華泰聯(lián)合：農(nóng)業(yè)股將長(zhǎng)期走強(qiáng)(薦股)

受美國(guó)農(nóng)業(yè)部下調(diào)美國(guó)及全球農(nóng)產(chǎn)品供給量預(yù)估影響，上周五CBOT 農(nóng)產(chǎn)品期貨全部漲停。

我們觀察到，近兩年農(nóng)產(chǎn)品的金融屬性不斷增強(qiáng)，同時(shí)，原本脆弱的農(nóng)產(chǎn)品供需狀況，加之今年以來(lái)災(zāi)害天氣對(duì)產(chǎn)量的影響，使農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的波動(dòng)更為劇烈。從國(guó)內(nèi)的農(nóng)業(yè)發(fā)展?fàn)顩r看，政策支持下的農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲，疊加行業(yè)集中度提高的趨勢(shì)，農(nóng)業(yè)股將長(zhǎng)期走強(qiáng)。

我們推薦的農(nóng)業(yè)五條主線及各自的投資排序分別為：種子(敦煌種業(yè)、隆平高科、豐樂(lè)種業(yè)、登海種業(yè))、畜禽(圣農(nóng)發(fā)展、雛鷹農(nóng)牧、正邦科技)、飼料(海大集團(tuán)、新希望、大北農(nóng))、油脂(金德發(fā)展、東凌糧油)、水產(chǎn)(獐子島、國(guó)聯(lián)水產(chǎn))。(華泰聯(lián)合證券研究所)

華泰聯(lián)合：農(nóng)林牧漁股投資排序

月初國(guó)際小麥價(jià)格在歐洲旱災(zāi)減產(chǎn)刺激下創(chuàng)出近2 年來(lái)的新高，雖然有所回落，但隨后玉米、大豆等農(nóng)產(chǎn)品的價(jià)格出現(xiàn)了跟隨上漲的走勢(shì)。本月國(guó)內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品的價(jià)格也保持了強(qiáng)勢(shì)，糧食、豬肉、食用油等均出現(xiàn)不同程度上漲，在此背景下農(nóng)業(yè)股集體走強(qiáng)，8 月農(nóng)林牧漁指數(shù)跑贏滬深300 指數(shù)11.6 個(gè)百分點(diǎn)。目前行業(yè)相對(duì)估值是大盤的4 倍，處于歷史高位。但是我們認(rèn)為下半年農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格有望繼續(xù)維持強(qiáng)勢(shì)，農(nóng)業(yè)股依然有持續(xù)的表現(xiàn)機(jī)會(huì)。8 月我們對(duì)農(nóng)業(yè)個(gè)股的投資排序?yàn)椋航鸬掳l(fā)展、海大集團(tuán)和國(guó)聯(lián)水產(chǎn)。金德發(fā)展：重組為玉米油公司，享受行業(yè)快速增長(zhǎng)；公司正快速推進(jìn)產(chǎn)品自有品牌化，上半年銷量維持買入評(píng)級(jí)。海大集團(tuán)：行業(yè)負(fù)增長(zhǎng)25%情況下實(shí)現(xiàn)19%銷量增長(zhǎng)和27%利潤(rùn)增長(zhǎng)，公司戰(zhàn)略明確、成長(zhǎng)確定性高，有長(zhǎng)期投資價(jià)值。國(guó)聯(lián)水產(chǎn)：對(duì)蝦主業(yè)成長(zhǎng)性明確、蝦苗、內(nèi)銷、羅非魚都構(gòu)成新的增長(zhǎng)點(diǎn)，前期受湛江地區(qū)對(duì)蝦養(yǎng)殖災(zāi)情影響業(yè)績(jī)及估值均受到低估，隨著市場(chǎng)對(duì)公司的再認(rèn)識(shí)，股價(jià)具備上漲空間。(華泰聯(lián)合證券研究所)

中金公司：農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格走勢(shì)與投資啟示(薦股)

四季度應(yīng)超配農(nóng)業(yè)，是基于1)上周俄羅斯延長(zhǎng)谷物出口禁令至明年收割完成后，這將推高國(guó)際大宗原糧價(jià)格(小麥、大麥、玉米和大豆)和國(guó)際農(nóng)資價(jià)格(特別是鉀肥)，以及2)國(guó)內(nèi)食品支出中頭兩大權(quán)重項(xiàng)(生豬和食用油。肉禽占CPI權(quán)重7.5%，食用油占4.5%，糧食占3.1%)的價(jià)格都將同比、環(huán)比上漲，而且3)8月26日發(fā)改委主任表態(tài)將繼續(xù)穩(wěn)步提高糧食最低收購(gòu)價(jià)格，從而使得今年四季度食品類CPI還將繼續(xù)上揚(yáng)。 A股：中糧屯河、好當(dāng)家、正邦科技、大北農(nóng)、海大集團(tuán)，并建議持續(xù)關(guān)注豐原生化，此外，還提示雛鷹農(nóng)牧、東凌糧油、南寧糖業(yè)、金德發(fā)展的交易性機(jī)會(huì)。(中金公司研究部)

渤海證券：農(nóng)業(yè)板塊仍存在較多交易性機(jī)會(huì)(薦股)

農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲預(yù)期一直是農(nóng)業(yè)板塊投資的重要主題。USDA10月份利多的農(nóng)產(chǎn)品供求報(bào)告及全球流動(dòng)性泛濫進(jìn)一步提升了市場(chǎng)通脹預(yù)期。農(nóng)產(chǎn)品漲價(jià)的“全球化”仍將持續(xù)對(duì)農(nóng)業(yè)板塊有支撐作用，農(nóng)業(yè)板塊仍存在較多交易性機(jī)會(huì)。

建議投資者近期關(guān)注：東凌糧油(000893)、金德發(fā)展(000639)、新農(nóng)開(kāi)發(fā)(600359)、新賽股份(600540)、農(nóng)產(chǎn)品(000061)。(渤海證券研究所)