首批創(chuàng)業(yè)板原始股股東即將在14個(gè)交易日后出籠，過高的估值使得創(chuàng)業(yè)板被拋售壓力巨大。證監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人昨日表示，當(dāng)前對(duì)創(chuàng)業(yè)板的股份鎖定期并沒有進(jìn)行變動(dòng)。

昨日有報(bào)道稱，證監(jiān)會(huì)在新的內(nèi)部規(guī)定上要求延長(zhǎng)“突擊入股”的鎖定期，招股說明書刊登前1年內(nèi)入股的，鎖定期從之前的1年延長(zhǎng)至3年。

數(shù)名投行人士均稱，由于“突擊入股”界定模糊，因此在不久前于杭州召開的培訓(xùn)會(huì)上，相關(guān)人士稱擬在實(shí)際操作中使用如下規(guī)定“中小板與主板在刊登 招股書之日起1年內(nèi)突擊入股的，從工商變更登記之日起鎖定36個(gè)月；創(chuàng)業(yè)板在申請(qǐng)受理前6個(gè)月內(nèi)新增的股份，工商變更登記之日起鎖定3年”。 招股書之日起

新規(guī)有規(guī)避之法

一投行人士表示，由于社會(huì)上對(duì)創(chuàng)業(yè)板造富運(yùn)動(dòng)意見過大，“證監(jiān)會(huì)該人士在培訓(xùn)會(huì)上稱，實(shí)際操作上對(duì)‘突擊入股’的股份有收緊要求。”

《創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》規(guī)定，如果屬于在發(fā)行人向中國(guó)證監(jiān)會(huì)提出首次公開發(fā)行股票申請(qǐng)前6個(gè)月內(nèi)（以中國(guó)證監(jiān)會(huì)正式受理日為基準(zhǔn)日）進(jìn)行增資擴(kuò) 股的，自發(fā)行人股票上市之日起12個(gè)月內(nèi)不能轉(zhuǎn)讓，并承諾：自發(fā)行人股票上市之日起12個(gè)月到24個(gè)月內(nèi)，可出售的股份不超過其所持有股份的50％；24 個(gè)月后，方可出售其余股份。 股的，

在該次培訓(xùn)會(huì)上，證監(jiān)會(huì)人士稱，申請(qǐng)受理前6個(gè)月內(nèi)新增的股份，從工商變更登記之日起鎖定3年。

例如，首批上市的創(chuàng)業(yè)板公司西安寶德自動(dòng)化股份有限公司，其實(shí)際控制人趙敏、邢連鮮夫婦，在2009年3月25日將其所持的一部分出資權(quán)利轉(zhuǎn)讓 給了5位自然人，并于4月13日完成了相應(yīng)的工商變更登記，上述5人正式成為寶德的股東。如果按照《上市規(guī)則》，那么這5名自然人所持股份在2010年 11月1日就能部分解禁流通。而如果按照培訓(xùn)會(huì)上所述，這5人所持股份必須在2012年4月14日才能解禁上市。 給了5位自然

“表面上看是從嚴(yán)了很多，但監(jiān)管層規(guī)定的是’6個(gè)月內(nèi)新增的股份’，因此上述自然人實(shí)際上不是新增股份，而是轉(zhuǎn)讓股權(quán)，也完全可以規(guī)避掉上述規(guī) 定。”一投行人士稱，由于目前對(duì)“突擊入股”的界定很模糊，因此可操作空間很大，還比如，如果將股權(quán)轉(zhuǎn)讓時(shí)間提前到6個(gè)月之前就完全可以避免了，該投行認(rèn) 為，收緊幅度實(shí)則有限。 定。

另外，對(duì)于中小板的“鎖定期”，監(jiān)管層相關(guān)人士表示，將沿用之前的相關(guān)規(guī)定，在刊登招股書之日起1年內(nèi)突擊入股的，從工商變更登記之日起鎖定 36個(gè)月。然而對(duì)于當(dāng)中提及的“突擊入股”時(shí)限，也有不同的解讀。上述投行人士表示，他認(rèn)為是從完成工商變更日到招股書刊登日，不足一年的，“但也有其他 的解讀，認(rèn)為是證監(jiān)會(huì)招股書申報(bào)稿披露日。”

將推創(chuàng)業(yè)板退市制度

值得關(guān)注的是，備受業(yè)內(nèi)關(guān)注的券商“直投＋保薦”模式，在今年的幾次培訓(xùn)會(huì)上，監(jiān)管方面人士都有提及稱，正在商議出臺(tái)新的規(guī)范。有券商直投部人 士稱，新規(guī)有可能在保薦直投項(xiàng)目的時(shí)間上，加入“冷凍期”，“比如券商直投公司有入股的某公司進(jìn)行IPO，同時(shí)該券商又要擔(dān)任該公司的保薦人，那么在入股 和上市輔導(dǎo)期間可能要間隔一年時(shí)間。”

另外，針對(duì)創(chuàng)業(yè)板的退市制度，深交所理事長(zhǎng)陳東證昨日在出席深交所第六屆地方政府企業(yè)改制上市工作經(jīng)驗(yàn)交流會(huì)時(shí)表示，深交所將推進(jìn)適合創(chuàng)業(yè)板特點(diǎn)的退市等制度創(chuàng)新工作，關(guān)注已上市企業(yè)的規(guī)范運(yùn)作與募投項(xiàng)目資金管理。