曹彤 中信銀行副行長

真正能幫助美國實(shí)現(xiàn)出口倍增計(jì)劃的只有中國，而施壓人民幣升值是實(shí)現(xiàn)這一計(jì)劃的最有力手段

2010年的3、4月份，美國國會與政府曾上演了一幕逼迫人民幣升值的劇目。近期，圍繞即將召開的G20峰會，施壓人民幣升值的聲音再次響起。

可以肯定地說，人民幣匯率問題不是個(gè)經(jīng)濟(jì)命題，美國及其盟友要求人民幣升值的幾條理由，都不成立：

理由一，解決美國經(jīng)常項(xiàng)下貿(mào)易赤字。國際間產(chǎn)業(yè)分工和美國的消費(fèi)模式?jīng)Q定了，美國的進(jìn)口彈性很低，美國不從中國進(jìn)口，也必然要從其他國家進(jìn)口，對于國際收支而言，結(jié)果相同。

理由二，變相提高中國的生產(chǎn)要素價(jià)格。中國生產(chǎn)要素價(jià)格，土地、水電煤氣等公用服務(wù)、運(yùn)輸、勞動(dòng)力等成本已經(jīng)提高，且仍然在大幅上漲，直接漲價(jià)的市場信號更清晰，無需通過匯率升值隱性來體現(xiàn)。

理由三，調(diào)整國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。匯率屬于總量指標(biāo)，以總量指標(biāo)來調(diào)整結(jié)構(gòu)，必然導(dǎo)致調(diào)整效應(yīng)不可控，有的調(diào)整不到位，有的調(diào)誤傷無辜”。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整應(yīng)由產(chǎn)業(yè)政策來實(shí)現(xiàn)。

理由四，緩解國內(nèi)通脹壓力。當(dāng)前國內(nèi)通脹壓力并非來自國外輸入。以匯率手段調(diào)節(jié)物價(jià)指標(biāo)，本身就是偽命題。

理由五，匯率浮動(dòng)有利于貨幣真實(shí)價(jià)格發(fā)現(xiàn)。本次金融危機(jī)所暴露出來的核心問題，就是當(dāng)今國際貨幣體系的內(nèi)在缺陷，即事實(shí)上的美元本位制和浮動(dòng)匯率制度。浮動(dòng)匯率制本質(zhì)上是沒有匯率參照系的制度，甲貨幣依據(jù)乙貨幣，乙貨幣依據(jù)丙貨幣，丙貨幣又依據(jù)甲貨幣設(shè)定幣值，循環(huán)設(shè)定，無所依據(jù)。尤其是近30年，美元本位制所帶來的貨幣超發(fā)直接推動(dòng)虛擬經(jīng)濟(jì)快速膨脹，超量貨幣涌入各類交易所，使得交易所定價(jià)的所有商品均價(jià)格失真，投機(jī)性交易早已替代(服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)供需雙方的)套期保值交易，成為主導(dǎo)商品價(jià)格的主要力量。在這一背景下，國際資本經(jīng)由外匯交易所產(chǎn)生的匯率價(jià)格，早已經(jīng)偏離了貨幣的真實(shí)價(jià)格。以貨幣交易所產(chǎn)生的浮動(dòng)匯率來發(fā)現(xiàn)真實(shí)貨幣價(jià)格的機(jī)制，在虛擬經(jīng)濟(jì)條件下，基本失效。

對美國施壓人民幣升值的本質(zhì)問題的辨別，仍要回到當(dāng)前美國國策的兩個(gè)核心點(diǎn)上來：即保美元地位、保增加出口。保美元地位、通過推動(dòng)歐元危機(jī)，已經(jīng)和正在實(shí)現(xiàn)。保增加出口。則必須要在中國、在人民幣上做文章。

“奧巴馬新政”里，有一條醒目的量化目標(biāo)：五年內(nèi)實(shí)現(xiàn)出口額翻一番。

從美國幾個(gè)最主要的出口國家來看，加拿大、日本、英國屬于發(fā)達(dá)國家，也是受金融危機(jī)影響較深的國家，五年內(nèi)經(jīng)濟(jì)快速增長的潛力不大；墨西哥屬于較貧窮國家，而且墨西哥只是美國的出口加工基地，并不是最終產(chǎn)品消費(fèi)國，對墨西哥的出口增長要看全球經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)；歐洲原本對美國的出口貢獻(xiàn)就不大，歐元震蕩后，歐元匯率很有可能中長期不穩(wěn)定，出口增長難以預(yù)測。

真正能幫助美國實(shí)現(xiàn)出口倍增計(jì)劃的只有中國。而施壓人民幣升值就是實(shí)現(xiàn)這一計(jì)劃的最有力的手段。這就是問題的實(shí)質(zhì)。

總之，美國的國家戰(zhàn)略是施壓歐元貶值來保美元的強(qiáng)勢本位幣地位，施壓人民幣升值來保美國出口的超常規(guī)增長，這兩個(gè)層面均已展開。

對于中國而言，要重點(diǎn)關(guān)注國際金融格局的變化，更要認(rèn)清人民幣匯率問題的本質(zhì)，妥善應(yīng)對。

人民幣升值和自由兌換并不是外匯管理體制改革的目標(biāo)，只是匯改過程中可能的一種結(jié)果。全球各國中真正選擇了完全自由浮動(dòng)匯率機(jī)制的國家并不多，各國需要根據(jù)各自的國情在不同的時(shí)空下合理地取舍。匯率是經(jīng)濟(jì)全球化下國與國之間最重要的經(jīng)濟(jì)變量，匯率手段是國際經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的大規(guī)模殺傷性武器，美國既然已經(jīng)啟用了這一手段，就是擺明了要放手一搏。

對此，決不能把它視為一個(gè)簡單的經(jīng)濟(jì)命題，以為通過經(jīng)濟(jì)學(xué)原理的辯論就能化干戈為玉帛，更不能被美國政界、學(xué)界冠冕堂皇的理論說教所迷惑，自亂陣腳。我們的選擇只有一條：積極應(yīng)戰(zhàn)。當(dāng)前我們更需要宏觀層面的總體構(gòu)想，需要把金融利益和金融手段納入到國家整體的戰(zhàn)略中，需要取得整體戰(zhàn)略的成功和主動(dòng)，“能戰(zhàn)方能言和”