王艷偉

連續(xù)兩天，銀河證券基金研究中心負責人胡立峰發(fā)布報告稱，基金持股重心分布在中小盤股票上，以至于踏空了長假后大盤周期類股票的連番上漲。對于這一偏離，基金將在四季度中作出調整，而且這種調整將是長期和方向性的。

A股市場當前整體PE(市盈率)水平僅略高于2005年的998點和2008年的1664點的水平，藍籌股估值仍然處于歷史底部區(qū)域，而中小板估值則達到歷史高位。南方基金昨日發(fā)布的四季度策略報告稱，2319點作為市場中期底部已基本確立。

南方基金表示，四季度繼續(xù)看好中盤藍籌股，原因是四季度資金面不會有很明顯的改善，超大盤股難有表現(xiàn)機會；中小板指數(shù)創(chuàng)歷史新高，泡沫跡象明顯，而二線藍籌股估值處于歷史低位，PEG(市盈率相對盈利增長比率)遠低于1，投資價值凸顯。

長城基金發(fā)布的投資策略報告也認為，四季度中小板和創(chuàng)業(yè)板股票風險顯著，而大盤股相對價值顯現(xiàn)。未來創(chuàng)業(yè)板和中小板估值回歸是大概率事件，風格轉換必將完成。

長城基金的投資策略是在市場波動放大之前，不追求倉位的過度偏離，密切關注政策動向，重點優(yōu)化持倉結構，回避估值已高的中小盤股票，戰(zhàn)略建倉大盤股，為市場結構的轉換作準備，并在市場選擇方向之后靈活調整倉位。重點看好的投資機會包括人民幣升值預期加強和全球流動性再釋放預期下的資源板塊、經濟結構調整下的大消費板塊、產業(yè)結構調整下的新興產業(yè)和區(qū)域經濟結構調整下的新疆板塊等。

南方基金則認為，可重點配置的行業(yè)包括工程機械、汽車及配件等估值低而成長性好的先進制造業(yè)，受益于收入分配改革的中低端消費品，如商業(yè)零售、家電、食品飲料、酒店旅游等，受益于人民幣升值和發(fā)達經濟體數(shù)量化寬松貨幣政策的資產資源類個股，以及新能源、新興產業(yè)等投資主題。