廣發(fā)基金管理有限公司副總經(jīng)理朱平

未來(lái)瞄準(zhǔn)“十二五”規(guī)劃鼓勵(lì)行業(yè)

□ 本報(bào)記者 馬薪婷

同事的眼中，他學(xué)富五車，帶有一種書(shū)生的儒雅氣；他喜歡中國(guó)古典文化；他是為數(shù)不多的從“老師”這個(gè)職業(yè)轉(zhuǎn)向投研的業(yè)內(nèi)人士之一。他說(shuō)：“投資是一種生活方式”，在生活中尋找投資的“大智慧”他他就是廣發(fā)基金分管投研的副總經(jīng)理朱平。

三季度，上證綜指由2319今年最低點(diǎn)上漲至2655點(diǎn)，漲幅為10.73%，而同期，廣發(fā)基金公司在三季度共有7只基金收益率超20%。

其中，混合基金中，廣發(fā)策略優(yōu)選、廣發(fā)大盤成長(zhǎng)分別以25.30%、22.06%的單季收益率，分列混合基金排名第3和第15位；而廣發(fā)穩(wěn)健增長(zhǎng)以21.91%的收益率，奪得13只平衡型基金業(yè)績(jī)第1名。指數(shù)基金方面，廣發(fā)中證500指數(shù)25.36%的單季收益率在76只指數(shù)型基金中位居第4位。

在投資風(fēng)格上朱平一直堅(jiān)持價(jià)值投資，他認(rèn)為，做投資一定要穩(wěn)健，先不要虧錢，才談得上賺錢。

連續(xù)6天的上漲，朱平認(rèn)為，大盤股的上漲可能還會(huì)持續(xù)。而對(duì)于未來(lái)的投資機(jī)會(huì)，朱平告訴《證券日?qǐng)?bào)》：“肯定是‘十二五’規(guī)劃所鼓勵(lì)的發(fā)展行業(yè)，如全球同步發(fā)展的新興行業(yè)：新能源、新能源、汽車、移動(dòng)互聯(lián)、物聯(lián)網(wǎng)等等。

兩機(jī)會(huì)把握

加基金經(jīng)理堅(jiān)持己見(jiàn)

記者：三季度貴公司旗下7只基金收益超20%，請(qǐng)問(wèn)你們是如何做的？

朱平：主要是靠我們的投研團(tuán)隊(duì)。年初的時(shí)候我們判斷全球經(jīng)濟(jì)處于再平衡進(jìn)程，中國(guó)經(jīng)濟(jì)延續(xù)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)；但經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、政策有序退出是整體主基調(diào)；總體方向是內(nèi)需行業(yè)，重倉(cāng)了一些醫(yī)藥、商業(yè)股。但是由于大盤整體表現(xiàn)不佳，表現(xiàn)并不是太突出，但大方向?qū)α?。年中的時(shí)候把握住了政策從調(diào)結(jié)構(gòu)到保增長(zhǎng)的轉(zhuǎn)變，提出把握兩方面機(jī)會(huì)：傳統(tǒng)低估值行業(yè)的價(jià)值修復(fù)機(jī)會(huì)、大消費(fèi)及新興行業(yè)的持續(xù)成長(zhǎng)機(jī)會(huì)。

另外一點(diǎn)是我們的基金經(jīng)理有自己獨(dú)特的投資策略，在大盤震蕩表現(xiàn)多變的時(shí)候，能夠堅(jiān)持自己的判斷。像先前大家都不看好周期性股票，但是我們小盤成長(zhǎng)和內(nèi)需增長(zhǎng)基金的基金經(jīng)理陳仕德，就堅(jiān)持自己的看法，煤炭、金融、保險(xiǎn)，現(xiàn)在漲得非常好。

整體來(lái)看，我們旗下8只主動(dòng)偏股型基金中，100億規(guī)模以下的基金表現(xiàn)較好。

大盤股行情或會(huì)持續(xù)

記者：截至上周五，上證指數(shù)已經(jīng)連續(xù)上漲了6天，一些大盤股表現(xiàn)出了機(jī)會(huì)，依您看，大盤和中小盤市值股的風(fēng)格輪換會(huì)否來(lái)臨？

朱平：我覺(jué)得轉(zhuǎn)換的概率比較大，因?yàn)橐呀?jīng)連漲一個(gè)星期了。小股票前段時(shí)間50倍高估值的股票這會(huì)都在跌了。而有色、煤炭、銀行這些大盤股都漲得很好。

主要是資產(chǎn)價(jià)格快速上漲。資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)增加了市場(chǎng)的波動(dòng)。從現(xiàn)在來(lái)看，大盤股的行情可能還會(huì)持續(xù)。從目前的估值來(lái)看，它們也不是太貴。

記者：黃金板塊自國(guó)慶長(zhǎng)假后出現(xiàn)了強(qiáng)勢(shì)漲幅，以中金黃金為例，截至上周五，已經(jīng)上漲了接近20%。您認(rèn)為什么原因是促使黃金股大幅上漲？

朱平：我認(rèn)為各國(guó)超發(fā)貨幣造成了對(duì)貨幣的流動(dòng)性上升的預(yù)期，所以在十一期間，在貨幣市場(chǎng)，黃金創(chuàng)新高。

目前來(lái)看，全球性的貨幣超發(fā)是引起通脹預(yù)期的主要因素。9月底的時(shí)候，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)造成大家對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)他的持續(xù)量和實(shí)行貨幣寬松政策的預(yù)期，導(dǎo)致美元指數(shù)往下走，與之配合的幾個(gè)主要國(guó)家：日本10月5號(hào)把利率調(diào)整到0-0.1%，實(shí)際是一個(gè)零利率，美元對(duì)日元創(chuàng)15年新低，也就是說(shuō)日本是在美元對(duì)他實(shí)行的不斷的匯率壓力下出現(xiàn)這樣一個(gè)政策；澳元?jiǎng)?chuàng)27年新低；巴西通過(guò)提高資本流入稅來(lái)試圖壓制本幣的升值；中國(guó)也是在8月份出現(xiàn)了熱錢的流入；所以判斷這是因?yàn)槊绹?guó)為了照顧到本國(guó)的經(jīng)濟(jì)情況，美國(guó)希望美元整體貶值，各國(guó)也是希望自己不會(huì)成為匯率下調(diào)的犧牲者。所以各國(guó)都希望使自己的貨幣貶值，最直接最有效的途徑就是超發(fā)貨幣，這些情況集中出現(xiàn)在十一期間就造成了對(duì)貨幣的流動(dòng)性上升的預(yù)期，所以在十一期間，在貨幣市場(chǎng)，黃金創(chuàng)新高。

房產(chǎn)板塊可能會(huì)有機(jī)會(huì)

記者：地產(chǎn)板塊在第二次調(diào)控時(shí)，市場(chǎng)并沒(méi)有對(duì)此消極，反而逆市上漲，您怎么看？

朱平：之前業(yè)界普遍對(duì)房產(chǎn)稅或物業(yè)稅存有很高的期望，房產(chǎn)稅或物業(yè)稅的推出將能釋放部分存量住房，增大市場(chǎng)供應(yīng)，調(diào)節(jié)房屋分配。但是國(guó)慶節(jié)后房地產(chǎn)政策密集出臺(tái)，結(jié)果力度低于預(yù)期。總體來(lái)講，調(diào)控第二波要求鞏固第一波的政策，加大第一波政策的執(zhí)行力度，并且強(qiáng)調(diào)推進(jìn)房產(chǎn)稅改革、對(duì)首套房一律執(zhí)行首付30%及以上的信貸政策。這些政策將使房地產(chǎn)市場(chǎng)短期成交量迅速下降，回暖無(wú)法持續(xù)，量縮的同時(shí)價(jià)格有所下降，但恐怕還是達(dá)不到政府的預(yù)期效果。

如果站在開(kāi)發(fā)商角度看這個(gè)問(wèn)題，影響房地產(chǎn)公司的最關(guān)鍵因素就是現(xiàn)金流，從目前來(lái)看，上市公司一段時(shí)間銷售非常好，現(xiàn)金回收都非常好，現(xiàn)金流沒(méi)有壓力，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商這方面壓力不大，因此不會(huì)有太大壓力。

所以站在股票市場(chǎng)投資的角度，可能地產(chǎn)板塊就有一個(gè)反彈的機(jī)會(huì)，確實(shí)前段時(shí)間跌幅比較大。從估值角度來(lái)看是比較便宜的，很多股票都是10倍，覺(jué)得任何一個(gè)東西其實(shí)都有一個(gè)價(jià)格，價(jià)格不可能過(guò)分的偏離它的價(jià)值，都是有一個(gè)回歸的過(guò)程。站在這個(gè)角度，站在股票投資的角度，做一些房地產(chǎn)主要的配置，做一些反彈是可以的，可能有一些機(jī)會(huì)。

關(guān)注“十二五”規(guī)劃鼓勵(lì)行業(yè)

記者：現(xiàn)在大家都在談“十二五”規(guī)劃，你覺(jué)得在“十二五”期間會(huì)出哪些政策？

朱平：“十一五”期間，中國(guó)取得了長(zhǎng)足的發(fā)展和進(jìn)步，但也遇到了一些問(wèn)題，集中表現(xiàn)在簡(jiǎn)單出口制造業(yè)和房地產(chǎn)為代表的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)已到了一個(gè)瓶頸，“十二五”規(guī)劃必將對(duì)中國(guó)未來(lái)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整。

“十二五”期間中國(guó)經(jīng)濟(jì)將出現(xiàn)四個(gè)方向的轉(zhuǎn)變：由出口拉動(dòng)向內(nèi)需拉動(dòng)轉(zhuǎn)變；由傳統(tǒng)制造業(yè)向以信息產(chǎn)業(yè)、高端制造業(yè)、醫(yī)藥消費(fèi)為代表的新興產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)變；由主要依靠增加物質(zhì)資源消耗的低附加值產(chǎn)業(yè)向主要依靠科技進(jìn)步、勞動(dòng)者素質(zhì)提高、管理創(chuàng)新的高附加值產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)變；由沿海向內(nèi)地?cái)U(kuò)散，中國(guó)產(chǎn)業(yè)布局將從沿海向內(nèi)地?cái)U(kuò)散，東西發(fā)展不平衡到區(qū)域發(fā)展走向均衡的轉(zhuǎn)變。

相對(duì)應(yīng)地，“十二五”期間，政府極有可能出臺(tái)降低儲(chǔ)蓄率、擴(kuò)大內(nèi)需、新興產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃、國(guó)家的戰(zhàn)略區(qū)域規(guī)劃以及國(guó)有企業(yè)的整合等方面的新政策，來(lái)保證預(yù)期轉(zhuǎn)型目標(biāo)的完成，相關(guān)涉及產(chǎn)業(yè)有望得到快速發(fā)展。

記者：未來(lái)可能出現(xiàn)的機(jī)會(huì)將集中在哪些行業(yè)？

朱平：未來(lái)的投資機(jī)會(huì)肯定是“十二五”規(guī)劃所鼓勵(lì)發(fā)展的行業(yè)，如全球同步發(fā)展的新興行業(yè)：新能源、新能源汽車、移動(dòng)互聯(lián)、物聯(lián)網(wǎng)；產(chǎn)業(yè)升級(jí)及技術(shù)突破：節(jié)能減排、新一代信息技術(shù)、高端制造業(yè)、高鐵；新消費(fèi)及健康產(chǎn)業(yè)：裝修、園林綠化、家紡、醫(yī)藥、環(huán)保、新農(nóng)業(yè)、健康食品。

副總經(jīng)理，碩士， 經(jīng)濟(jì)師。曾任上海榮臣集團(tuán)市場(chǎng)部經(jīng)理、廣發(fā)證券投資銀行部華南業(yè)務(wù)部副總經(jīng)理、基金科匯基金經(jīng)理、易方達(dá)基金管理有限公司投資部研究負(fù)責(zé)人、廣發(fā)基金管理有限公司總經(jīng)理助理。 經(jīng)