分析人士指出，這與9月信貸數(shù)據(jù)超預(yù)期及外匯占款連續(xù)回升有關(guān)，而短期內(nèi)加息可能性不大

韓婷婷 李彬

在境內(nèi)外股市、期市高漲的熱情烘烤下，市場(chǎng)小心翼翼地掂量著調(diào)控政策是否出臺(tái)。而昨日，“央行提高存款準(zhǔn)備金率”的消息再度傳來(lái)。

兩名消息人士分別向《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》證實(shí)，央行臨時(shí)上調(diào)6家銀行存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，期限為2個(gè)月。這6家銀行分別是：工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行、建設(shè)銀行以及招商銀行、民生銀行。

央行有關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)本報(bào)記者表示：“對(duì)此目前尚不知情。

分析人士普遍認(rèn)為，此次差別化上調(diào)上述6家銀行存款準(zhǔn)備金率，與即將披露的9月新增信貸數(shù)據(jù)超預(yù)期及外匯占款連續(xù)回升有關(guān)。同時(shí)，此舉表明，央行會(huì)繼續(xù)專注于采用數(shù)量型工具，而不是通過(guò)加息來(lái)管理流動(dòng)性與控制通脹，短期內(nèi)加息可能性不大。

9月信貸數(shù)據(jù)或超預(yù)期

“之前我們認(rèn)為9月份信貸數(shù)據(jù)會(huì)比較平穩(wěn)，但目前坊間數(shù)據(jù)在6500億~7000億元，明顯高于預(yù)期?！币晃环治鰩熣J(rèn)為，監(jiān)管部門是以提高部分銀行存款準(zhǔn)備金率，作為部分銀行信貸增速較高的懲罰性措施。

該分析師說(shuō)，此次調(diào)整對(duì)上述銀行影響較小，因?yàn)槠谙迌H為2個(gè)月。而昨日的股市表現(xiàn)也未受到該消息影響，銀行股甚至出現(xiàn)補(bǔ)漲跡象。

上述數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)確實(shí)高于此前市場(chǎng)普遍的市場(chǎng)預(yù)期。9月份“第一財(cái)經(jīng)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家月度調(diào)研”顯示，來(lái)自國(guó)內(nèi)外22家金融機(jī)構(gòu)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)測(cè)，市場(chǎng)關(guān)注的9月新增貸款或?qū)⒌陀?月5452億元的水平。

而截至8月末，新增人民幣貸款已達(dá)5.71萬(wàn)億元，完成全年信貸計(jì)劃7.5萬(wàn)億元的76%，9~12月的平均信貸任務(wù)為6%，即4480億元。而按照3∶3∶2∶2的投放節(jié)奏，9月信貸投放僅約為4400億元。

但一位國(guó)有銀行人士表示，銀行的8、9月份貸款均超預(yù)期。監(jiān)管部門對(duì)信托和理財(cái)產(chǎn)品從表外轉(zhuǎn)入表內(nèi)的要求，使得銀行存在較大的擴(kuò)張表內(nèi)貸款的沖動(dòng)，這部分2萬(wàn)多億的規(guī)模不是小數(shù)?！澳壳皝?lái)看，全年新增貸款超過(guò)7.5萬(wàn)億不是問(wèn)題。

為何是這六家？

為什么實(shí)施差別準(zhǔn)備金率是這6家銀行？另一國(guó)有大行負(fù)責(zé)人認(rèn)為，除信貸增速較快外，也與這6家銀行存款明顯增長(zhǎng)有關(guān)。

自監(jiān)管部門推行“三個(gè)辦法一個(gè)指引”以來(lái)，整個(gè)存款市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)出現(xiàn)明顯變化，營(yíng)銷能力強(qiáng)、客戶基本賬戶較多、競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)的銀行在市場(chǎng)占據(jù)更有利地位。在經(jīng)歷兩三個(gè)季度的積累后，存款向上述6家銀行有明顯流入，而其他中小銀行違規(guī)攬儲(chǔ)現(xiàn)象時(shí)有發(fā)生。

熱錢流入與通脹預(yù)期

此次再度動(dòng)用存款準(zhǔn)備金率，也與新增外匯占款連續(xù)回升不無(wú)關(guān)聯(lián)。

從央行公布的數(shù)據(jù)來(lái)看，今年8月我國(guó)外匯占款增加2429.77億元，較上月大幅增加42.2%。這是自今年6月份匯改重啟以來(lái)，外匯占款增加值連續(xù)第二個(gè)月回升。

由于該數(shù)據(jù)遠(yuǎn)超過(guò)當(dāng)月外貿(mào)順差及外商直接投資之和，可見熱錢在連續(xù)數(shù)月的外流后,已于當(dāng)月再度重返中國(guó)市場(chǎng)。

工行投行研究中心副處長(zhǎng)史晨昱認(rèn)為，全球定量寬松的政策使得短期資本流入中國(guó)的壓力加大。

“日本的‘零利率’政策、美國(guó)的定量寬松政策幾乎堵住了中國(guó)的貨幣政策空間。在第二輪定量寬松來(lái)襲的情況下，中國(guó)加息的可能性微乎其微，這就導(dǎo)致我國(guó)貨幣政策調(diào)控的手段非常有限。未來(lái)，央行很可能通過(guò)發(fā)行中長(zhǎng)期央票等手段來(lái)回收市場(chǎng)流動(dòng)性?！笔烦筷胖赋?。

由于各國(guó)央行實(shí)行新一輪的量化寬松政策，刺激性的貨幣政策將會(huì)導(dǎo)致美元等國(guó)際貨幣的對(duì)外貶值，而中國(guó)通脹預(yù)期也卷土重來(lái)。史晨昱認(rèn)為，在日本降息之后，中日利差空間的擴(kuò)大，使得中國(guó)動(dòng)用加息手段抑制通脹預(yù)期的可能性降至幾乎為零。

央行行長(zhǎng)周小川周末在出席IMF會(huì)議期間曾表示，目前，尚沒有足夠證據(jù)表明，已經(jīng)使用的數(shù)量型工具包括準(zhǔn)備金率和公開市場(chǎng)操作吸收流動(dòng)性，難以完成控制通脹預(yù)期的目標(biāo)。

但他也提出，央行會(huì)繼續(xù)動(dòng)態(tài)跟蹤經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，適時(shí)調(diào)整各項(xiàng)政策工具內(nèi)容，既要注意通脹不能失控，也要考慮中國(guó)在全球復(fù)蘇中的作用。