編者按：2010年10月15~18日，黨的十七屆五中全會(huì)討論“十二五”規(guī)劃的總體原則并確定最終公開意見稿，將在明年3月份提交全國(guó)人大會(huì)議討論。這份規(guī)劃將為中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來5年的發(fā)展定調(diào)，因此對(duì)我們梳理自己的投資思路大有裨益

-《紅周刊》記者 謝長(zhǎng)艷、張宇/綜述

前瞻：“十二五”規(guī)劃可能帶來哪些變化？

內(nèi)需將成領(lǐng)頭“馬車”。最近美元洪水泛濫令全球資產(chǎn)價(jià)格水漲船高，貿(mào)易戰(zhàn)似有一觸即發(fā)之勢(shì)。在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景并不明朗前，中國(guó)出口企業(yè)的日子不會(huì)舒坦到哪里去，本周公布的9月份外貿(mào)數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)進(jìn)出口同比增速再度下滑，順差平穩(wěn)回落。所以“十二五”規(guī)劃的外部環(huán)境已經(jīng)發(fā)生了重大變化，高華證券寫道“外部需求的走軟在未來5年將持續(xù)，中國(guó)政策制定者傾向于認(rèn)為盡管增長(zhǎng)的反彈已經(jīng)使全球經(jīng)濟(jì)走出衰退，但復(fù)蘇可能會(huì)是一個(gè)緩慢、漸進(jìn)的過程。他們有理由認(rèn)為中國(guó)“十二五”期間將繼續(xù)面臨外部需求的負(fù)面沖擊。

內(nèi)需將成為可持續(xù)增長(zhǎng)的關(guān)鍵，是機(jī)構(gòu)的共識(shí)。盡管從目前趨勢(shì)看，中國(guó)的投資增長(zhǎng)依然對(duì)總體增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)超過消費(fèi)，但是“十二五”需要的是更高質(zhì)量的增長(zhǎng)，高華證券認(rèn)為“人口老齡化影響的隱現(xiàn)、有限的非農(nóng)用地、收入不平等造成的社會(huì)不安定因素、自然資源和環(huán)境方面的嚴(yán)格限制都可能會(huì)阻礙中期內(nèi)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)?！濉?guī)劃可能會(huì)強(qiáng)調(diào)衡量增長(zhǎng)質(zhì)量的多項(xiàng)指標(biāo)，而不是以犧牲越發(fā)稀缺的資源為代價(jià)來追求高增長(zhǎng)。

在該券商看來，看淡外部需求的可能結(jié)果是政府調(diào)低未來5年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的速度，進(jìn)一步將GDP增長(zhǎng)目標(biāo)從“十一五”的7.5%下調(diào)至7.0%，決策當(dāng)局可能會(huì)重點(diǎn)關(guān)注一些新主題以反映其對(duì)未來5年社會(huì)和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)變的預(yù)期。新的五年規(guī)劃有可能在很多方面與“十一五”規(guī)劃類似，因?yàn)?年前提出的重要主題，如節(jié)能環(huán)保、改善社會(huì)福利、農(nóng)村基建投資、創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級(jí)等仍是2011~2015年增長(zhǎng)可持續(xù)性和社會(huì)發(fā)展的關(guān)鍵，但將增加新的重點(diǎn)。

可能與“十一五”規(guī)劃有什么不同？瑞銀證券經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤說，“幾乎可以肯定‘十二五’規(guī)劃將像‘十一五’規(guī)劃一樣，提出解決所有重要的結(jié)構(gòu)性問題。我們應(yīng)會(huì)看到許多熟悉的主題和詞匯再次出現(xiàn)在下個(gè)五年規(guī)劃中：

——改變?cè)鲩L(zhǎng)模式：提高消費(fèi)在GDP中的比重

——調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)：提高服務(wù)業(yè)的比重，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，加快西部和內(nèi)陸區(qū)域的發(fā)展

——提高能效，減少污染

——促進(jìn)農(nóng)村發(fā)展，繼續(xù)推動(dòng)城鎮(zhèn)化

——發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)

但是她認(rèn)為這次也有新的變化：比如制定節(jié)能和碳排放新目標(biāo)。政府可能設(shè)定單位GDP能耗再下降20%的節(jié)能目標(biāo)。同時(shí)基于2020年實(shí)現(xiàn)單位GDP碳排放較2005年降低40%~45%的承諾，中國(guó)或許也會(huì)制定碳排放中期目標(biāo)；強(qiáng)調(diào)提高居民收入與改善收入分配。為了提振內(nèi)需，預(yù)計(jì)政府將把提高居民收入作為一項(xiàng)重要任務(wù)。改善收入分配也是一個(gè)重要主題，非?？赡馨ㄉ险{(diào)國(guó)有部門的工資，調(diào)高最低工資標(biāo)準(zhǔn)等；保障性住房與社會(huì)保障體系。迅速躥升的房?jī)r(jià)對(duì)許多城市居民而言已成了一個(gè)社會(huì)問題，預(yù)計(jì)政府將加大對(duì)這方面的開支，在未來幾年提供更多保障性住房，這與醫(yī)療養(yǎng)老改革一道可能被視為增強(qiáng)社會(huì)保障體系的另一項(xiàng)內(nèi)容。