年終美國(guó)大豆庫(kù)存為2.65億蒲式耳,低于分析師預(yù)估均值3.37億。同樣低于9月份估計(jì)的34.84億蒲式耳。去年的產(chǎn)量為33.59億蒲式耳。

世界發(fā)生了什么?美國(guó)農(nóng)業(yè)部為何大幅調(diào)減小麥、大豆、玉米的產(chǎn)量和期末庫(kù)存?首先是由于極端氣候的影響,今年以來(lái)全球干旱和洪澇災(zāi)害不斷,比如俄羅斯的干旱和大火等已經(jīng)引起國(guó)際農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的大幅上揚(yáng)。值得一提的是烏克蘭最近決定對(duì)糧食出口實(shí)行配額限制。氣象專(zhuān)家警告說(shuō),歐洲可能將面臨"千年一遇"的新低溫,中國(guó)等亞洲地區(qū)也可能難以幸免。這種異常氣候與干擾大洋暖流活動(dòng)的"拉尼娜"現(xiàn)象有關(guān)。受今年入秋后天氣比正常年份寒冷的影響,加拿大已發(fā)出警告,指出今年小麥和用于生產(chǎn)食用油的油菜籽產(chǎn)量會(huì)顯著下跌20%。

其次是匯率大戰(zhàn)。只要美國(guó)不改變?cè)谲娛律系拇蟀鸦ㄥX(qián)和農(nóng)產(chǎn)品上的巨額補(bǔ)貼的習(xí)慣,巨額雙赤字是必然的,美元貶值也是大趨勢(shì)。至于美國(guó)挑起的美元對(duì)非美貨幣特別是人民幣的匯率大戰(zhàn),看似競(jìng)選的政治需要,實(shí)際是全球貨幣貶值競(jìng)賽的縮影,必然要反映到原油、黃金和農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的暴漲上。

最后是外資的策略。外資對(duì)于中國(guó)大豆產(chǎn)業(yè)的蠶食,想必國(guó)人有目共睹,最近不斷有外資高價(jià)搶購(gòu)小麥、水稻的報(bào)道,不能不防。人們可以不要黃金的浮華,但不能擺脫對(duì)糧油食品的依賴,糧食安全是人命關(guān)天的大事。在符合世界貿(mào)易組織規(guī)則的前提下,加強(qiáng)對(duì)外商投資企業(yè)的管理,適時(shí)宏觀指導(dǎo)和調(diào)控,促進(jìn)市場(chǎng)公平競(jìng)爭(zhēng)和產(chǎn)業(yè)的健康發(fā)展,非常必要。

在比價(jià)分析中,由于美國(guó)大豆的豐收,目前國(guó)際大豆的價(jià)格相對(duì)于玉米和小麥都偏低。而國(guó)內(nèi)小麥、玉米今年以來(lái)都已經(jīng)突破歷史新高,棉花和糖更是迭創(chuàng)新高,放眼望去,農(nóng)產(chǎn)品中只有油脂類(lèi)品種尚處于較低價(jià)位。