股指腰斬股價翻倍，長線牛股是怎樣煉成的呢？

張志斌

時間過得很快，上證指數(shù)創(chuàng)下6124點歷史高位的2007年10月16日已經(jīng)過去3年整了。

盡管目前上證指數(shù)仍然運行在3000點下方，尚不到6124點的一半，但很多個股在這3年時間里卻已發(fā)生了天翻地覆的變化，不少更是已經(jīng)股價翻倍。

那么，這些牛股究竟是如何煉成的，投資者從中又能獲得怎樣的啟迪呢？

141只個股漲幅超過1倍

根據(jù)Wind資訊的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，在剔除了2007年10月16日以后上市新股的情況下，在過去的3年時間里，盡管上證指數(shù)遭遇腰斬，但滬深兩市仍然有多達(dá)141只個股在此期間漲幅超過了1倍，而在此期間股價并未下跌的個股更是多達(dá)669只，探尋這些熊市牛股的形成原因，無疑對投資者今后的操作具有重要意義。

從位居漲幅榜前4位的個股表現(xiàn)來看，其區(qū)間漲幅均超過了10倍，可謂表現(xiàn)超級搶眼，但這些個股無一例外都是經(jīng)歷重組后重新上市交易的ST股，其漲幅之所以超高很大程度上得益于其停牌前超低的股價，如排名第二的中福實業(yè)(000592.SZ)停牌前的股價僅為0.68元，其超過10倍的漲幅也就并不讓人感到奇怪了。

不過，對于普通投資者而言，要追求這些通過資產(chǎn)重組或資產(chǎn)注入等外延性發(fā)展方式而煉成的牛股顯然并不容易，這不僅意味著投資者需要最為準(zhǔn)確的第一手信息，同樣還要面對證監(jiān)會有關(guān)內(nèi)幕交易調(diào)查的風(fēng)險。

與此同時，這一盈利模式的可持續(xù)性更是難以保證，對于一位志在長期投資股市、建立自己獨立盈利模式的投資者而言，顯然不是明智的選擇。

除了外延型擴張的牛股，A股市場在過去3年時間同樣也孕育了很多通過內(nèi)生性增長方式發(fā)展起來的牛股，投資者一般可以通過深入挖掘這些個股的基本面情況，分析其行業(yè)前景，并通過跟蹤公司動態(tài)來獲得投資收益，盡管其收益率不能達(dá)到10倍以上那么高，但這種盈利模式的可持續(xù)性無疑要好得多，而復(fù)利的力量同樣將是驚人的！

資源稀缺性牛股

盡管從絕對漲幅來看，山東黃金(600547.SH)不到200%的漲幅甚至要排名40名開外了，但其相對穩(wěn)定的基本面以及簡單的投資邏輯卻是投資者最容易把握的牛股之一，關(guān)鍵就在于對國際金價的判斷。

由于2007年次貸危機之后世界各國普遍采用了對市場注入流動性的定量寬松型貨幣政策，這使得以美元等信用貨幣標(biāo)價的資源類大宗商品價格都出現(xiàn)了不同程度的飆升，而結(jié)合商品的基本屬性以及供求基本面情況，黃金無疑成為了最近幾年里趨勢最為明顯、走勢最為穩(wěn)健的品種，國際金價從3年前的每盎司760美元上漲到目前的每盎司1380美元，漲幅已接近翻倍，黃金的稀缺性正日益受到市場的認(rèn)同。

在這樣的背景下，黃金股受到市場資金的追捧出現(xiàn)上漲并不意外，而作為中國冶煉黃金技術(shù)最好、利用率最高的黃金企業(yè)之一，山東黃金的走勢遠(yuǎn)強于股指走勢也就順理成章了。除了山東黃金之外，像今年以來走勢搶眼的包鋼稀土(600111.SH)等個股同樣也屬于資源稀缺性牛股，盡管這些個股往往屬于強周期性行業(yè)，但資源的稀缺性注定其絕對價值將處于不斷提升的軌道之中。

醫(yī)藥：長線牛股溫床

人總有生老病死，而隨著中國日益步入老齡化社會，對醫(yī)藥產(chǎn)品的需求將步入快速增長通道，再加上醫(yī)藥板塊本身弱周期性的特點，這也使得其成為A股市場牛股迭出的發(fā)源地。

隨著明星基金經(jīng)理王亞偉數(shù)年的堅守，中恒集團(600252.SH)在A股市場上逐漸從默默無聞變成幾乎盡人皆知，其股價的表現(xiàn)也是異常強勁，在2009年一年的漲幅就曾超過4倍，最近3年的累計漲幅也到了近150%(基數(shù)較高原因)。如果以2008年最低點時取值，則其最近2年的漲幅已超過15倍！

中恒集團主力藥品血栓通心腦血管藥品+基本藥物目錄獨家品種+慢性病長期用藥的特點使其擁有一個明星品種的素質(zhì)，使得市場從政策和行業(yè)規(guī)律方面長期看好該股。而隨著血栓通凍干產(chǎn)能問題的逐步解決，使得公司即將開始步入快速發(fā)展階段?；蛟S這也是王亞偉對其堅守數(shù)年的原因所在。

其實，除了中恒集團之外，最近3年涌現(xiàn)的醫(yī)藥類牛股還有云南白藥(000538.SZ)、康美藥業(yè)(600518.SH)、東阿阿膠(000423.SZ)、海正藥業(yè)(600267.SH)等，這也充分印證了A股市場醫(yī)藥板塊常出長線牛股的規(guī)律，而投資的關(guān)鍵則在于分析不同醫(yī)藥企業(yè)的產(chǎn)品前景、營銷渠道等方面，進而分享中國醫(yī)藥市場蛋糕的不斷壯大。

經(jīng)濟轉(zhuǎn)型帶來消費牛股？

今年以來經(jīng)濟增長方式的轉(zhuǎn)型幾乎已經(jīng)成為政府工作報告中出現(xiàn)最為頻繁的詞匯，這是因為中國此前粗放式、資源消耗式的經(jīng)濟增長模式已難以為繼，隨著出口這駕馬車的“熄火”，靠政府財政推動的投資高增速難以維持，啟動國內(nèi)龐大的內(nèi)需成為拉動經(jīng)濟增長的最佳選擇，這也注定了消費領(lǐng)域有望成為又一個長線牛股的誕生地。其實，這一點在過去3年中也有明顯的例子。

這個典型的例子就是山西汾酒(600809.SH)。盡管從3年絕對漲幅來看，山西汾酒不到60%的漲幅難言搶眼，但如果從2008年10月股價的低點算起，其在最近2年時間里的絕對漲幅已然超過了10倍！這一切都要歸因于山西汾酒對公司營銷渠道進行的大整合。

此前，盡管山西汾酒坐擁全國最大的原酒庫存，卻受困于營銷混亂、子品牌林立等原因，銷量局限于山西一省，業(yè)績表現(xiàn)一般。在2008年經(jīng)過系統(tǒng)整合公司的營銷渠道、清理各種合作品牌等動作后，山西汾酒開始步入良性、快速發(fā)展渠道，而良好的銷量更是使得其開始在央視打起廣告，開始了邁向全國性品牌的步伐，使得中國最早的十大名酒之一開始煥發(fā)新的活力。而在一個市場格局基本成型的白酒市場上獲得如此快速的發(fā)展，充分說明了中國內(nèi)需市場的龐大和機遇。

另一個可以充分說明這一點的就是張裕A(000869.SZ)的表現(xiàn)。盡管其3年累計漲幅僅為60%多，但中國葡萄酒市場的巨大潛力早已為世人熟知，張裕不溫不火、穩(wěn)步上行的股價表現(xiàn)無疑就是最好的注筆。隨著健康生活方式的日益深入人心，誰敢保證今后張裕的股價不會超過貴州茅臺(600519.SH)？