10月16日，河南平禹煤電公司四礦12190采面在施工防突鉆孔時(shí)發(fā)生煤與瓦斯突出事故，井下當(dāng)時(shí)共276人作業(yè)。截至目前，239人已安全升井，26人遇難，另外11人下落不明。我們認(rèn)為，本次事故可能造成煤礦技改整合力度加大，造成區(qū)域煤炭供應(yīng)的緊張。

我們的調(diào)查顯示，此次發(fā)生事故的煤礦隸屬于中平能化集團(tuán)控股子公司，但由于該集團(tuán)在2011年6月之前擬注入上市公司的煤礦并不包括該事故煤礦，因此此次事故對相關(guān)上市公司平煤股份幾乎沒有直接影響。

然而，我們認(rèn)為，本次事故可能造成煤礦技改整合力度加大，造成區(qū)域煤炭供應(yīng)的緊張。此次事故發(fā)生在智利銅礦礦難發(fā)生之后和十七屆五中全會召開期間，并且正值安監(jiān)總局下發(fā)《金屬非金屬地下礦山企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)帶班下井及監(jiān)督檢查暫行規(guī)定》之際，因此外界關(guān)注度很高。由于今年以來河南地區(qū)煤礦事故頻頻發(fā)生，預(yù)計(jì)此次事故發(fā)生后關(guān)于煤礦安全和技改整合的政策力度將進(jìn)一步加大，未來煤炭供應(yīng)將受到一定影響。而隨著冬季到來，用煤量將逐漸增加，因此外預(yù)計(jì)未來一段時(shí)間煤價(jià)將延續(xù)上漲勢頭。(與此同時(shí)，廣發(fā)證券稱，受到拉尼娜”氣象影響，澳大利亞主要煤炭生產(chǎn)企業(yè)三季度平均減產(chǎn)10%左右，這將提升市場對2011 年煤價(jià)上漲幅度的預(yù)期，預(yù)計(jì)2011年煤價(jià)漲幅有望在15%以上。)

與此同時(shí)，我們預(yù)計(jì)，此次煤礦事故短期將提振煤炭板塊投資情緒，推動股價(jià)進(jìn)一步反彈。由于近期宏觀經(jīng)濟(jì)有所企穩(wěn)、政策面相對寬松、投資者情緒保持樂觀，煤炭板塊估值有望進(jìn)一步上升。隨著旺季逐步到來，煤價(jià)上升趨勢基本確立。去年四季度動力煤均價(jià)環(huán)比上漲17.6%，河南的煤礦事故如果導(dǎo)致更嚴(yán)厲的整頓，將加劇供應(yīng)緊張，并推動今年四季度的煤價(jià)上漲，預(yù)計(jì)煤炭公司業(yè)績將明顯改善。因此，估值和盈利提升有望推動板塊進(jìn)一步反彈。

【投資建議】

在煤價(jià)上升周期中，我們建議選擇高彈性和高成長性公司。投資者可繼續(xù)關(guān)注兗州煤業(yè)、平煤股份、中煤能源和神火股份。