備受各方矚目的中共十七屆五中全會(huì)，將于今日在北京拉開(kāi)帷幕。依照此前有關(guān)媒體公布的會(huì)議議程，在為期4天的會(huì)議中，中共中央委員們將討論并審議“十二五”文件稿。

市場(chǎng)對(duì)十二五規(guī)劃有什么預(yù)期?政府接下來(lái)將大力進(jìn)行哪些重要改革?各地區(qū)和行業(yè)會(huì)否確定具體的投資和增長(zhǎng)目標(biāo)?最重要的是，投資者應(yīng)關(guān)注什么?

五中全會(huì)前瞻

●10月15日討論的是十二五規(guī)劃綱要和總體框架，完整的規(guī)劃將于明年3月提交全國(guó)人大審議通過(guò)，其中將包括經(jīng)濟(jì)和社會(huì)的具體目標(biāo)。隨后各地區(qū)和行業(yè)將公布與這一規(guī)劃吻合的各自的五年規(guī)劃。

●預(yù)計(jì)十二五規(guī)劃將調(diào)低中期GDP增長(zhǎng)目標(biāo)，著重強(qiáng)調(diào)調(diào)整結(jié)構(gòu)。諸如“轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式”、“平衡區(qū)域發(fā)展”、“產(chǎn)業(yè)升級(jí)”和“節(jié)能減排”等出現(xiàn)在十一五規(guī)劃中、已為大家耳熟能詳?shù)恼Z(yǔ)句均將繼續(xù)出現(xiàn)在十二五規(guī)劃中。

●在十二五規(guī)劃中預(yù)計(jì)會(huì)出現(xiàn)一些新的關(guān)鍵詞，包括“改善收入分配”，“保障性住房”，“戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)”以及“土地市場(chǎng)和房產(chǎn)稅改革”。由于五年規(guī)劃中大部分目標(biāo)不具約束性，因此新的和原有的主題能否得到切實(shí)有力執(zhí)行尚是個(gè)問(wèn)號(hào)。

【看點(diǎn)一】戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)成規(guī)劃重點(diǎn)

十七屆五中全會(huì)將于10月15日至18日在北京召開(kāi)，會(huì)議將審議《中共中央關(guān)于制定國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十二個(gè)五年規(guī)劃的建議》。

有關(guān)專(zhuān)家透露，大力培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，將被明確為“十二五”規(guī)劃編制的重點(diǎn)之一，相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展方向、戰(zhàn)略重點(diǎn)和重大舉措也將隨之確定。

工業(yè)和信息化部部長(zhǎng)李毅中日前透露，“十二五”中國(guó)工業(yè)領(lǐng)域的核心任務(wù)是以結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)變發(fā)展方式為主線(xiàn)。其中包括重點(diǎn)培育發(fā)展節(jié)能環(huán)保、新能源、新材料、生物醫(yī)藥、高端裝備制造業(yè)等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。

其中，高端制造業(yè)可能成為重中之重。有關(guān)專(zhuān)家認(rèn)為，高端制造業(yè)的自主創(chuàng)新能力在“十二五”期間一定會(huì)有所突破，并形成若干個(gè)有獨(dú)特優(yōu)勢(shì)的高端制造產(chǎn)業(yè)群?！爸袊?guó)制造”聞名世界，但是中國(guó)制造，尤其是高端制造業(yè)，與世界先進(jìn)水平還有一定距離。十二五規(guī)劃核心是搶占高端制造業(yè)制高點(diǎn)，將“中國(guó)制造”變?yōu)椤爸袊?guó)創(chuàng)造”。

【看點(diǎn)二】擴(kuò)內(nèi)需成調(diào)結(jié)構(gòu)關(guān)鍵任務(wù)

未來(lái)五年，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整勢(shì)必向更深更廣領(lǐng)域進(jìn)軍。除了大力培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的關(guān)鍵，還在于擴(kuò)大內(nèi)需。

面對(duì)內(nèi)需與外需、投資與消費(fèi)之間的失衡矛盾，擴(kuò)大內(nèi)需將成為“十二五”期間中國(guó)調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的關(guān)鍵任務(wù)。對(duì)于目前的國(guó)內(nèi)需求狀況，復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長(zhǎng)孫立堅(jiān)認(rèn)為，由于大量低收入人群的存在，中國(guó)的整體消費(fèi)能力極度受限，尤其是廣大的農(nóng)民工階層，基本沒(méi)有多少消費(fèi)能力。

“放到當(dāng)前來(lái)看，如果歐美市場(chǎng)繼續(xù)疲軟，出口不暢，農(nóng)民工的收入受到影響，基本的生活質(zhì)量得不到保障，他們的消費(fèi)能力是無(wú)法拉動(dòng)起來(lái)的?！睂O立堅(jiān)建議政府在“十二五”期間需要通過(guò)促進(jìn)一些戰(zhàn)略性的新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，以制造足夠多的就業(yè)機(jī)會(huì)，讓低收入階層有能力消費(fèi)。

北京大學(xué)教授劉偉也指出，中國(guó)居民消費(fèi)率較低，未來(lái)可開(kāi)拓的空間很大。真正啟動(dòng)內(nèi)需，關(guān)鍵是提高居民的消費(fèi)能力，這就需要調(diào)整國(guó)民收入分配結(jié)構(gòu)，提高居民特別是中低收入居民的收入水平。

【看點(diǎn)三】提高居民收入與改善收入分配

為了提振內(nèi)需，外界預(yù)期政府將把提高居民收入作為一項(xiàng)重要任務(wù)，久拖未決的收入分配改革應(yīng)是其中一個(gè)重點(diǎn)議題。

在此之前，全國(guó)人大常委會(huì)對(duì)包括國(guó)民收入分配等圍繞編制“十二五”規(guī)劃綱要的14項(xiàng)重要課題開(kāi)展了專(zhuān)題調(diào)研工作，并將有關(guān)調(diào)研報(bào)告正式交給了國(guó)務(wù)院，作為其對(duì)“十二五”規(guī)劃編制工作的建議。

針對(duì)調(diào)研中發(fā)現(xiàn)的問(wèn)題，全國(guó)人大常委會(huì)建議，最遲應(yīng)于明年上半年制定出臺(tái)“收入分配體制改革方案”，還應(yīng)建立健全有利于居民收入合理增長(zhǎng)和縮小收入分配差距的體制機(jī)制，逐步提高居民收入在國(guó)民收入分配中的比重和勞動(dòng)報(bào)酬在初次分配中的比重，逐步形成中等收入者占多數(shù)的分配格局等，并就調(diào)整收入分配結(jié)構(gòu)、整頓收入分配秩序、健全社會(huì)保障體系、強(qiáng)化稅收調(diào)節(jié)等方面提出了具體建議。

另外，瑞銀證券預(yù)計(jì)，改善收入分配也是一個(gè)重要主題，其中不一定包括提高國(guó)企的分紅，但非?？赡馨ㄉ险{(diào)國(guó)有部門(mén)的工資，調(diào)高最低工資標(biāo)準(zhǔn)等。高盛高華也提出，中國(guó)政府需要在“十二五”期間不斷提高居民收入，從而使得內(nèi)需得以持續(xù)增長(zhǎng)。

【看點(diǎn)四】五中全會(huì)有望定調(diào)樓市政策方向

迅速躥升的房?jī)r(jià)對(duì)許多城市居民而言已成了一個(gè)社會(huì)問(wèn)題。

9月29日，多個(gè)部委出臺(tái)的“最嚴(yán)厲調(diào)控政策”，明確要求各地“立即”制定細(xì)則，已發(fā)細(xì)則的地區(qū)要進(jìn)一步調(diào)整和完善。

不過(guò)，時(shí)至今日，多個(gè)地方尚未出臺(tái)地方調(diào)控的細(xì)則。多位人士分析認(rèn)為，地方的博弈源于GDP，這也是一些地方調(diào)控的細(xì)則遲遲不出臺(tái)的主因。

記者了解到，在國(guó)家層面已對(duì)抑制投機(jī)和控制房?jī)r(jià)提上日程的背景下，很有必要選擇一個(gè)適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)給“高房?jī)r(jià)”一個(gè)權(quán)威的定論，提綱挈領(lǐng)之后新政才能發(fā)揮威力。而這個(gè)時(shí)機(jī)正恰逢10月15日召開(kāi)的十七屆五中全會(huì)，高房?jī)r(jià)問(wèn)題有望在十七屆五中全會(huì)時(shí)給出“一個(gè)說(shuō)法”。

瑞銀證券指出，打破地方政府在城鎮(zhèn)土地供應(yīng)領(lǐng)域的壟斷將有助于增加土地和房地產(chǎn)供應(yīng)，并降低其價(jià)格。再加上征收物業(yè)稅，將有助于防止房地產(chǎn)行業(yè)出現(xiàn)大的泡沫。不過(guò)，這些備受爭(zhēng)議的政策短期內(nèi)將對(duì)房地產(chǎn)相關(guān)行業(yè)產(chǎn)生不利影響，但長(zhǎng)期而言對(duì)建筑業(yè)以及消費(fèi)品相關(guān)行業(yè)應(yīng)有支持作用。

【看點(diǎn)五】GDP增長(zhǎng)目標(biāo)或下調(diào)至7%

9月28日召開(kāi)的中共中央政治局會(huì)議被外界視為將于10月15日召開(kāi)的中共十七屆五中全會(huì)的風(fēng)向標(biāo)。

新華社對(duì)該會(huì)議的報(bào)道稱(chēng)：“會(huì)議指出，綜合判斷國(guó)際國(guó)內(nèi)形勢(shì)，我國(guó)發(fā)展仍處于可以大有作為的重要戰(zhàn)略機(jī)遇期，既面臨難得的歷史機(jī)遇，也面對(duì)諸多可以預(yù)見(jiàn)和難以預(yù)見(jiàn)的風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)?！?

高盛高華認(rèn)為，與五年前起草“十一五”規(guī)劃時(shí)相比，政府傾向于認(rèn)為，盡管增長(zhǎng)的反彈已經(jīng)使全球經(jīng)濟(jì)走出衰退，但復(fù)蘇可能會(huì)是一個(gè)緩慢、漸進(jìn)的過(guò)程。由于工業(yè)化國(guó)家可能需要數(shù)年時(shí)間才能使增長(zhǎng)恢復(fù)到危機(jī)前水平并縮小其產(chǎn)出缺口，在“十二五”期間將繼續(xù)面臨外部需求的負(fù)面沖擊。高盛高華預(yù)計(jì)，看淡外部需求可能帶來(lái)的一個(gè)結(jié)果是，政府或在明年3月將“十二五”規(guī)劃的GDP增長(zhǎng)目標(biāo)從“十一五”規(guī)劃的7.5%下調(diào)至7.0%。

與高盛高華觀(guān)點(diǎn)類(lèi)似的是，瑞銀證券認(rèn)為十二五規(guī)劃的年均增長(zhǎng)目標(biāo)可能從十一五規(guī)劃的7.5%調(diào)降至7%。實(shí)際上，未來(lái)10年中國(guó)年均增速僅需達(dá)到約5.6%的水平就能完成2000年至2020年間人均GDP翻兩番的長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)目標(biāo)。

A股將從五中全會(huì)中受益

中共十七屆五中全會(huì)重點(diǎn)審議“十二五”規(guī)劃綱要和總體框架，這一規(guī)劃將決定中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)5年的發(fā)展方向，也將決定A股市場(chǎng)未來(lái)5年最大的贏(yíng)家。

有關(guān)此次“十二五”規(guī)劃的內(nèi)容，眾多研究機(jī)構(gòu)的語(yǔ)氣高度一致。不僅“轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式”、“平衡區(qū)域發(fā)展”、“產(chǎn)業(yè)升級(jí)”和“節(jié)能減排”等高頻詞匯將繼續(xù)出現(xiàn)，“改善收入分配、”戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)“以及”房改“等新的關(guān)鍵詞匯也將出現(xiàn)在”十二五規(guī)劃中，而這些領(lǐng)域所涉及的行業(yè)將從中受益。

“十二五”規(guī)劃中所涉行業(yè)的亮麗表現(xiàn)，是規(guī)劃風(fēng)向標(biāo)意義的最佳體現(xiàn)。“十二五”規(guī)劃中所重點(diǎn)涉及了資本市場(chǎng)發(fā)展和涵蓋人民生活的“衣食住行”各個(gè)行業(yè)，尤其是房地產(chǎn)及其帶動(dòng)的整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈，這個(gè)行業(yè)的大發(fā)展都非常真切地反映在了A股市場(chǎng)中。

此外，在“十二五”規(guī)劃中，除了促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)變的舉措對(duì)A股市場(chǎng)具有指導(dǎo)意義之外，其所涉及的體制改革內(nèi)容，也值得關(guān)注，多數(shù)改革內(nèi)容也為資本市場(chǎng)提供了炒作熱點(diǎn)。

總結(jié)多家研究機(jī)構(gòu)的預(yù)測(cè)，“十二五”規(guī)劃可能通過(guò)七大改革，分別為資源要素價(jià)格改革、壟斷行業(yè)改革、金融體制改革、收入分配制度改革、財(cái)稅體制改革、行政管理體制改革、土地市場(chǎng)和物業(yè)稅改革。其中，資源要素價(jià)格改革、土地市場(chǎng)和物業(yè)稅改革對(duì)A股市場(chǎng)有較大影響。(據(jù)《投資快報(bào)》)